7 月 26 日晚间，元道通信股份有限公司（简称 " 元道通信 "，SZ：301139）发布公告称，7 月 24 日，公司首次出现股票收盘市值低于 3 亿元的情况，根据规定，若公司连续二十个交易日市值低于 3 亿元，公司股票将被终止上市。
市值跌破 3 亿元是财务造假后果的直接体现。因财务造假面临强制退市风险，此前公司已连发十二次风险提示公告，投资者纷纷抛售股票来保命。
新能源和算力的投入已在公司账户资金被冻结后停止，这些业务不仅未能赚钱，还面临项目烂尾。一地鸡毛之下，元道通信步入退市倒计时。
IPO 造假被罚，强制退市程序启动
元道通信如今面临的退市风险，早在 IPO 时就已经埋下了。
元道通信主营业务是通信网络维护、优化及工程建设。公司创始人李晋，1959 年生，1987 年毕业于河北师范学院中文系，后来在中石化石家庄炼油厂当过报社总编、办公室副主任，直到 2000 年进入通信行业。
2009 年，李晋创立元道通信。2020 年 10 月，公司首次递交招股书，2022 年 7 月正式在深交所创业板挂牌上市。
公司招股书披露，2019 — 2021 年公司分别实现营收 7.53 亿元、12.25 亿元、16.25 亿元，实现净利润 6226.8 万元、8766.87 万元、1.07 亿元，符合上市盈利要求。
然而，这些数据实际上是被过度 " 粉饰 " 过的。
2025 年 5 月，证监会发布通告指出，2019 年至 2021 年，元道通信通过虚构工作量确认单等方式虚增营业收入 6590 万元、1.61 亿元、2.64 亿元，分别占招股书中各年度营业收入的 8.75%、13.12%、16.23%。
除此之外，2022 年元道通信同样虚增营收 1.66 亿元，占 2022 年年度报告披露营业收入的 7.87%。
针对造假行为，监管部门向元道通信下发了《行政处罚事先告知书》，对公司及其相关负责人共计罚没超 2.5 亿元，董事长、副总经理、财务总监、董事会秘书均被采取 5 年证券市场禁入措施。
面对财务造假公司，投资者选择 " 用脚投票 "，纷纷抛售元道通信股票。公司股价从历史峰值的 44.32 元 / 股，一路跌到现在的 2.39 元 / 股，总市值跌去约 50.97 亿元，跌幅高达 94.6%。7 月 27 日收盘，报价 2.60 元 / 股，公司市值勉强回到 3 亿元以上。截至 7 月 31 日收盘，公司最新市值为 3.84 亿元。
此外，公司部分募集资金专户及银行账户已被法院冻结，合计金额 2074.65 万元。证监会表示，已冻结元道通信募集资金相关账户，目前正在对中介机构执业情况开展调查。对于可能涉及的犯罪线索，证监会将坚持应移尽移工作原则移送公安机关。
投资新能源、算力或打 " 水漂 "
7 月 1 日，元道通信还发布了一条利空公告，公司与中国移动、中国铁塔的重要经营合同终止，" 将对公司 2026 年经营业绩产生较大影响 "。
元道通信的主营业务是通信，主要客户就是中国移动、中国铁塔等。大客户的丢失，必然会对公司的主业造成重创。
华夏能源网注意到，在通信行业之外，元道通信还跨界布局了算力和新能源业务。元道通信的新能源业务在项目上布局广泛、描绘宏大，涉及光伏储能、智能充电、风电等业务领域。
光伏方面，公司主要针对宏基站、机房、办公楼宇及数据中心进行光伏发电改造。此前已公开的项目包括甘肃、河北二期、承德电信三个光伏项目以及覆盖安徽、河北等 4 省的移动基站光伏项目。此外，还参与了新疆兵团第一师阿拉尔的光伏基地建设。
储能方面，公司主要针对工商业储能电站的投产运营以及基站储能这一市场；风电业务，公司提供从勘察设计、设备采购到施工并网服务，已公开的项目包括中标新疆中核华兴、中建二局的风电项目。
智能充电业务的核心是新疆地区的超级充电站项目。公司计划在新疆打造 " 重卡、城市、旅游 " 三张充电网，重点建设重卡超充廊道项目。公司为此还开发了一款名为 " 小元超充 " 的智能充电管理平台。
算力方面，元道通信则主要对接 " 东数西算 " 工程及新疆自贸区建设。目前，克拉玛依智算中心一期已于 2024 年交付，西宁智算园区预计 2025 年完成验收。
然而，在宏大的布局叙事后面，公司的新能源、算力收入非常单薄。2024 年，新能源业务全年收入仅为 343.15 万元，占总营收的 0.27%。到 2025 年，该业务收入虽增长至 987.48 万元，但占比也仅有 0.71%。2024 年和 2025 年，算力业务收入分别为 966 万元和 6110.3 万元。
两项业务不仅收入少，投入还多。公司曾坦言，导致 2025 年毛利率下降的重要原因之一，是对新能源和算力等新兴业务的投入导致费用上升。
元道通信跨界新能源和算力，出发点是要对冲传统业务的压力，然而，这非但没有带来丰厚回报，反而成了一个消耗资金的 " 成本黑洞 "。迫于经营压力，公司的部分项目已陆续终止。随着监管利剑落下，元道通信的这些跨界转型或许也要划上 " 休止符 " 了。
