AI 存储重振旗鼓，韩国股市迎来绝地反攻。
周二，韩国股市盘中一度涨到熔断。
韩国综指收涨 3.56% 报 6747.95 点，SK 海力士收涨超 4%，三星电子收涨超 6%。
芯片出货暴增 180%！
受半导体需求空前旺盛拉动，韩国 7 月前 20 日出口额创下同期历史新高。
7 月 21 日，韩国海关总署发布《7 月 1 日至 20 日进出口情况报告》。
数据显示，7 月前 20 日，韩国出口总额达 549.33 亿美元，同比大增 52.3%。
按工作日计算，7 月前 20 天出口同比大幅跃升 62.9%，日均出口额为 37.9 亿美元。
半导体出货量飙升 180.6% 至 221 亿美元，同样创下同期历史新高。
其中，半导体占总出口 40.3%，同比提升 18.4 个百分点。
受 AI 服务器固态硬盘（SSD）需求大增影响，计算机外设出口大幅增长 231.9%。
石油制品、船舶、无线通信设备出口分别同比上涨 33.4%、70.8%、65.9%。
与之形成反差的是，乘用车出口下滑 10.6%，汽车零部件出口下降 9.6%。
韩国对所有主要贸易伙伴出口全线走高。
按地区划分，对中国大陆出口大增 94.1%，对美出口增长 39.6%，对越南出口上涨 82.4%，对欧盟出口提升 30.3%，对中国台湾地区出口增长 41.8%。
中国、美国、越南三大市场合计占韩国出口总量的 51.9%。
同期，韩国进口额为 427 亿美元，同比增长 20%，实现贸易顺差 122 亿美元。
进口增长主要源于大宗商品与半导体产业链进口增加。
其中，半导体进口增长 54.9%，原油进口上涨 27.5%，半导体生产设备进口攀升 56.9%，天然气进口提升 27.9%。
原油、天然气、煤炭等能源资源进口同比整体上涨 27.4%。
分地区来看，自中国大陆进口增长 21.8%，自美国进口提升 17.1%，自欧盟进口上涨 9.7%，自日本进口增加 14.6%，自中国台湾地区进口大幅走高 45.7%。
杠杆去到哪儿了？
韩国拼命去杠杆引发踩踏，韩股波动剧烈。
周二，韩国总统李在明要求金融监管机构大胆迅速地采取必要措施，应对单只股票杠杆 ETF 引发的市场波动。
韩国交易所表示，正就一项研究项目进行招标，旨在分析急剧增加的高频交易（HFT）对市场的影响并探讨监管方向。
该项目的投标申请截止日期为 7 月 27 日，计划于今年下半年完成研究。
华尔街投行依旧有不少看多的声音。
摩根大通估算，韩国相关杠杆 ETF 规模已从高点约 500 亿美元降至 260 亿美元，去杠杆进度约 75%。
不过该行也提醒，韩国股市的高度集中性意味着其后续表现仍与 AI 资本开支的持续性息息相关，若 AI 需求出现证伪迹象，权重股仍可能成为波动的放大器。
日前，花旗将韩国股市评级从 " 高配 " 下调至 " 中性 "。
不过，分析师明确表示本轮回调并非基本面恶化的信号，维持 KOSPI 年底目标价 10000 点，较当前约 47% 上行空间。
其预计内存短缺将在 2027 年进一步加剧，内存上行周期有望延续。
摩根士丹利表示，此次调整幅度较深，但尚未进入熊市区间。
该机构指出，自下半年开始以来，芯片股约占市场总市值下降幅度的 70%，同期 KOSPI 指数累计下跌 18%。
该行维持 KOSPI 指数 9000 点的目标位不变，但将熊市情景下的目标位下调至 6000 点。
理由是盈利增长放缓，同时将 6000 至 9000 点定为未来三至六个月的预期交易区间。
KOSPI 指数可能正在接近底部。
但鉴于人工智能支出、超大规模云计算服务商资本开支及供应动态方面的不确定性，市场波动可能仍将持续。
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