来源：环球市场播报
日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）的支持率，因其政府在应对高昂生活成本方面行动迟缓而受到冲击。
早在 2 月大选期间，她便承诺下调食品和饮料的消费税。经过数月的政治僵局，日本政府计划从 4 月起将该税率降至 1%，为期两年。
此举或许有助于遏制高市早苗支持率的下滑，让她避免重蹈往届领导人覆辙——不少前任首相正是因为物价上涨引发的民怨而下台。但眼下仍存在大量不确定性：消费者究竟能从中受益多少、减税资金如何筹措、市场如何看待此举带来的财政影响，以及政府两年后能否顺利将税率恢复至 8%。
民众究竟承受着多大的压力？
过去四年，日本民众遭遇了数代人以来最严峻的通胀冲击。超市食品价格涨幅，远高于整体通胀水平。
日本食品通胀增速高于整体通胀水平
6 月食品价格同比上涨 3.2%。2023 年食品通胀率一度达到 9%；过去两年，大米等商品价格甚至翻倍。
据帝国数据库（Teikoku Databank）显示，今年可能有多达 2 万种食品价格上涨。伊朗战争造成供应链中断，推高运输、原材料与包装成本，最终传导至面包、咖啡等各类日常消费品的价格。
货币贬值导致进口成本上升，使情况雪上加霜。按热量计算，日本 60% 以上的食品依赖进口，而今年早些时候，日元兑美元汇率跌至四十年来的最低点。
家庭财务状况明显受到影响，民众不得不将预算中相对较大的份额用于购买食品。家庭支出中用于食品的占比已攀升至近 30%，达到 1981 年以来的最高水平。
政府正在如何应对这一问题？
政府已决定从 2027 年 4 月起，将食品和非酒精饮料的消费税从目前的 8% 下调至 1%，为期两年。政府还将向低收入家庭发放现金补贴，使符合条件的家庭实际税率负担降至零。之所以将税率下调至 1% 而非直接免税，是因为零售商反映，若税率归零，他们需要更长时间重新编程收银系统。
经济学家普遍认为，这套政策组合能够降低通胀。ABC 经济研究所（ABC Economic Research Institute）经济学家熊野英夫（Hideo Kumano）测算，将食品税降至 1% 将使食品价格较去年同期下降约 7 个百分点，并使整体通胀率降低约 1.5 个百分点。
不过，经济学家提醒说，如果企业将减税额的一部分留作自身收益，而不是全部让利给消费者，那么实际效果可能会大打折扣。包括德国在内的海外经验表明，零售价格的降幅往往小于消费税减免的幅度。
为什么不直接加息？
应对通胀的传统政策是提高利率。但日本情况特殊：经历数十年物价低迷甚至通缩后，历届政府一直致力于催生适度通胀，从而形成薪资上涨、消费提振、经济增长的良性循环。基于这一国家目标，日本央行只能谨慎加息，避免通胀势头彻底消退。因此，缓解民众生活成本压力的重任，更多落到政府财政政策层面。
减税会推动日本经济增长吗？
减税带来的消费提振效应尚不明确。三井住友日兴证券（SMBC Nikko Securities）的宫前耕也（Koya Miyamae）估计，该政策将拉动民间消费增加约 1.3 万亿日元（折合 80 亿美元），推动实际国内生产总值提升约 0.22 个百分点。大和证券（Daiwa Securities）山本健二（Kenji Yamamoto）则持更为怀疑的态度，他认为民众大概率会把减税省下的钱存起来，而不是用于消费。
减税在日本属于常规政策手段吗？
这将是自 1989 年引入消费税以来，日本首次下调消费税，逆转了数十年来依靠上调消费税、填补日益增长的社保支出的政策方向。消费税是日本第一大税源，截至 2026 年 3 月的财年，消费税税收规模接近 27 万亿日元。
过去数十年日本消费税逐步上调
历史经验显示，上调食品相关消费税往往要付出沉重政治代价，导致消费大幅降温，经济随之承压。这也意味着，两年减税期限结束后，政府将面临如何恢复原税率的难题。日本上一次上调消费税是 2019 年 10 月，比最初计划晚了四年，此前由于担忧其影响而多次推迟。
鉴于日本曾多次推迟实施不受欢迎的政策举措，市场普遍质疑政府到期后能否顺利把税率调回 8%。2023 年推出的能源补贴已多次延期，而 2022 年为资助国防开支增加而批准的增税措施也被推迟。目前，所得税上调计划定于 2027 年实施。
这对高市早苗意味着什么？
减税措施或许能提振高市早苗持续下滑的支持率。选民们越来越感到不满，因为她似乎更关注长期目标和个人政治议程——包括一项为期 14 年的投资计划以及修订皇室继承法——而不是眼下更紧迫的问题，例如物价上涨。减税措施带来的政治收益，将取决于明年春季该措施生效后，消费者能否切实感受到节省开支的效果。
政策长期拖延以及实施缓慢，也引发了外界对高市政治管理能力的质疑。从竞选时的承诺，到宣布将税率降至 1%，中间间隔了五个多月，而政策真正生效还要再等九个月。
高市早苗曾将该议题交由跨党派研讨小组讨论，但小组未能达成共识，最终把决策权交还首相。而这一结果可能进一步强化一种批评声音：高市最终所有关键决定都由自己一人拍板——甚至她所在的自民党内部也有人提出这种批评。如果她在党内的地位进一步削弱，那么她推动其他政策议程的难度可能会越来越大。
减税资金如何筹措？
减税每年将造成超过 4 万亿日元财政收入缺口，政府必须找到资金填补。高市承诺不会通过发行弥补赤字的国债来融资，而是计划削减浪费性支出，并寻找额外收入来源。
高于预期的税收收入可能会有所帮助。受通胀与企业盈利向好带动，日本上一财年税收创下历史新高。但削减支出可能困难得多。日本政府去年成立专项小组，审核各类补贴与税收优惠政策。据日媒报道，在审查约 120 项优惠措施后，该委员会最终只确定了一项可以取消的政策。
日本公共财政状况已经十分紧张——政府债务规模超过 GDP 的两倍。自高市在 2 月选举前提出减税承诺以来，资金问题一直令投资者感到不安。这些财政担忧导致日本国债遭遇抛售，并影响到全球债券市场。
日本债券收益率持续走高
此外，高市早苗还需要为多项耗资巨大的政策寻找资金，包括增加国防开支，以及在未来 14 年推动国内投资新增 370 万亿日元的宏伟目标。
