观点网讯：7 月 27 日，摩根大通与大和资本市场下调特斯拉目标价，ARK Invest 则逆势买入，市场对特斯拉第二季度财报反应分化。
财报显示，特斯拉第二季度营收 282.4 亿美元，按年增长 26%，创三年来首次单季营收增速突破 20%。
营收高增背后，盈利能力显著承压。季度运营利润仅 3.98 亿美元，远低于市场预期的 13.9 亿美元；调整后净利润 12 亿美元，按年下降 17%，低于华尔街预期的 19 亿美元；调整后每股收益 0.33 美元，按年跌 18%。
利润受压源于多重因素：特斯拉为提振电动车销量扩大折扣优惠，直接侵蚀利润空间；摩根大通报告指出，毛利率下滑还来自利率补贴成本上升、能源储存系统保固费用增加及大宗商品成本压力。
监管积分收入的萎缩进一步拖累利润。该项收入由一年前的 4.39 亿美元大幅降至 1.46 亿美元。摩根大通同时指出，扣除监管积分后，汽车业务基础毛利率环比持平，有助缓解市场对交付量增长纯粹由鼓励措施驱动的疑虑。
自由现金流方面，特斯拉单季录得负 11 亿美元，两年来首次转负。管理层重申 2026 年资本支出目标超过 250 亿美元。
业绩公布后，特斯拉股价上周累跌近 18%，上周五收报 313.03 美元，创 2022 年 12 月以来最大单周跌幅；今年以来累计下跌 30%。马斯克个人财富在五个交易日内减少约 1300 亿美元，其在社交平台 X 上自嘲为 "（前）万亿富翁 "。
投行态度趋于谨慎。摩根大通将特斯拉目标价由 475 美元降至 450 美元，评级维持 " 中性 "，认为股价短期可能维持震荡，因市场对未来预估仍处于向下修正阶段；大和资本市场则将目标价从 395 美元下调至 345 美元。
与之形成对照的是，" 女股神 "Cathie Wood 操盘的 ARK Invest 于上周四透过旗下 4 只基金买进约 16 万股特斯拉股票，当日特斯拉股价重挫近 15%。ARK 一直是马斯克的坚定支持者，此次逆势加码凸显市场在短期悲观与长期看多之间的分歧。
摩根大通报告同时提到，特斯拉无监督 Robotaxi 里程数正快速增长，自 2026 年 1 月以来周增 10%，且至今安全记录良好；Optimus 供应链爬坡进展顺利，但管理层提醒量产初期 S 型曲线将较为缓慢。
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