2026 年二季度，涂鸦智能的增长明显提速了。
8 月 25 日，涂鸦智能（NYSE：TUYA；HKEX：2391）发布 2026 年第二季度财报。报告期内，公司实现营收 9293.5 万美元，同比增长 16%，相比一季度 8.3% 的增速几乎翻了一倍；净利润达到 1863.4 万美元，同比实现增长；经营利润率也从去年同期的 1.4% 提升至 10%。
如果只看财务数字，这是一份收入与利润同时改善的成绩单。但真正值得关注的，是增长发生的方向。
二季度，涂鸦 PaaS 业务收入同比增长 16.9%，继续保持稳定增长；与此同时，智慧家庭及机器人业务收入同比增长 23.2%，成为三项主要业务中增速最快的一项。截至 6 月底，涂鸦平台注册 AI 开发者已经超过 209 万，较 2025 年底增长 16.2%。
几组数字放在一起，一个问题也随之浮现：
在全面加码 AI 之后，AI 正在给涂鸦带来怎样的新增量？
这家公司对 AI 的投入已经从模型接入，逐渐延伸至 AI 开发生态、AI 硬件以及 AI Home、AI Energy、AI Robot 等真实场景。到了二季度，进一步把战略重点明确指向 AI 的 " 产品化和真实世界落地 "。
这也让涂鸦这份财报有了一个比 16% 营收增长更值得讨论的看点：当 AI 产业的竞争开始从模型走向应用、从数字世界走向 Physical AI，涂鸦正在形成怎样的新增长逻辑？
涂鸦创始人兼 CEO 王学集在业绩会上给出了一个答案：公司正在持续推进 AI 驱动的发展路径，推动 AI 能力 " 从基础模型和单一功能进一步走向生态化、产品化和场景化落地 "。
增长提速的三个结构性信号
二季度 16% 的营收增速，相比一季度 8.3% 明显加快，PaaS 业务收入 6790 万美元，同比增长 16.9%。更值得关注的是客户质量的变化——过去 12 个月贡献超过 10 万美元 PaaS 收入的 Premium PaaS 客户达到 318 家，去年同期为 285 家；这些核心客户贡献了 89.5% 的 PaaS 收入。这意味着高价值客户仍然是 PaaS 业务增长的重要支撑，客户结构保持较高质量。
更显著的变化出现在智慧家庭及机器人业务。该业务二季度收入达到 1350 万美元，同比增长 23.2%，成为三项主要业务中增速最快的一项。而就在一季度，这项业务还同比下降 6.9%。从 -6.9% 到 +23.2% 的逆转，背后既有智慧安防、能源等成熟产品的需求增长，也包含了 AI 陪伴等新兴品类带来的增量。二季度，涂鸦 AI 陪伴类解决方案出货继续扩大，618 期间采用涂鸦解决方案的 Fuzozo 一度位居天猫 AI 玩具品类第一。
利润端的改善同样值得关注。二季度净利润同比增长 48%，经营利润从去年同期的 108.8 万美元增至 930.8 万美元，经营利润率从 1.4% 提升至 10%。在营收增长 16% 的同时，涂鸦的盈利能力进一步改善。值得注意的是，公司在继续投入 AI 研发的同时，经营利润率仍实现明显提升，这也使得 AI 投入与盈利能力之间的平衡成为这份财报值得关注的另一个信号。
下一阶段，什么还能继续推高涂鸦的增长天花板？
比 "AI 概念 " 更重要的是，AI 开始进入商业闭环
过去两年，几乎每一家科技公司都在财报里谈 AI。但到了 2026 年，市场已经不再满足于 " 我们有 AI 战略 " 这样的表述，而是开始追问：AI 到底有没有形成一套可持续的商业逻辑？
涂鸦二季度的数据，正在尝试回答这个问题。
截至 6 月底，涂鸦平台注册 AI 开发者超过 209 万，较 2025 年底增长 16.2%。这个数字的意义，不能简单理解为 " 开发者变多了 " ——它背后指向的是一个更关键的变化：AI 正在从涂鸦的技术能力，变成生态上开发者的生产力工具，进而转化为更丰富的产品供给，并创造新的生态收入机会。
今年二季度推出的 Tuya Cobuilder，提供了一个观察这一逻辑的窗口。通过自然语言描述，开发者可以一站式完成从产品定义、App 面板到嵌入式固件、AI Agent 和真机调试的开发流程。上线一个多月，其 AI 面板生成已覆盖 30 个品类，平均生成时间约 190 秒。
涂鸦方面举例称，当一个开发者想做一台 " 会主动跟主人聊天 " 的 AI 宠物喂食器，过去需要攒一个工程团队，把这件事拆成上百个动作；而在 Tuya Cobuilder 上，只需把想法告诉 AI，剩下的设备能力定义、App 控制面板、AI Agent、设备固件和量产资料全部自动生成。
这才是 AI 进入商业闭环的真正起点。
Tuya Cobuilder 的价值不在于 "190 秒 " 这个数字本身，而在于它正在改变涂鸦生态上的产品供给逻辑。当开发门槛被大幅降低，更多开发者有能力创造更多 AI 硬件，更多 AI 硬件带来更多设备和用户，更多设备和用户又进一步拉动 PaaS、云服务和 AI 应用的需求，这是一个典型的正反馈循环。
