行情数据显示，周四的涨势推动各期限国债收益率普遍回落，其中两年期美债收益率跌幅最大，因其对美联储利率变动的敏感度高于长期国债。受市场预期美联储本月将加息影响，两年期美债收益率本周早些时候曾首次升至 4.40% 以上，为 2025 年 1 月以来最高水平，不过周四下跌了 3.09 个基点报 4.338%。
" 市场的剧烈波动仍在延续，" 法国兴业银行美国研究主管 Subadra Rajappa 指出。沃勒的表态，结合纽约联储主席约翰 · 威廉姆斯周三的类似回应，" 给 9 月议息会议加息的预期浇了一盆冷水 " ——而在此之前，这一加息概率才刚刚在短时间内大幅飙升。
沃勒周四指出，如果美国通胀继续朝着美联储 2% 的目标迈进，他 " 愿意支持将政策利率维持在当前水平 "。
美联储最青睐的通胀指标—— PCE 物价指数在 7 月同比攀升了 3.7%，低于 5 月份 4.1% 的涨幅。8 月份的 PCE 物价指数要等到美联储 9 月会议结束后才会公布。不过，另一项通胀指标——美国 8 月消费者价格指数 ( CPI ) 将于 9 月 11 日公布 8 月数据。7 月 CPI 同比上涨 3.4%，涨幅也明显低于 5 月的 4.2%。
" 对于何种政策立场最为合适，我的决定将在很大程度上受到 8 月通胀数据的影响，" 沃勒称。
对此，Rajappa 表示，" 市场已转向高度关注通胀数据，" 他指的是上面提到的 CPI 以及将于 9 月 10 日发布的 8 月份生产者价格指数 ( PPI ) 。
过去一年里，沃勒的观点曾一直摇摆不定。2025 年 7 月和 2026 年 1 月，他曾对美联储维持利率不变的决议投下反对票，主张降息。但他在 5 月 22 日和 7 月 13 日的发言中转向鹰派立场，推动了美债收益率的上升。
沃勒发言后，市场对美联储加息的预期出现了明显降温——与 9 月 16 日下次政策决议挂钩的掉期合约显示，市场对届时美联储是否加息的概率基本呈现五五开，而本周早些时候这一加息概率还约为 70%。由于油价上涨可能阻碍通胀缓解进程，这些合约目前预计年底前美联储将加息 33 个基点，低于此前高达 41 个基点的预期。
在央行官员表态之外，周四公布的美国经济数据则整体喜忧参半。单周初请失业金人数仍维持在疫情后区间的低位附近。8 月服务业活动指数增幅超出预期，但其就业分项指数连续第二个月萎缩，且支付价格指数升至四年高点。
目前，除了通胀表现，美联储的政策预期还取决于劳动力市场的状况，美国劳工部于今晚发布的 8 月非农就业报告将对此提供更清晰的说明。
媒体调查的经济学家预计，继 7 月意外下滑后，8 月非农就业岗位预计将新增 5.5 万个。
上份意外低迷的非农报告曾一度推动美债价格上涨，但随着油价走强，涨势逐渐消退。
鉴于美国通胀率目前已连续五年高于美联储目标，在 7 月 29 日的最近一次会议上，已有三位美联储官员对维持利率不变的决定表示异议并主张加息；而主席凯文 · 沃什上周的鹰派讲话，更被市场解读为美联储今年几乎必定重启加息的明确信号。
《The Sevens Report》的撰稿人 Tom Essaye 表示，" 一份温和向好的非农报告将有助于缓解市场对加息的担忧，这应会推低收益率，并可能引发股市强劲反弹，相反，一份‘过热’的报告只会进一步加剧市场对更多次加息的担忧，届时收益率将上涨，股市将下跌。"
针对后续走势，Mischler Financial Group 董事总经理 Tom di Galoma 则提醒道，即便非农就业数据疲软，债市的上涨空间预计也相当有限。因为在美国劳工节假期结束重新开市后，美债市场下周将迎来一波发债潮，包括 3 年期、10 年期和 30 年期国债的集中拍卖，同时企业债新发规模也预计将强劲反弹。
