9 月 4 日，陕西水务发展集团正式启动供水公募 REITs 中介选聘。旗下供水集团作为招标人，公开招标基金管理人及财务顾问、法律顾问、专项审计三类机构，合同估算价 785 万元，投标 10 月 9 日截止。
785 万选三家中介，10 月 9 日开标
据招标公告显示，该项目已经陕西水务发展集团以陕水发展发〔2026〕83 号文件批准，资金来源为企业自筹，招标人为陕西水务发展供水集团有限公司，代理机构为陕西江河工程项目管理。
三个标段分工不同、门槛各异。Ⅰ标段选聘基金管理人与财务顾问联合体，牵头方须为公募基金管理人，且公募管理人与专项计划管理人之间存在控股关系或受同一控制人控制；Ⅱ标段为法律顾问，不接受联合体投标；Ⅲ标段为专项审计机构。招标文件 9 月 4 日起领购、9 月 9 日截止，纸质与电子投标文件须在 10 月 9 日上午 9:30 前递交。Ⅰ标段要覆盖尽调、产品方案设计、资产重组与税务筹划、申报反馈，一直管到注册发行、上市和存续期管理；Ⅲ标段则要对资产分立后的新项目公司出具三年一期备考审计报告、可供分配金额测算审核报告，都是发行前搭架构、理资产的标准动作。
公告也把各方角色写清楚：陕西水务发展集团作为发起人，旗下供水集团同时担任原始权益人和战略投资者，首发资产组从供水资产中选取，目的是盘活存量供水资产、拓宽市场化融资渠道。
担任原始权益人的供水集团成立于 2015 年 2 月、注册资本 20 亿元，负责全省城乡供水设施的投资、建设与运维，并非为本次发行新设。其家底并不薄，据陕西省水利厅 2025 年 3 月披露，供水集团通过 " 县域统管 " 推进城乡供水一体化，已接管蒲城、兴平、镇坪等 38 个县区、152 个乡镇、1208 个村的农村供水，运营集中供水工程 179 处，服务村镇供水人口 210.6 万。至于首发装入哪些水厂和管网、发行规模多大，公告尚未披露，需待中介尽调、评估和现金流测算后确定——785 万元是三家中介的选聘预算，并非基金发行规模。
1232 亿资产盘子，债券之外再开权益通道
陕西水务发展集团是陕西省政府 2023 年 11 月批准组建、11 月 30 日揭牌的公共服务类大型国有企业，由原省国资委监管的 5 户涉水企业和原省水利厅下属 6 户设计咨询企业重组整合而成，注册资本 200 亿元，由省国资委全资持有。集团下设设计咨询、项目管理、运营服务、工程建设、科技装备、投融资 6 大板块、19 家二级公司，承担引汉济渭、东庄水利枢纽、古贤水利枢纽等国家重大水利工程，主业覆盖供水、污水处理、水资源回收利用全链条。组建不到三年，其资产规模已过千亿。
这单 REIT 并非临时起意。早在 2025 年 10 月 22 日，集团召开三季度经济运行分析暨 " 十五五 " 规划编制和产业结构调整推进会，就把 " 推进公募 REITs" 与申请财政资金、发行债券并列，作为拓宽融资渠道、盘活存量资产的一项安排。那次会议披露，截至 2025 年 9 月末集团资产 1108 亿元、同比增长 7.47%，前三季度营业收入同比增长 32.8%。
据公开报道，2026 年上半年集团资产总额已达 1232.58 亿元、同比增长 9.47%；同期自来水供水量 1.51 亿吨、同比增长 1.34%，污水处理量 0.95 亿吨、同比增长 5.56%，水力发电上网结算电量 3.74 亿度、同比增长 222.21%；引汉济渭二期北干线提前试通水，东庄水利枢纽已蓄水 1.85 亿立方米。
供水、调水工程投资重、回收周期长，重大工程仍在持续投入。集团并不缺债务融资工具：2024 年 8 月获中诚信国际、联合资信双 AAA 主体评级，2026 年 3 月非公开发行 "26 陕水 01" 公司债 14 亿元，4 月又发行 2026 年首期中期票据合计 15 亿元（8 亿元、7 亿元两档）。公募 REITs 要做的，是在借债之外再开一条权益型的存量盘活通道，把成熟水厂、管网回收的资金重新投回工程。将近一年后中介选聘挂网，意味着这条通道从纸面安排变成了可执行的项目。
供水 REIT 队列里，陕西排在哪
供水、水利资产做公募 REIT，政策路径是明确的。发改投资〔2024〕1014 号文及《REITs 行业范围清单（2025 年版）》，把 " 城镇供水 " 和 " 具有供水、发电功能的水利设施 " 都列入了试点范围。
已经上市的产品趟出了几条路：2021 年上市的富国首创水务 REIT 做污水处理；2024 年 11 月银华绍兴原水水利 REIT 在深交所上市，是首单原水、水利设施类产品，2025 年原水供应量完成招募预测的 103%；2026 年 8 月 20 日，中金温州公用水利 REIT 获上交所受理，底层为珊溪水利枢纽，被称为首单综合水利设施 REIT。在审队列里还有广东的银华粤海水务水利 REIT，4 月 27 日获深交所受理、目前已问询，底层是飞来峡水利枢纽、潮州供水枢纽，拟募集 16.14 亿元、存续 30 年，发起方为广东省属粤海集团。
落到和陕西更接近的城乡供水方向，河南起步更早。河南水利投资集团旗下省级平台中州水务，2025 年 4 月就选定农银汇理基金与申万宏源证券组成的联合体担任管理人、财务顾问，河南省水利厅明确 2026 年推进这单城乡供水 REIT，初步估值 8.5 亿元。市级平台则已进入定管理人阶段：8 月底，深圳市环境水务集团二次采购后由鹏华基金拿下管理人，费率 0.2%/ 年、年度费用 200 万元包干，其首轮因有效服务商不足 2 家而终止；6 月 18 日，珠海水控集团二次招标定标华夏基金，发行阶段费用 730 万元、存续期费率同为 0.2%/ 年，首轮则因合格投标人不足 3 家流标。
对照下来，陕西这单 9 月 4 日才挂网、10 月 9 日才开标，基金管理人尚未确定。同业存续期管理费率多落在 0.2%/ 年、且普遍要走到第二轮才能定，这些都构成后来者的现实参照。若顺利推进，陕西这单有望成为西部省级平台以城乡供水资产对接公募 REIT 较早的项目。
后续节点也清晰：开标后先出三标段中标结果、确定基金管理人，随后是首发资产清单、评估值与发行规模，最后才是发改委推荐、交易所申报。陕西的供水资产如何定价、究竟装入哪几座水厂，还要等这些环节逐一落定。
