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羲禾科技成立 5 年实现扭亏,IPO 募资 24.3 亿元为总资产 2.33 倍

瑞财经 严明会 近日,上海羲禾科技股份有限公司(以下简称:羲禾科技)科创板 IPO 审核状态更新为问询,保荐机构为国泰海通,保荐代表人为武苗、孙施雨,会计师事务所为天健。

羲禾科技成立于 2021 年 5 月,注册资本 9764.23 万元,法定代表人武爱民,专注于硅光集成技术的研发及商业化,主要产品为高性能硅光集成芯片。

2023 年,羲禾科技 400G 硅光集成芯片关键性能指标突破,2024 年快速搭建起完善的供应链和运营管理体系,实现 100G/lane DR4 发射芯片的大规模出货。同一年,400G 硅光集成芯片规模量产,产品矩阵不断丰富。2025 年产品结构拓展至 1.6T 并延伸应用场景。

硅光集成技术系光电领域技术迭代发展的核心前沿方向,羲禾科技主攻的硅光集成芯片技术的研发及商业化,主要产品为高性能硅光集成芯片,产品速率覆盖 400G、800G、1.6T,并已拓展 3.2T 及 6.4T NPO/CPO 收发集成芯片。当前羲禾科技已进入国际主要光模块厂商供应链,产品最终应用于国内外主要云服务厂商的 AI 集群及超大型数据中心,并拓展跨数据中心互连及硅光传感,是全球最主要的独立第三方硅光集成芯片设计公司之一。

随着 AI 算力集群从万卡级向十万卡级升级,羲禾科技的 400G、800G、1.6T 系列硅光集成芯片放量,营收呈爆发式增长。2023 年 -2025 年(简称:报告期),羲禾科技分别实现营业收入 622.70 万元、7095.01 万元、4.61 亿元,2025 年收入同比增长 549.63%,三年复合增长率 760.34%;净利润从 2023 年的 -2834.05 万元升至 2025 年的 1.76 亿元,实现扭亏。

羲禾科技主营业务高度集中于 400G 硅光集成芯片。2025 年,其收入中有 92.47% 来自 400G 产品,对应收入 4.26 亿元;800G、1.6T 产品,分别贡献 2528.48 万元、941.42 万元,占比 5.49%、2.04%。与此同时,羲禾科技客户集中度较高,各期来自前五大客户的收入贡献分别为 100.00%、98.41%、96.40%。

毛利率方面,主营业务毛利率分别为 80.78%、50.75%、62.82%,呈现较大波动。2023 年处于产品研发和试制阶段,样品单价较高,2024 年进入量产导致毛利率下滑,2025 年则因规模效应显现及晶圆采购成本下降而回升。但公司警示,若未来行业竞争加剧、原材料涨价或产品迭代滞后,毛利率将面临下行压力。

此次 IPO,羲禾科技定下了 24.3 亿元的募资目标,拟用于 AI 算力及数据中心硅光集成芯片产业化能力提升、下一代硅光集成芯片研发及产业化、研发中心建设及补充流动资金,以此计算上市估值接近百亿。2025 年末,羲禾科技总资产规模 10.43 亿元,募资金额为总资产 2.33 倍。

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