文丨乐居财经 曾树佳
昆明刚经历了一场竞争激烈的土拍。
7 月 29 日，经过三十多分钟，共计 25 轮的竞价，地块最终花落来自四川的邦泰集团，价格为 3.2 亿元，溢价率约 25%。
这已是邦泰半个月内，拿下的第 6 宗地块。
此前的 7 月 17 日，邦泰以底价 7.86 亿元，竞得成都金牛区国宾板块 2 宗宅地。
5 天后，它便转战南宁，以 2.81 亿元夺江南区城中村改造地块，溢价率高达 62.5%。
紧接着，它又在延安、广元扩储。
总体算起来，邦泰近期集中拿下的 6 宗地块，花了 18.82 亿元的土地价款。
积极布局的邦泰，其背后的资金来源，备受关注。
据公开报道，该公司目前获取现金流的公开渠道，主要为销售回款、银行贷款，以及为项目引入合作方等。
频频拿地
在行业的深度调整期内，邦泰集团的拿地脚步，迈得较为激进。
2023 年至 2025 年，它的权益拿地金额，分别为 95 亿元、117 亿元、126 亿元；权益拿地面积分别为 249 万平方米、206 万平方米、287 万平方米。
在拓地金额不断提升的同时，2025 年，邦泰的权益拿地面积排名，已冲到了行业第四，成为了民营房企中的 " 拿地之王 "。
今年上半年，该公司在拿地上似乎有所收敛，仅投入了 31 亿元。
谁料 7 月份，它开始集中发力，连续在成都、南宁、延安、广元、昆明等城市的土拍市场斩获新项目，引发了关注。
邦泰集团官网显示，其业务遍布川、渝、云、陕、桂、湘、皖、鄂、晋、甘、赣等全国 11 省，进驻全国 40 座城市，开发和运营 180 余个精品项目，开发面积超 3200 万平方米。
2025 年度，该公司的产值逾 300 亿。
外界习惯称邦泰为黑马，是因为它实现从区域性到全国性房企的跨越，只用了短短几年的时间。
资料显示，邦泰的前身，是一家销售代理公司。2007 年，该公司正式更名为邦泰集团，并在 2013 年，将总部搬迁至成都。
起初，邦泰深耕四川，从广元到宜宾之间的许多三四线城市，它都有落子。
但后来，邦泰内部逐渐意识到三四线战略的局限性。
邦泰董事长罗勇曾在内部讲话中表示 " 我们引以为傲的三、四线主场，正在遭受前所未有的一线品牌开发商冲击 "。
副总经理何流也曾提出：" 我们的竞争对手发生了变化，今后一定要想办法真正挺进成都等二线城市。"
2021 年是民营房企爆雷元年，邦泰却在这一年，逆势开启全国化战略，陆续进入临近四川的重庆、湖南、陕西、湖北、甘肃、云南等省。
把布局铺开之后，其销售规模的提升立竿见影。
数据显示，2021 年，邦泰的销售额已经达到 202 亿元，相比于 2020 年的 111.8 亿元，有了大幅的上涨。
直至 2025 年，邦泰的全口径销售金额，已达到 303.5 亿元，权益销售金额为 298.6 亿元。
今年上半年，它的销售规模为 160.8 亿元，在典型房企中，排名第 22 位。
资金来源
邦泰集团的运营主体，是四川邦泰投资集团有限责任公司。
该公司的注册资本为 1.5 亿元，分别由罗勇、石凌涛、王智勇和何流 4 位创始人，持股 30%、29%、24% 和 17%。
其中，罗勇为公司董事长，王智勇为总经理。
邦泰扩张最核心的资金来源，是自身的销售回款。
其项目普遍追求 " 快节奏 "，从拿地到开盘常在 5-6 个月内完成，不少项目开盘去化率达 80%。
为了证明自身现金流的稳定，邦泰集团曾对外披露过一组数据：2025 年 1~5 月平均每月回笼销售资金 26.82 亿元。
它自言 " 坚持审慎的财务策略，不盲目追求规模扩张，不依赖高杠杆、不高价举债拿地，更多依靠自有资金以及销售回款，来支撑企业的运营和发展。"
不过，四川邦泰置业目前有着 6 项股权质押，登记日期集中在 2024 年 3 月至 2025 年 6 月，出质股权数额或 3000 万元，或 5000 万元。
2025 年 8 月，邦泰置业以 2.16 亿元的价格，拿下了位于成都市郫都区一宗容积率为 2.5 的住宅用地，该项目也即后来的 " 邦泰朗境臻邸 "。
成功摘地后的第二天，邦泰便成立了成都邦泰锦宸置业有限公司（简称 " 邦泰锦宸 "）。
不到一个月后，德商产投服务（02270.HK）宣布以现金 1000 万元入股邦泰锦宸，获得项目公司 50% 股权。
这一年的 10 月，德商产投服务与邦泰置业，分别透过旗下公司，一起向邦泰锦宸提供本金总额不超过 3.2 亿元的股东贷款，期限为一年，年利率为 3.5%。贷款将用于目标地块的土地转让价款及相关开发和营运开支。
12 月，邦泰锦宸又从中国银行获得了一笔 1.5 亿元的土地开发贷款，这笔融资，也由德商产投服务旗下的绿色置业，提供连带责任担保。
