7 月 21 日，中证港股通互联网 ETF 富国（159792.SZ）披露二季报，基金经理蔡卡尔、田希蒙管理。
报告显示，期末该产品资产净值 327.49 亿元，份额规模则由上季末的 912.54 亿份减至 617.83 亿份，缩水约 32.30%。当季基金利润 -111.22 亿元，净值增长率为 -22.01%，同期业绩比较基准收益率为 -22.47%，超额收益率为 0.46 个百分点。
基金经理表示，二季度全球 AI 产业链呈现出显著的结构性分化特征。随着终端大模型厂商的 ARR 收入持续超预期，中游云计算和硬件企业的资本开支计划不断上调，进一步加剧了上游算力资源的紧缺局面，市场资金因此持续向算力龙头集中。
与此同时，市场流动性边际收紧，资金加速从 AI 受益有限或不相关的板块撤离，典型如港股通互联网板块承受了较大抛压。
展望后续，随着海外巨头开始对外出租算力，算力供给格局正从全面紧缺逐步过渡至结构紧缺阶段，这意味着互联网公司未来的资本支出压力有望缓解。此外，多家港股互联网公司已将自身大模型能力提升至国内二线水平，具备一定技术竞争力。
" 在此背景下，港股通互联网板块在前期悲观预期充分释放后，估值修复空间或值得关注。" 基金经理写道。
截至二季度末，前十大重仓股依次为：腾讯控股、阿里巴巴 -W、美团 -W、小米集团 -W、快手 -W、哔哩哔哩 -W、京东健康、贝壳 -W、商汤 -W、金山软件。与 2026 年一季度末相比，新进重仓股为金山软件；退出重仓股为金蝶国际。
