8 月 19 日晚间，昆仑万维（300418）披露 2026 年半年度报告。财报显示，公司主营业务呈现强劲增长态势，上半年实现营业收入 53.59 亿元，同比增长 43.55%；其中海外收入达 52.03 亿元，同比增长 51.21%，全球化底盘持续加固。更为瞩目的是，公司归母净利润达 10.88 亿元，成功扭亏为盈。随着 AI 技术商业化进程加速，天工 AI 业务收入规模逐季抬升，成为公司重要的增长动能。这一切证明，在当前的 AI 领域，并非一定 " 卖铲人 " 才赚钱。那么，昆仑万维是否就此迎来明确的向上拐点呢？
AI 短剧重塑利润结构
作为昆仑万维的营收核心引擎，AI 短剧业务展现出惊人的爆发力与吸金能力。SensorTower 数据显示，2026 年上半年公司 AI 短剧平台合计 MAU 稳居海外短剧市场首位，FreeReels 下载量位列第一。截至 6 月底，该业务单月流水已突破 6500 万美元大关。
在利润端，AI 短剧正在重塑公司的成本结构。公司已完成前端分发平台 DramaWave 与 FreeReels，以及后端工业化生产体系 SkyProduction 的协同布局。DramaWave 已全面实现 AI 原生化转型，7 月上新的剧集中超 90% 由 AI 生成。相较于传统真人剧高昂的制作成本 .
AI 短剧的拍摄成本大幅降低，在维持影视级观看水准的同时，极大地拓宽了利润空间。依托 Agent 技术整合全球顶级视频模型，SkyProduction 构建了 " 剧本直达成片 " 的一站式生产体系，推动 AI 短剧向可控化、专业化演进，为整体盈利水平的提升提供了强有力的支撑。
向全栈 "AGI 战略 " 进阶
AI 业务不仅在利润端发力，更在营收端成为核心支柱。报告期内，公司全面升级 "4+3 战略 "，以视频、音乐音频、游戏世界、基座文本与多模态四大 SOTA 模型为底座，构筑起坚实的技术护城河。
其中，视频模型 SkyReels-V4 登顶国际权威榜单全球榜首；音乐模型 Mureka V9.5 综合表现超越 Suno V5.5 等头部竞品；游戏世界模型 Matrix-Game 3.5 实现 720p 分辨率下单卡 20FPS 实时生成。
从商业模式来看，昆仑万维正逐步摆脱以往 " 上游买 Token、下游买流量 " 的中间商困境，加速向真正的 "AGI 全栈选手 " 蜕变。公司不仅开放了 SkyReels 等顶级 API 接口，还先后孵化了 AI 大算力 GPU 芯片企业艾捷科芯与机器人企业黎曼动力。这种 " 算力芯片 + 基座模型 + 应用平台 " 的全栈布局，使其不再仅仅是 AI 时代的流量操盘手，而是试图在产业链上下游独立发展，为整个 AI 生态提供底层基础设施。
展望：开辟物理世界新增长曲线
展望未来，昆仑万维的增长逻辑已延伸至更为广阔的物理世界交互。子公司黎曼动力推出具身世界动作模型 Riemann-1.0，并与光轮智能、诺亦腾机器人达成深度合作，推进百万小时具身数据建设，构建 " 数据生产 - 模型训练 - 真实部署 - 反馈优化 " 的技术闭环。
随着 AI SuperAgent 持续迭代，天工超级智能体正从被动问答工具升级为自主执行任务的智能生产力系统。依托全球化运营布局与全产业链技术积累，昆仑万维已构建起从大模型研发到 AI 原生应用、从数字内容生成到具身智能物理世界交互的完整商业闭环。在 "4+3 战略 " 的指引下，公司各业务板块的协同效应将持续释放，有望在全球 AI 产业从 " 技术竞赛 " 迈向 " 商业竞赛 " 的下半场中，持续兑现长期价值。昆仑万维真正的赢利拐点已悄然来临！
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