这个循环的形成，回答了资本市场最关心的问题：AI 究竟如何变成收入？
这也解释了为什么 209 万 AI 开发者这个数字，比某一款 AI 硬件的短期销量更值得关注。因为开发者的增长代表的是供给端的扩张能力，它决定了生态未来能生产多少产品、覆盖多少场景，而不是依赖某一款爆品的运气。
AI 时代，涂鸦的生态价值正在被重新放大
涂鸦长期以来的逻辑，都是通过技术和生态降低智能产品的创新门槛。AI 的到来并没有改变这一逻辑，而是在进一步放大它：当 AI 开始深入产品开发，开发者创造 AI 硬件的效率在提升，能够探索的产品和场景也在增加，涂鸦生态能够承载的创新也随之扩大。
因此，涂鸦 AI 战略真正值得资本市场关注的，或许不是增加了多少 AI 功能，而是商业模式正在出现一种新的可能：
从提供 AI 能力，进一步走向经营 AI 创新生态。
当然，这仍然需要财报验证。二季度 AI 业务及其他收入同比增长 3.9%，AI 业务对整体增长的具体贡献尚未单独拆解。但如果开发者规模能够持续转化为产品、设备和收入，涂鸦原有的生态模式有机会在 AI 时代获得更大的增长空间。
从 AIoT 到 Physical AI，涂鸦的生态边界正在扩大
" 真实世界 " 正在成为 AI 公司的新关键词。王学集在业绩会上也提到，AI 正在从 " 对话工具 " 进一步进入涉及感知、理解和执行的真实物理场景。对于涂鸦而言，这个变化的重要性在于，公司过去几年积累的设备、开发者和场景开始有了新的价值出口。
Physical AI 的下一阶段，拼的不是融资和技术 Demo，而是场景、成本和商业闭环。涂鸦选择的路径是：围绕开发生态、设备生态和真实场景，去承接 AI 进入物理世界之后产生的新需求。
在 AI Energy 场景中，涂鸦已经开始让 AI 从用电分析、异常告警，进一步走向动态电价管理和用户授权下的自动设备协同。在 AI Home 场景中，涂鸦与乐享科技的合作则更进一步：机器人不再是一个孤立的硬件，未来可以调动家里的灯光、空调、窗帘和安防设备，共同完成复杂的家庭任务。
这也是涂鸦生态在 Physical AI 时代更值得想象的地方：生态上的设备越多、品类越丰富、开发者越活跃，AI 能够触达和调用的现实世界就越大。
一个已经验证了 " 赋能开发者做 AI 硬件 " 的生态，理论上可以承接任何品类的 AI 设备——无论是 AI 玩具、AI 家电还是机器人。区别只是场景的复杂度在提升，但商业模式的底层逻辑是一致的：生态提供工具和能力，开发者创造产品和场景，生态从设备和服务的增长中持续获得收入。
在 Physical AI 的早期阶段，场景碎片化、品类多样化、需求不标准化是典型特征。一个中立的开发生态，更能覆盖多样化的需求——平台化能力的优势，恰恰在于能够适配更加分散、多样化的场景需求。
不过，Physical AI 目前仍处于早期阶段。二季度 AI 应用及其他业务收入 1150 万美元，同比增长仅 3.9%；智慧家庭及机器人业务虽有 23.2% 的增长，但其中也包含非 AI 产品。
Physical AI 目前更适合被理解为涂鸦增长边界的扩张方向，而非已经完全兑现的第二增长曲线。
但从资本市场角度看，这两者并不矛盾。前者决定的是当期收入，后者决定的则是未来的潜在市场空间。
结语
二季度 16% 的营收增长和 48% 的净利润增长，是已经写进财报里的数字。209 万 AI 开发者、Tuya Cobuilder 不断扩展的 AI 开发能力，以及正在进入家庭、能源和机器人等领域的 Physical AI 生态，指向的则是未来。
过去几年，涂鸦已经形成了覆盖开发者、设备和真实场景的 AIoT 生态。到了 AI 时代，这套生态的价值正在被重新放大。
一方面，AI 正在进一步降低智能硬件的创新门槛，让更多开发者能够创造 AI 原生产品；另一方面，当 AI 从数字世界走向 Physical AI，涂鸦所积累的设备和场景，也有机会成为 AI 进入真实世界的重要载体。
这或许才是涂鸦 AI 战略更值得资本市场关注的地方：AI 并没有改变涂鸦的生态逻辑，而是在放大这套生态能够承载的创新规模和商业边界。
涂鸦智能 Q2，两条线已经开始同时出现：一边是营收增长 16%、净利润增长 48%、经营利润率达到 10% 所体现出的基本面改善；另一边，是 AI 开发者、AI 开发能力以及 Physical AI 场景扩张带来的长期空间。前者决定涂鸦当下的业绩，后者决定资本市场如何想象它的未来。
接下来几个季度真正值得观察的，是这两条线能否最终汇合。
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