尽管 " 七巨头 " 的第二季度业绩大都表现不俗，但华尔街券商 YES Securities 指出，在本个财报季，有一大转变值得投资者关注：美股企业盈利的增长潜力已经不再单纯依靠 " 七巨头 " 拉动，其未来增长动力开始更多来自于更广泛的中小型企业。
该券商表示，目前，标普 500 指数成分股对于下一日历年（即 2027 年）的每股盈利预期，已从去年 8 月的每股 334 美元，上调至 2026 年 8 月的每股 407 美元，涨幅接近 22%，为过去十年最强上调幅度之一，反映美国企业盈利确定性正在改善。
这一转变意义重大。因为在过去两年间，美股的盈利增长动力始终由少数大型科技股主导，而 YES Securities 认为，下一阶段，美股盈利周期的驱动力将更多来自更广泛的行业和更多中小企业，而非少数巨头个股集中拉动。
盈利增长动能开始扩散
在今年第二财报季，美股 " 七巨头 " 依旧保持着不俗的业绩增长，但盈利增长动能已经明显向外扩散。
YES Securities 数据显示，市场对标普 500 指数成分股 2027 日历年的盈利一致预期已经上调 2%，而对 " 七巨头 " 的上调幅度为 1.8%。
同时，标普 500 指数成分股的 2027 年盈利增速预期高达 12%，而 " 七巨头 " 的盈利增速预期仅 4%。
显然，中小盘企业开始展现出更加强劲的增长潜力：罗素 2000 指数成分股的 2027 日历年盈利预计增长 42%，2028 日历年预计盈利增长 27%，这一预期增速远高于标普 500 以及 " 七巨头 "。
报告认为，如果这一盈利上调的扩散趋势延续，投资者目光或将不再局限于头部科技股巨头。
该券商数据显示，截至今年 8 月，对未来盈利预期的上调主要集中在信息技术、房地产以及能源板块；对材料、工业以及通信服务板块企业的盈利预期下调更为突出。
在 AI 相关交易板块内部，超大规模云厂商的盈利上调幅度高于半导体及设备企业。其中，亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文这类云厂商的盈利预期上调幅度为 2.8%；英伟达、美光、博通、应用材料等半导体企业的上调幅度为 1.3%。
美股盈利增长不再只靠 " 七巨头 "
总体而言，在第二财报季，美股大型科技龙头的业绩表现依旧亮眼：英伟达营收同比增长 106%，盈利飙升 125.9%；亚马逊营收增长 19.6%，盈利大涨 244.9%；微软营收增长 17.7%，盈利增长 31.3%。
不过，在 " 七巨头 " 之中 Meta 属于特例：盈利同比下滑 13.6%，不及市场预期。
而在 " 七巨头 " 之外，美股更多企业的业绩表现出营收走强与经营杠杆改善，推动了更广范围的盈利修复。
报告显示，在第二财报季，标普 500 指数成分股整体实现了 9% 的营收增长以及 27.2% 的盈利增长。
YES Securities 指出，目前标普 500 指数成分股的 2027 日历年每股盈利预期已经创下历史新高，表明本轮盈利复苏已经逐步走出 " 七巨头 " 的单一驱动模式。
