编辑｜徐青阳
8 月 25 日，据消息人士透露，阿里巴巴创始人马云近日连续增持阿里巴巴港股，买入金额超过 6 亿港元。加上此前蔡崇信、吴泳铭的连续增持，近日阿里创始人及管理层买入公司股票的金额已超过 8 亿港元。
8 月 24 日，在阿里公布 800 亿港元配售定价后，蔡崇信买入 72 万股阿里港股，均价约 112 港元，耗资约 8000 万港元；吴泳铭买入 35 万股，均价约 111.6 港元，耗资约 4000 万港元，两人当天合计增持约 1.2 亿港元。随后两人继续买入，连续两日累计增持金额超过 2 亿港元。
这一轮集中增持发生在阿里启动近年来规模最大的一次股权融资之后。
8 月 23 日，阿里巴巴宣布拟配售新股；8 月 24 日公布最终定价，以每股 112.70 港元配售 7.1 亿股新股，募资约 800 亿港元，约合 102 亿美元。配售价较 8 月 21 日阿里港股收盘价 123 港元折让约 8.4%，新增股份约占配售前已发行股份的 3.7%。此次交易是香港市场规模最大的上市公司后续新股配售之一。
阿里表示，此次配售所得净额将全部用于投资全栈 AI 能力及加强 AI 基础设施建设。交易获得较高认购需求，据外媒等报道，投资者订单规模约 280 亿美元，接近发行规模的 3 倍，其中包括主权财富基金和长期投资机构。
配售也一度给阿里股价带来明显压力。8 月 24 日，阿里港股低开超过 8%，盘中跌幅一度超过 10%，最终下跌约 8%。市场关注的核心问题，一方面是新股发行带来的股权稀释，另一方面是阿里在账面仍持有较高现金储备的情况下，为何选择通过股权融资继续扩大 AI 投入。
从时间线上看，这笔 800 亿港元融资，是阿里过去一年持续扩大 AI 资本开支的延续。
随着 AI 基础设施建设推进，阿里的资本开支已经明显上升。
8 月 20 日公布的最新财报显示，截至 2026 年 6 月 30 日的季度，阿里资本性支出达到 676.78 亿元人民币，同比增长 75%，主要用于 AI 基础设施建设。同期，阿里云外部商业化收入同比增长 45%，AI 相关产品收入已经连续 12 个季度保持三位数同比增长。
阿里目前已形成覆盖芯片、云基础设施、大模型和应用的全栈 AI 布局，并将 "AI+ 云 " 作为核心增长方向。
从 8 月 20 日发布财报，到 23 日宣布配售、24 日确定 800 亿港元发行价格，再到蔡崇信、吴泳铭和马云连续增持，阿里近期围绕 AI 投入密集展开了一系列资本动作。
市场关注的重点也随之转向：持续扩大的 AI 投入，能否随着云业务增长逐步转化为更稳定的回报。
