国联民生整合冲刺收官！民生证券将转型千亿级财富子公司；券商债券投顾业务迎新规，单券持仓设 25% 红线 | 券商基金早参
｜2026 年 8 月 11 日 星期二｜
NO.1 国联民生整合冲刺收官！民生证券将转型千亿级财富子公司
备受市场关注的国联民生证券并购案，正式进入收官阶段。8 月 10 日晚间，国联民生发布多项公告，涉及子公司民生证券的业务安排及回购等事项。公告显示，国联民生拟将财富管理业务相关资产无偿划转至民生证券，将民生证券固定收益投资业务和权益投资业务相关资产无偿划转至公司。民生证券将定位为主要从事财富管理相关业务的子公司，并拟减少民生证券注册资本 100 亿元。此外，国联民生还抛出回购方案，拟以 1 亿元～2 亿元回购股份，用于维护公司价值及股东权益，回购价格不超过 13 元 / 股（含）。
点评：国联民生证券并购案进入收官阶段，业务重组将使民生证券转型为专注财富管理的千亿级子公司。此举将优化公司业务结构，提升财富管理业务竞争力。同时，股份回购方案彰显管理层信心，有利于稳定市场预期。行业整合加速背景下，券商板块格局或迎新变化，市场关注后续整合效应及业绩释放潜力。
NO.2 券商债券投顾业务迎新规，单券持仓设 25% 红线
近日，中国证券业协会发布公告称，为加强证券公司债券投资顾问业务自律管理，规范债券投资顾问展业和服务方式，防范债券投资顾问业务和相关业务之间的利益冲突和经营风险，协会研究制定了《证券公司债券投资顾问业务管理规则》，经协会第八届理事会第四次会议表决通过，并向中国证监会备案后予以发布。《管理规则》设置 6 个月过渡期，将于 2027 年 2 月 5 日起正式施行。据了解，《管理规则》共 6 章 44 条，内容涵盖总则、业务管理、风险合规管理、人员管理、自律管理等多方面。新规明确，券商向客户出具债券投资建议时，原则上不得导致单一债券投资顾问账户投资于同一债券的金额（按买入成本计算）超过该账户资产规模的 25%。
点评：中证协发布券商债券投顾业务新规，明确单券持仓比例不得超过 25%，旨在规范展业行为并防范利益冲突与经营风险。该新规将促使券商优化债券投资组合结构，强化风险合规管理，推动行业健康可持续发展。短期来看，券商债券投顾业务需调整策略以适应新规，长期有利于提升行业整体风控水平，增强市场稳定性。
NO.3 汇添富黄金 LOF：下调大额申购、定期定额投资业务限制金额至 100 元，暂停大额申购
汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF）发布调整大额申购、定期定额投资业务限制金额的公告。自 2026 年 08 月 12 日起（含 2026 年 08 月 12 日），汇添富黄金及贵金属 ( QDII-LOF-FOF ) A 调整大额申购、大额定期定额投资业务限制金额，单日单个基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资的金额不应超过 100 元（含 100 元）。当单日某基金账户单笔或多笔累计申购、定期定额投资该份额的金额超过 100 元，本公司将部分或全部拒绝。该份额暂停上述大额业务期间，其他业务仍照常办理。基金恢复大额申购、大额定期定额投资业务的具体时间将另行公告。
点评：汇添富黄金 LOF 大幅限购至百元，是基金管理人应对 QDII 额度约束、主动管理规模风险的操作。此举恰逢沪深交易所发布 LOF 新政征求意见稿，新政直指商品期货 LOF、QDII LOF 等因申赎受限导致的高溢价炒作问题，明确其应终止上市。此举意在控规模、防风险，平稳业绩波动，短期或引发市场对场内溢价交易的关注。
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