长鑫科技科创板 IPO 发行结果出炉，网上投资者弃购 658.62 万股引发市场关注，但这并非散户主动看空，而是近期市场剧烈波动下融资盘被动出清与部分情绪恐慌叠加的缩影，实际弃购率仅为 0.17%。
长鑫科技（688825.SH）作为科创板史上最大规模 IPO，本次发行吸引了超 942 万户散户及 285 家机构参与，网上中签率约 0.4714%。7 月 21 日公布的发行结果显示，弃购数据呈现出 " 散户微量弃购、机构几乎全额认购 " 的特征。
融资盘被动出清（核心原因）：近期全球半导体及存储板块大幅回调，部分中签散户账户保证金沦为负数。在券商优先扣除融资负债的规则下，投资者若不主动补足巨额保证金，账户内的可用资金将被优先用于偿还融资，导致无力支付仅需数千元的中签缴款，只能无奈被动弃购。数据显示，缴款截止日所在周一全市场单日偿还融资超 800 亿元，其中绝大部分为被动降仓。
短期情绪恐慌与估值分歧：缴款截止日前后市场情绪低迷，部分散户受账户浮亏影响，担忧长鑫科技上市后破发而选择主动放弃。此外，散户习惯用静态高市盈率担忧高位接盘，而机构更看重其在存储景气周期下的动态低估值，认知差异导致部分散户避险。
操作疏忽与规则不敏感：少量中签者因忘记缴款、账户闲置资金不足，或不在意打新惩罚规则而随意放弃。
网下机构投资者几乎零弃购，表明专业资金对公司长期价值高度认可。散户悲观预期的提前出清，反而使得上市后潜在空头力量减弱，有利于筹码的良性换手。
作为全球第四大 DRAM 芯片制造商，长鑫科技预计于 7 月 27 日正式上市。多家机构预测其上市后市值有望达到 2 万亿至 3 万亿元，乐观情绪下不排除冲击更高市值，首日破发概率极低。
