9 月 4 日（周五）北交所辛帕智能、昌德新材同日过会 第 36 周 3 家上会全数通过

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一、当日审核结果概览

据北交所披露，2026 年 9 月 4 日北交所上市委同日召开两场审议会议，两家企业的首发申请均获通过。上午召开的第 82 次审议会议审议上海辛帕智能科技股份有限公司，下午 14 时召开的第 83 次审议会议审议昌德新材科技股份有限公司，两次会议的审议结果均为 " 符合发行条件、上市条件和信息披露要求 "，审议意见均为 " 无 "，即未提出附条件审议意见。当日沪深交易所（沪深主板、科创板、创业板）均无 IPO 上会安排，全市场当日上会企业共 2 家，审核通过率 100%。

至此，第 36 周（8 月 31 日— 9 月 6 日）北交所三场审议会议全部结束，佳宏新材（9 月 3 日，第 81 次）、辛帕智能（9 月 4 日，第 82 次）、昌德新材（9 月 4 日，第 83 次）3 家企业全部通过，当周过会率 100%，会议序号连续（第 81、82、83 次）且当周无第 84 次会议安排。三家企业的拟募资额分别为 2.53 亿元、28,010.88 万元和 2.96 亿元，合计约 8.29 亿元。

二、上市委现场问询关注要点

据北交所披露的两份审议会议结果公告，两次会议均只提出一个问询问题，且都指向同一主题——业绩的可持续性，但切入角度因行业属性不同而有所区别。

2.1 辛帕智能：关于经营业绩可持续性

上市委要求公司结合下游行业需求、自身产品技术迭代、与竞品的比较优势、未来产能规划、行业竞争格局、主要客户合作稳定性、新客户及新产品拓展情况等因素，分析主要产品的市场空间，产品毛利率是否存在下行风险，量化说明业绩波动与行业装机量、下游资本开支变动、新客户开拓、在手订单量等因素之间的匹配关系，以及上述因素对期后经营业绩的影响，并要求保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。该问询指向公司业务与风电装机周期的高度绑定：2024 年公司营业收入同比下滑 29.74% 至 2.15 亿元，2025 年回升 28.43% 至 2.77 亿元，但仍未恢复至 2023 年 3.07 亿元的水平。

2.2 昌德新材：关于业绩的稳定性及可持续性

上市委要求公司结合在手订单、化工行业周期变化、原材料价格变动趋势、主要产品价格变动趋势、与中石化合作的稳定性等情况，说明经营业绩的稳定性及可持续性，并要求保荐机构核查并发表明确意见。该问询指向公司 " 增收不增利 " 的结构性矛盾：2023 — 2025 年营业收入由 10.64 亿元增至 16.01 亿元，同期综合毛利率却由 19.91% 降至 12.28%，其中聚醚胺系列 2025 年毛利率已降至 -0.51%；同时公司核心原料高度依赖中石化体系，报告期各期向其采购原辅料金额占原辅料采购总额的比例分别为 75.64%、82.05% 和 69.65%。

2.3 两家问询的共同指向

两家企业的问询虽分属不同行业，但呈现出三点共性。其一，均以 " 业绩可持续性 " 为唯一现场问题，要求发行人量化论证，而非泛泛说明，反映上市委对期后业绩的关注已从事后披露前移至事前论证。其二，均要求中介机构承担核查责任——辛帕智能要求保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见，昌德新材要求保荐机构核查并发表明确意见。其三，均触及发行人对外部变量的依赖：辛帕智能对应风电装机量与下游资本开支，昌德新材对应化工行业周期、原材料价格与单一供应方合作稳定性。此外，两家企业在上会前均主动压减募资规模，募投项目必要性审核趋严已在过会端持续体现。

