Wind 数据显示，截至 8 月 14 日，伦敦现货黄金 8 月以来累计上涨 8.29%。8 月 17 日盘中，现货黄金再度升破 4410 美元 / 盎司。此前 8 月首个交易周，伦敦金单周涨幅已经超过 7%，创今年 2 月以来最大单周涨幅。
金价回暖带动 ETF 资金明显回流。Wind 数据显示，截至 8 月 14 日，7 只主要跟踪黄金现货价格的黄金 ETF 合计净流入 54.66 亿元；同期，6 只黄金股 ETF 合计净流入 28.80 亿元，13 只黄金及黄金股 ETF 合计吸金 83.46 亿元。
如果把时间再往前拉，黄金相关 ETF 的资金回流从 7 月已经开始。Wind 数据显示，上述 7 只黄金 ETF 7 月合计净流入 65.09 亿元，6 只黄金股 ETF 同期净流入 38.67 亿元，13 只产品单月合计吸金 103.77 亿元。进入 8 月后，资金仍在继续加仓，截至 8 月 14 日，13 只黄金及黄金股 ETF 自 7 月以来累计净流入已经达到 187.22 亿元。
头部产品仍是这轮资金回流的主要承接方。
根据 Wind 最新数据，截至 8 月 14 日，华安黄金 ETF8 月以来净流入 42.43 亿元，最新规模为 1021.69 亿元，在非货 ETF 中仍位居第二，仅次于华泰柏瑞沪深 300ETF，后者同期规模为 1111.19 亿元。
从资金流向看，黄金 ETF 的增量资金集中度依然较高。
Wind 数据显示，截至 8 月 14 日，在 7 只主要商品黄金 ETF 中，华安黄金 ETF 月内净流入 42.43 亿元，远高于其他产品；华夏黄金 ETF、易方达黄金 ETF 分别净流入 4.21 亿元、4.15 亿元，国泰黄金 ETF、工银黄金 ETF 分别净流入 1.96 亿元、1.85 亿元，博时黄金 ETF 净流入 0.41 亿元，前海开源黄金 ETF 则小幅净流出 0.35 亿元。
上述 7 只产品 8 月以来合计净流入 54.66 亿元。其中，仅华安黄金 ETF 一只产品就占到近八成。
拉长到 7 月以来，华安黄金 ETF 累计净流入已经达到 96.04 亿元，其中 7 月单月净流入 53.61 亿元。
规模方面，华安黄金 ETF 目前仍是境内规模最大的黄金 ETF。截至 8 月 14 日，其规模达到 1021.69 亿元。博时黄金 ETF、易方达黄金 ETF、国泰黄金 ETF 规模分别为 429.69 亿元、362.96 亿元、340.73 亿元。
从目前规模分布来看，上述 7 只黄金 ETF 合计规模约 2422.33 亿元，华安黄金 ETF 一只产品占比就达到 42.18%。今年以来金价上涨带来的净值抬升叠加资金持续净申购，也进一步推高了头部黄金 ETF 的规模。
不过，与 8 月上旬资金持续涌入相比，最近几个交易日已经出现一些变化。
截至 8 月 12 日，华安黄金 ETF 月内净流入一度达到 53.21 亿元，此后资金连续净流出。8 月 14 日，该产品单日净流出 8.60 亿元，8 月 12 日至 14 日连续 3 个交易日合计净流出 13.85 亿元。快速上涨后，部分资金已经开始兑现收益。
黄金股 ETF 也在吸金，6 只产品全部净流入
随着金价反弹，资金也在同步流向弹性更高的黄金产业链。
Wind 数据显示，截至 8 月 14 日，6 只中证沪深港黄金产业股票 ETF 8 月以来全部获得资金净流入，合计净流入 28.80 亿元。
其中，永赢中证沪深港黄金产业股票 ETF 净流入 16.55 亿元，为黄金股 ETF 中最多；华夏中证沪深港黄金产业股票 ETF 紧随其后，净流入 9.55 亿元。两只产品合计吸金 26.10 亿元，占 6 只黄金股 ETF 净流入总额的九成以上。
国泰、华安、工银、平安旗下黄金产业股票 ETF 同期分别净流入 1.76 亿元、0.77 亿元、0.14 亿元和 0.04 亿元。
规模上，永赢黄金股 ETF 目前达到 153.93 亿元，华夏黄金股 ETF 规模为 56.92 亿元，6 只黄金股 ETF 合计规模约 238.09 亿元。
黄金股 ETF 的资金流入同样呈现出明显的头部集中。截至 8 月 14 日，永赢黄金股 ETF 一只产品就占 6 只黄金股 ETF 总规模的六成以上；7 月以来，该产品累计净流入达到 54.44 亿元。同期 6 只黄金股 ETF 合计净流入 67.47 亿元，永赢一只产品贡献了约八成的增量资金。
对于近期黄金及黄金股的表现，永赢基金刘庭宇表示，" 二季度调整中获利盘与杠杆筹码已明显出清，黄金 ETF 持仓 7 月下旬转为回升，当前位置对利空已较为钝化。" 他同时提到，" 近期黄金股相比金价展现出更大的上行弹性，戴维斯双击有望重现。"
在估值和业绩方面，刘庭宇表示，" 中证沪深港黄金产业股票指数前十大成分股 2025 年归母净利润平均增速约 86%，龙头矿企预告上半年归母净利润同比增长约 68%，量价齐升逻辑持续兑现。" 他同时指出，"4200 美元 / 盎司金价假设下大型金矿股 2026 年 PE 仅 7~17 倍，相比约 20 倍的历史估值中枢仍有修复空间。"
对于后续市场风格，刘庭宇表示，"7 月科技资产调整期间贵金属相对表现占优，科技与黄金的跷跷板效应逐渐加强，若后续市场风格继续调整，低位低估值的黄金股或成为资金高低切换的重要方向。"
从资金节奏看，黄金及黄金股 ETF7 月以来都获得了较为明显的增量资金。不过，资金并非平均流向整个赛道，而是更多向华安黄金 ETF、永赢黄金股 ETF 等头部产品集中。
这一轮黄金回暖与美国就业数据走弱、市场对美联储进一步收紧政策的预期降温、美元走弱等因素有关，央行持续购金也继续提供中长期支撑。中国央行 7 月末黄金储备达到 7608 万盎司，已连续 21 个月增持；二季度全球央行净购金 288.9 吨，同比增长 62%。
短期来看，金价快速反弹后波动也在加大。博时黄金 ETF 基金经理王祥近期指出，前期看多情绪较弱背景下，数据和事件带来的预期差推动了黄金反弹，但地缘局势及美元走势仍存在不确定性，短期追高需要谨慎。
