业内人士指出，养殖板块正呈现冰火两重天的分化格局——白羽肉鸡行业高景气推动龙头企业业绩爆发，益生股份净利润暴增 49 倍，而生猪养殖仍深陷亏损。
随着能繁母猪去化加速信号持续确认，肉鸡行业景气上行，畜牧养殖 ETF 招商（516670）作为一篮子养殖龙头的配置工具，持续受到中长线资金关注。
7 月 22 日晚，益生股份披露 2026 年半年报，交出亮眼成绩单。公司上半年实现营业收入 16.97 亿元，同比增长 28.44%；归属于上市公司股东的净利润达 3.08 亿元，同比暴增 4897.29%。
业内人士指出，作为我国白羽肉鸡行业龙头企业，益生股份以高代次畜禽种源供应为核心竞争力。公司在半年报中表示，农业现代化，种子是基础，公司专注肉种鸡产业三十余年，率先从国外引入曾祖代白羽肉种鸡，打破了国内祖代白羽肉鸡种源供应长期依赖进口的局面。
业绩大幅增长的核心驱动力来自行业高景气与产品量价齐升。报告期内，国内白羽肉鸡行业整体供给持续偏紧，景气度上行，公司父母代鸡苗售价持续保持高位，成为核心利润增长点；商品代白羽肉鸡苗销售均价同比亦显著上涨，盈利水平提升。同时，2025 年公司祖代白羽肉鸡引种量同比增加，带动本期父母代及商品代鸡苗销量同比大幅增长，板块利润实现大幅提升。
同属肉鸡养殖板块的民和股份近日亦披露 2026 年半年度业绩预告，公司白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价较上年同期有所回升，亏损幅度较前期收窄，进一步印证白羽肉鸡行业景气度整体回暖。
与白羽肉鸡的高景气形成鲜明对比，生猪市场仍在磨底中挣扎。数据显示，7 月 23 日全国外三元生猪均价报 10.76 元 / 公斤，较前日再跌 0.12 元 / 公斤，已连续七日下行。从 7 月 11 日高点 11.38 元 / 公斤算起，累计跌幅达 5.4%。
区域表现全线溃退，全国 21 省份下跌、5 省份持平、0 省份上涨。西南局部出现 "4 字头 "（5 元 / 斤以下），东北同步下行，华北全线走跌，价格支撑全面瓦解。
供给端，出栏均重微升至 128.10 公斤，散户压栏情绪抬头，生猪推迟出栏；需求端，高温、暑期、伏天三重压力叠加，屠企开工率低位运行，日屠宰量环比下降。长城证券 7 月 20 日报告指出，终端承接能力明显走弱，冻品库容率同比仍高 15.51 个百分点，鲜冻价差扩大至 2.42 元 / 公斤，库存高压对猪价反弹空间的压制并未解除。
行业整体仍深陷亏损泥潭。16 家上市猪企上半年全面预亏，合计最大亏损约 181.89 亿元，行业已连续亏损 41 周。
业内人士指出，尽管猪价短期承压，但产能去化的中长期逻辑持续验证。二季度末全国能繁母猪存栏 3780 万头，季环比下降 3.18%、同比下降 6.5%，仅高出农业农村部 3750 万头调控目标 0.8 个百分点，去化速度为本轮周期最快。
仔猪价格回升，补栏成本抬升反映部分养户对远期猪价信心有所恢复；成本管控方面，温氏股份二季度综合成本降至 6 元 / 斤，行业龙头降本增效持续推进。
短期看，长城证券认为猪价将延续磨底，冻品库存高压与鲜冻价差扩大显示下游消化意愿走弱，猪价反弹空间受限。
中期维度，东方财富证券报告指出，2026 年上半年生猪供给过剩，行业持续深度亏损，板块迎来左侧布局窗口。能繁存栏连续 4 个季度调减，亏损叠加调控有望推动去化加速。报告判断，三季度猪价将继续低位震荡运行，产能去化延续，2027 年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期。
业内人士认为，在产能去化逼近政策红线、行业亏损持续深化的背景下，资金借道主题 ETF 布局周期反转的预期持续升温。
畜牧养殖 ETF 招商（516670）近 20 日净流入 1.67 亿元，该 ETF 跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等养殖龙头，含猪率超六成，是纯度较高的 " 养猪 ETF" 之一。
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