瑞财经 严明会 近日，华泰证券研报称，GPT-5.6 降价推动大模型竞争由能力排名进一步转向 " 同等智能成本 "。
OpenAI 于 7 月 30 日将 Terra 和 Luna 价格分别下调 20% 和 80%；次日发布的 DeepSeek V4 Flash 0731 在 Artificial Analysis Intelligence Index 达到 50 分，仅比 Luna 低 1 分，混合价格和平均任务成本分别约 0.06 美元 / 百万 Token 和 0.03 美元，较 Luna 分别低约 65% 和 57%。
华泰证券认为，Kimi K3 以 57 分代表当前国产开放权重模型的强能力上限，DS V4 Flash 则刷新 50 分能力区间的成本底线，中国模型已形成 " 强能力 + 高性价比 " 两条竞争路线，有望带动下游应用的起量。建议关注 AI 应用和国产模型两条投资主线。
