8 月 26 日，瑞浦兰钧（00666.HK）披露 2026 年中期业绩公告。报告期内，瑞浦兰钧实现营收人民币 149.16 亿元，同比增长 57.2%；实现净利润人民币 7.78 亿元，超过 2025 年全年净利润水平。
在行业供给持续增加、价格竞争进一步加剧的背景下，这一业绩的含金量值得审视。利润增速显著跑赢营收增速，意味着瑞浦兰钧的增长并非单纯依赖产能扩张和出货量堆砌，而是战略聚焦、业务结构优化与精益运营的综合结果。
从 " 增收不增利 " 到 " 量利双升 "
复盘瑞浦兰钧的盈利轨迹，可以清晰地看到一条转折线。2020 年至 2024 年，瑞浦兰钧连续五年录得净亏损，处于典型的规模投入与产能爬坡期。2025 年，瑞浦兰钧实现净利润 6.81 亿元，首次实现年度扭亏为盈，储能业务营收首次超越动力电池，成为第一大收入来源。
2026 年上半年，盈利逻辑进一步得到验证。净利润人民币 7.78 亿元，不仅实现同比扭亏为盈（去年同期亏损 0.63 亿元），更在半年内超越了 2025 年全年水平。这一数据变化的深层含义在于，瑞浦兰钧已跨越盈利修复期，进入利润稳态释放阶段。对比 2025 年前低后高的利润曲线，上半年净利润人民币 7.78 亿元，表明公司的盈利模式已从修复期进入稳态期，真实竞争力进一步凸显。
瑞浦兰钧中报中明确指出，业绩大幅改善的核心驱动力是储能板块，强化储能项目商务协同与现金流管理，稳步扩大储能业务营收规模，实现储能板块营收、毛利双提升，打造集团坚实的增长曲线。
户储全球第一的 " 护城河 " 构建强大壁垒
2026 年上半年，瑞浦兰钧在市场端延续了强势表现，多个细分赛道的头部地位得到进一步固化。
2026 年上半年，瑞浦兰钧户用储能电芯出货量蝉联全球第一，工商业储能电芯出货量位居全球第二，动力电池装车量位居全国第六，并在 6 月动力电池装车量跻身全球前十。目前，瑞浦兰钧已 11 个季度连获 " 彭博新能源财经 Tier1 一级储能供应商 " 荣誉，是连续获得该荣誉称号次数最多的企业之一。
户储赛道具有明显的 " 长尾市场 " 特征，终端用户分散，区域需求差异大，品牌转换成本低，本不易形成稳定的龙头格局。瑞浦兰钧能够连续卫冕，其壁垒在于三重能力的叠加。
首先是技术定义的先发优势。2019 年，在欧洲户储需求刚刚起势时，瑞浦兰钧率先推出 50Ah 方形磷酸铁锂电芯，精准匹配欧洲高压户储系统的设计需求，被集成商和认证链采纳为通用规格。这种 " 定义标准 " 的能力，使其在后续竞争中占得先机。
其次是客户结构的深度绑定。在欧洲重点市场，第三方独立机构调研显示，最受欢迎的 5 家户储品牌中有 3 家是瑞浦兰钧的客户；在澳洲等新兴市场，头部户储企业的招股书显示，瑞浦兰钧是其最核心电芯供应商。
第三是持续的技术迭代。瑞浦兰钧现已形成覆盖高压系统 50Ah、72Ah 电芯，低压户储 100Ah 系列，以及满足长时储能需求的 280Ah、314Ah、392Ah 大容量产品的完整矩阵，覆盖全球不同市场的多元需求。
在动力板块，瑞浦兰钧同样实现稳步突破。2026 年上半年动力电池装车量位居全国第六，6 月动力电池装车量进入全球前十。乘用车总装车量已经超过 280 万辆，欧洲地区装车量已经超过 26 万辆。据绿色重卡数据，瑞浦兰钧 2026 年上半年国内新能源重卡动力电池装车量全国第五。
从 " 扩大业务规模 " 进一步转向 " 提升增长质量 "
如果说 2025 年的关键词是 " 盈利突破 "，2026 年瑞浦兰钧的关键词则是 " 持续精进、精益求精 "。在规模增长基础上，瑞浦兰钧正将经营重点从 " 扩大业务规模 " 进一步转向 " 提升增长质量 "，围绕研发、制造、质量、交付和组织效率进行全面补强。
在研发端，瑞浦兰钧强调研发资源与重点赛道和市场需求保持一致。中报披露，截至报告期末，瑞浦兰钧有 1588 名研发人员参与研发工作。截至报告期末，瑞浦兰钧已获授 3692 项专利，包括 371 项发明专利，3252 项实用新型专利及 69 项外观设计专利。发明专利主要涵盖二次电池材料及结构、系统集成、电池管理系统、生产工艺、装备以及电池回收等技术领域。其中，固态电池相关专利授权 10 余项。同时截至报告期末，拥有已注册商标 321 件。
在制造端，瑞浦兰钧重视生产数据的准确性、完整性和过程可追溯性，围绕关键工序、制造良率、设备效率、物料消耗和异常报废等环节细化管理。同时加强不同生产基地之间的资源统筹——温州、嘉兴、柳州、佛山、重庆五大国内基地，配合首个海外印尼基地，根据订单结构、产品型号和交付节奏动态配置产线。7 月，重庆基地 30GWh 项目完成封顶，印尼基地已具备投产能力并斩获多个全球头部客户订单。
在组织端，瑞浦兰钧推动销售、产品与研发组成前端 " 铁三角 "，共同参与客户沟通、产品定义和技术判断，减少信息传递损耗，加快需求响应与产品转化速度。
在 AI 与数字化应用方面，瑞浦兰钧自研 AI 智能体 " 钧宝 "，依托积累的研发、生产和质量数据，辅助开展知识检索、数据分析、问题定位和经验复用。在研发端，AI 可用于材料筛选、性能预测和方案优化；在质量端，可用于缺陷识别、异常预警和问题追溯，推动质量管理从事后检测向过程控制和提前预防延伸。
全球化布局同样进入全新阶段。5 月，瑞浦兰钧正式成为国际米兰足球俱乐部全球官方电池与储能合作伙伴，借助顶级体育 IP 提升欧洲及全球市场品牌认知度。印尼基地的投产标志着公司从 " 产品出海 " 向 " 本地制造、本地交付、本地服务 " 延伸，欧洲、北美、澳大利亚、日本等市场的销售和服务网络持续完善。
2026 年上半年，瑞浦兰钧用一份 " 量利双升 " 的成绩单，验证了从规模扩张转向质量增长的战略有效性。在行业价格竞争持续的背景下，公司通过精益运营提升效率、通过组织协同加快响应、通过 AI 与数字化构建长期竞争力，走出了一条差异化的增长路径。
从户储全球第一的持续卫冕，到动力电池跻身全球前十；从半年的净利润超越去年全年，到全球化从产品出海走向本地经营……这些成果共同指向一个更具确定性的信号，瑞浦兰钧已经穿越规模投入与产能爬坡期，正进入利润持续释放与体系能力全面构建的新阶段。
文 / 陶野
编辑 王进雨
校对 柳宝庆