三、过会企业基本面（招股书披露）

3.1 辛帕智能

上海辛帕智能科技股份有限公司成立于 2007 年，总部位于上海市浦东新区，浙江平湖设有生产基地，是一家专注于具有自主知识产权的工业智能装备研发、设计、生产、销售及服务的高新技术企业，于 2021 年获评国家级专精特新 " 小巨人 " 企业并于 2024 年通过复审。公司聚焦风电叶片智能设备领域，主要产品包括智能灌注设备、智能混胶设备、腹板工装、叶片自动 UT 检测设备、叶片铺布 3D 激光投影系统等，同时依托智能技术研发平台自主设计制造智能上下料系统等半导体封测设备。截至招股说明书签署日，公司拥有专利 101 项（其中发明专利 22 项）、软件著作权 42 项。公司本次 IPO 曾于 2021 年 6 月申报创业板并获受理，经三轮问询后于 2022 年 5 月主动撤回；2025 年 12 月 31 日改道北交所获受理，2026 年 8 月 28 日完成第二轮问询回复并披露上会版招股书，两轮问询合计 14 个问题（首轮 10 问、二轮 4 问）。

补充披露：2026 年 1 — 6 月，公司实现营业收入 15,252.07 万元、同比增长 8.82%，归属于母公司股东的净利润 4,776.67 万元、同比增长 28.74%。

3.2 昌德新材（昌德科技）

昌德新材科技股份有限公司成立于 2017 年，位于湖南省岳阳市，为国家级专精特新重点 " 小巨人 " 企业，聚焦绿色低碳产业方向，主营资源综合利用及新材料制造。公司配套国内大型己内酰胺生产企业建设资源综合利用基地，将上游己内酰胺等石化企业产生的废水、废气和副产物转化为环氧环己烷、正戊醇、水泥外加剂等产品；新材料板块核心产品聚醚胺主要用作风电环氧树脂固化剂。公司主要产品分为有机合成中间体、溶剂和外加剂、聚醚系列产品、丙二醇系列产品和聚醚胺系列产品五大类型。公司本次 IPO 曾于 2022 年 7 月申报深交所主板、拟募资 11.69 亿元，2024 年 7 月主动撤回；2025 年 12 月改道北交所获受理，保荐机构由中信建投变更为中信证券。截至招股说明书签署日，公司获得授权专利 91 项，其中发明专利 89 项。公司实际控制人为蒋卫和，合计控制公司 49.41% 股份。

补充披露：2026 年 1 — 6 月，公司实现营业收入 9.06 亿元、同比增长 26.04%，归属于母公司股东的净利润 6,116.20 万元、同比增长 22.66%，扣非后归母净利润 6,010.35 万元、同比增长 25.53%；公司预计 2026 年 1 — 9 月实现营业收入 13.9 亿元至 14.5 亿元、同比增长 17.47% 至 22.54%，归属于母公司所有者的净利润 9,200 万元至 9,700 万元、同比增长 25.24% 至 32.05%。上述业绩预计为公司初步测算，未经审计，不构成盈利预测。此外，公司于 2025 年 6 月派发现金股利 3,496.99 万元；2026 年 8 月 25 日，公司董事会审议通过前期会计差错更正议案，对 2024 年度、2025 年 1 — 6 月、2025 年度及 2026 年 1 — 6 月财务数据作出追溯调整，更正内容为数字化应收账款债权凭证的列报重分类。

四、募资安排与后续流程

两家企业在上会前均主动调减募资规模。辛帕智能由申报阶段的约 3.3 亿元（含补充流动资金 5,000 万元）调减至 28,010.88 万元，补充流动资金项目被取消；昌德新材则由深交所主板申报时的 11.69 亿元、北交所首轮申报的 5 亿元，进一步缩减至 2.96 亿元，取消 " 多产品线协同扩能与品质提升项目 "（1.27 亿元）和 " 补充流动资金项目 "（7,700 万元）。

据审核流程，两家企业在上市委审议通过后，将进入报送证监会履行注册程序环节（提交注册）。在此之前，本周过会的佳宏新材已于 9 月 3 日通过审议，三家企业均属 " 沪深板块撤回后改道北交所 " 的二次申报主体。过会仅代表审核环节获认可，后续注册进展及发行安排以交易所、证监会及发行人正式公告为准。

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数据来源：本文基于沪深北交易所公开审核动态、证监会公告及各公司招股说明书、发行公告等公开披露信息整理。文中内容如与官方最终披露存在差异，以交易所及发行人正式公告为准。

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