来源：新浪证券
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
8 月 20 日，奇瑞汽车发布 2026 年中期业绩。上半年，奇瑞汽车实现营业收入 1432.80 亿元，同比增长 1.2%，净利润 85.7 亿元，同比下降 11.7%，营收出现滞涨，净利则由升转降。
上半年，奇瑞汽车出口 94 万辆，同比大增 71.5%，海外销量占比已接近 70%，但国内销售萎靡，几乎抵消了海外的高增长。更重要的是，奇瑞汽车整体单车售价和出口单车售价双双下滑，未来以价换量还有多少空间值得关注。
销量小幅增长的同时，奇瑞汽车存货及周转天数却大幅上升，应收账款及周转天数也在攀升，库存和回款问题令市场不安。
实际上，除了出口为主的奇瑞品牌同比实现增长外，奇瑞汽车其余几大子品牌的销量均持平或下滑，其中作为奇瑞高端破局的重要抓手，智界上半年销量同比跌幅高达 57%，在集团内部表现垫底，半年销量甚至不足 2 万台，全年目标完成率仅 6%。
尹同跃曾表示 " 不再只追求销量，而是要追求品牌向上 "，但目前看来，智界的表现显然没达到这一期待。
营收滞涨、净利转降 出口占比升至 7 成单车售价仍在下滑
日前，奇瑞汽车发布了上市后的首份半年报。2026 年上半年，公司实现营收 1432.8 亿元，同比仅增长 1.2%，净利润 85.7 亿元，同比下降 11.7%，扣非归母净利润 83.8 亿元，同比下降 13.3%。
奇瑞表示，上半年公司毛利率有所改善，净利率下滑主要是汇兑损失等原因所致。
不过，奇瑞业绩滑坡并非始于今年。2023 年至 2025 年，奇瑞汽车营收增速分别为 76%、65% 和 11%，净利润增速分别为 91%、18% 和 35%，增速长期处于下滑趋势。
需要注意的是，今年上半年，奇瑞汽车销售的增长几乎全部来自海外市场，当期出口约 94 万辆，同比增长 71.5%，海外销量占总销量比重达到 69.5%；海外市场收入 989.68 亿元，同比增长 51.0%，占总收入约 69%。
然而，出口规模的扩张并未带来单车售价的提升。上半年，奇瑞汽车单车售价约 11.24 万元，同比下降 6%，单车净利 0.67 万元，同比大降近 20%。其中，第二季度单车售价为 10.9 万元，同比减少 1.4 万元，海外市场单车售价为 10.8 万元，同比下滑达 1.6 万元。
奇瑞汽车整体单车售价和出口单车售价的双双下滑，让市场开始担心其未来以价换量还有多少空间。
库存和回款现走坏迹象 智界半年大降 57% 年度目标仅完成 6%
今年上半年，奇瑞汽车累计销售 127.51 万辆，同比小幅增长 7.8%，但公司存货达 478 亿，同比大增 73%，应收款项 566 亿，同比增加 25%，同时存货和应收账款周转天数同比增幅也达到 34% 和 35%，库存和回款双双出现走坏迹象。
尹同跃曾表示，奇瑞 " 不再只追求销量，而是要追求品牌向上 "。然而，作为奇瑞高端破局的最重要抓手，智界上半年月均销量仅 3200 辆。在奇瑞旗下五大品牌中，智界不仅销量最低，降幅也最大。年初定下的 30 万辆年销量目标，上半年仅完成约 6%。
实际上，为扭转智界颓势，奇瑞并非没有作为。今年 1 月，智界引入原比亚迪腾势销售事业部总经理赵长江出任执行董事及执行副总裁；3 月又引入原荣耀 CMO 郭锐出任董事长兼首席执行官。董事长尹同跃更是直言，" 奇瑞已为智界投入了 200 多亿元专项资金 "。
但目前看来，智界的表现显然没达到尹同跃 " 品牌向上 " 的期待，品牌向上也从来不是砸钱就能解决的问题。
