里昂发布研报称，将宁德时代（03750）H 股目标价由 820 港元下调至 770 港元，宁德时代（300750.SZ） A 股目标价由 570 元人民币下调至 535 元人民币，重申 " 高度确信跑赢大市 " 评级。 第二季净利润同比增长 36%、按季增长 9% 至 225 亿元人民币，带动上半年净利润达到该行全年预测的 45%，整体表现符合市场预期。
然而，毛利率按季下跌 1.7 个百分点至 23%，为连续第二个季度出现按季回落，表现逊于预期。毛利率表现令人意外，主因下游价格竞争激烈，导致成本传导未能于第二季实现，料短期股价将承受压力。公司同时宣布 200 亿至 400 亿元人民币的股份回购计划。
里昂预期，随着钠离子电池于今年下半年启动生产，其较低的成本结构将有助公司重获成本竞争力。同时，现时估值相当于今明两年预测市盈率 18 倍及 15 倍，亦可为股价提供支撑。该行将公司今年至 2028 年净利润预测下调 1% 至 4%，以反映较低的毛利率预期。
