市场还在对杭电股份（603618.SH）的中报进行定价。
2026 年上半年，公司实现营收 50.97 亿元、归母净利润 3.93 亿元、扣非净利润 3.88 亿元，各同比增长 12.66%、938.67%、1196.88%。
营收增速平平，但利润端却迎来了爆发式增长。
事实上，纵观有财务记录以来，杭电这半年所创造的利润已经超越过往任何一个财年全年。
真的是 " 不鸣则已，一鸣惊人 "。
单二季度，营收 28.94 亿元，同比 +13.86%；归母净利润 3.12 亿元，同比 +1786.11%；扣非净利润 3.11 亿元，同比 +2481.36%。
环比来看，营收增长了 31.41%；利润端更是实现了高增，归母净利润增长 285.84%、扣非净利润增长 305.36%。
在这样的一份业绩下，杭电股份连续斩获两个涨停板。
就在今日，杭电再度强势封板，涨停板成交金额 4.64 亿元，可见买盘情绪高涨。
01
电线电缆承压
杭电股份主营涵盖电线电缆、光通信、铜箔三大业务。
电线电缆板块主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商，主要产品为涵盖从超高压、高压到中低压的各类电力电缆、导线、民用线缆及特种电缆。
公司拥有杭州富阳东洲、杭州富阳高尔夫路、杭州千岛湖以及安徽宿州生产基地四大电力电缆生产基地。
销售方面，公司电缆和导线产品以 " 直销 " 为主，主要通过参与国家电网、南方电网、中国能源建设集团等大型客户的招投标实现销售。
2026 年上半年，电力电缆收入同比增长 6.17% 至 36.56 亿元，营收贡献率 71.73%。
虽然销售收入实现稳步增长，但由于电力电缆主要原材料价格维持高位波动以及市场竞争激烈，导致毛利率承压。26H1, 该业务毛利率较上年同期减少 3.03 个百分点至 10.29%。
进一步往下传导，该业务毛利亦发生了下滑，相较上年同期减少 17.97% 至 3.76 亿元：
超七成的收入仅贡献了四成毛利。
02
光纤大爆发
那为什么杭电上半年的净利还会如此 " 夯 "？
这就要回归到光通信这一业务上来，该业务主要由富春江光电及其子公司从事经营。
富春江光电从事光通信产业链中光纤预制棒（下称 " 光棒 "）、光纤、光缆、光通信相关设备等产品研发、生产、销售和服务，具备光通信 " 光棒 - 光纤 - 光缆 " 一体化产业链。
光纤光缆行业正从传统电信周期切换为 AI 算力成长驱动的新周期。需求侧，过去光纤需求主要来自电信运营商，如今 AI 大模型、智算中心、 GPU 集群高速互联彻底改写需求逻辑，AI 成为本轮增长的核心驱动力。
得益于 AI 智算集群大规模建设、低空经济应用等需求，带动光纤量价齐升，光纤行业维持高景气行情。
据海关总署，2026 年 4 月，我国由每根被覆光纤组成的光缆出口平均单价达 12.3 美元 / 千克，同比上涨 38.86%，创近十年最高水平。2026 年 3 月，中国 G.652.D 散纤现货含税价 94.2 元 / 芯公里，较年初涨幅高达 165%，散纤现货价格已超越上一轮周期高点。
这点在杭电股份身上也得到体现，公司光纤产品具体包括 G.652、G.657 系列单模光纤等产品。中报显示，销售方面，光通信调市场结构成效显现，海外业务收入持续增长，外贸订单占比超过七成，AI 发展带动数据中心成为最大的新增需求。
26H1，公司光纤业务同比大增 742.5% 至 5.53 亿元，营收贡献率 10.86%。
得益于价格跳涨，该业务毛利率相较上年同期增加了 96.64 个百分点至 83.78%。这使得该业务毛利同比暴增了 5585.7% 至 4.64 亿元，仅用 10% 的收入就为公司贡献了超一半的毛利（50.6%）。
这盈利能力确实杠杠的。
不过，目前，杭电的估值并不便宜。
它的最新 PE（TTM）为 457.46 倍，处于历史分位的 99.72%。
