商用服务机器人尚处在行业发展早期，市场增长空间广阔，随着产品迭代、RaaS 模式持续落地以及海外市场逐步开拓，优地机器人的长期成长值得期待。
8 月 31 日，优地机器人（3231.HK）启动港股公开招股，预计于 9 月 9 日港交所主板挂牌。公司依据《上市规则》第 18C 章于港交所主板上市，独家保荐人为银丰环球，基石投资者包括 SensePower Management Limited 的间接全资附属公司以及 CYGG Holding Limited。本次全球发售 4,500 万股 H 股，招股价区间为每股 14.45 至 19.55 港元，每手 200 股，一手入场费约 3,949 港元。
根据招股书，按 2025 年收入统计，优地机器人在中国商用服务机器人产品及解决方案市场排名第三，市场份额为 8.9%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司累计向全球超过 5,100 名客户销售超过 11.46 万台机器人。
阿里、君联为何集体下注
对于仍处商业化扩张阶段的 18C 企业而言，IPO 前专业机构的进入情况，也是市场观察公司历史融资和产业资源的一项参考。
优地机器人历史累计完成 13 轮融资，融资总额约 9.89 亿元。其中，海南云锋、拉扎斯和君联成业被列为公司的三家领航资深独立投资者；华住投资、北京首旅酒店集团及讯飞云创则属于其他资深独立投资者。截至 2026 年 4 月 30 日，三家领航资深独立投资者合计持股约 22.32%，其中君联成业持股约 8.02%。此外，公司的 IPO 前投资者名单中还包括商汤相关主体、保乐力加、五八阡陌等机构。
这份股东名单的价值不止于资金层面，若进一步延伸来看，华住与首旅是国内酒店行业龙头，酒店场景正是商用配送机器人的核心落地市场；科大讯飞、商汤具备 AI 技术协同属性；保乐力加则代表消费领域的跨界背书。本次全球发售引入的两名基石投资者—— SensePower（商汤 -W 的间接全资附属公司）与 CYGG ( 58 集团的全资附属公司），均出自公司既有股东阵营：商汤早前已通过旗下投资主体持有公司股份，58 集团旗下基金五八阡陌亦是公司 IPO 前投资者。从 IPO 前入股到基石阶段继续认购，老股东的连续加码，比新资金进入更能说明产业方对公司业务的长期判断。
此类产业资本的引入，核心在于协同 , 场景型产业资本有望提供商业化落地资源，AI 产业资本则为技术合作及生态协同提供潜在空间，体现出产业资本对公司业务落地场景的务实考量。
港股迎来商用机器人全场景落地的领先标的
资本加持之外，还要观察标的在资本市场的稀缺性。当前港股机器人赛道中，各家企业的细分赛道与发展阶段存在明显差异。
具体看，优地机器人有以下三点差异化优势：
其一，行业排位与出货规模双重佐证实力。依据弗若斯特沙利文行业报告，2025 年国内商用服务机器人市场前五厂商合计市场份额 43.4%，优地机器人整体份额 8.9% 位列第三；其中配送机器人份额 9.8% 排第三，清洁机器人份额 8.8% 排第四。业务覆盖国内超 600 座城市，日均服务超 30 万人次，设备铺放量处于行业第一梯队。
其二，产品线布局较广且持续迭代升级。公司拥有优小妹（室内配送）、优小弟（大载量配送）、优小哥（户外园区配送）、优小姑（室内外清洁）、优小蜂（无人零售）五大产品系列，同时覆盖配送、清洁、无人零售三条业务线，兼顾室内、户外多元场景。2026 年 3 月推出 MX 机型，搭载智能机械臂，依靠视觉识别自主按压电梯按键，无需改造楼宇物联网硬件，即可完成跨楼层配送，解决酒店场景改造难度大的现实痛点。
其三，收入质量和结构均在持续改善。据招股书，公司的 RaaS（机器人即服务）业务收入由 2023 年 938 万元增长至 2025 年 4988 万元，两年增长约 432%，营收占比提升至 15.7%，反映常态化服务收入已逐步成型。此外，AI 视觉解决方案贡献 37.5% 的收入，该业务的毛利率达 18.9%，高于整体的 13.9%，2026 年一季度该业务同比增长 23.1%，并新增传媒行业应用场景。
行业渗透率不足 3%，赛道仍处于发展早期
赛道层面，招股书引用弗若斯特沙利文定制测算：国内商用服务机器人市场规模将从 2025 年 22 亿元增长到 2030 年 71 亿元，复合年增长率 25.9%；现阶段行业渗透率仅 2.9%，整体可触达市场规模约 789 亿元。细分赛道中清洁机器人增长弹性突出，当前渗透率仅 1.5%，预计 2030 年市场规模可达 34 亿元，复合增速 41%。
出海是国内商用机器人企业重要的增长方向。IDC 数据显示，2024 年全球商用服务机器人出货量突破 10 万台，中国厂商出货量占比达到 84.7%。优小姑系列清洁机器人已经取得韩国 KC 认证，海外业务后续表现值得跟踪。
回到公司基本面，据招股书，在 2023-2025 年，公司营业收入由 2.44 亿元提升至 3.18 亿元；净亏损自 2.51 亿元收窄至 1.11 亿元；毛利率从 6.9% 修复至 13.9%，经营基本面呈现向好态势。
对于港股科技板块投资者而言，优地机器人的核心看点在于商业模式的可持续性，以及后续盈利能力能否伴随规模扩张逐步改善。公司身上不但有重量级产业机构投资背书，而且商用服务机器人尚处在行业发展早期，市场增长空间广阔，随着产品迭代、RaaS 模式持续落地以及海外市场逐步开拓，公司长期成长值得期待。
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