4 人中，由赵杨、全寿山提供资金，王立华、班学钦负责具体操作。值得注意的是，此次罚单无论是没收违法所得还是罚款金额，两名出资者的罚没金额均为两名操盘者的 4 倍，合计承担罚没总额的八成。
从资金到交易，四人如何操纵相关股票获利 1.57 亿元？
根据处罚决定书，2020 年，赵杨、全寿山、王立华、班学钦四人共同筹划操纵相关股票。其中，赵杨、全寿山负责提供资金，王立华、班学钦负责具体交易操作。
监管调查显示，2020 年 2 月 5 日至 9 月 11 日期间，四人控制使用 " 班某亮 " 等多个他人证券账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖，以及在实际控制账户之间进行交易等方式，对相关股票价格和成交量产生影响，相关行为合计获利 1.57 亿元。
从案件细节来看，此案呈现出较为典型的 " 资金提供方 + 交易执行方 " 合作模式。一方负责资金筹集，另一方负责具体实施交易行为，双方形成分工配合。
监管在 4 人均提出申辩意见后，经复核表示，综合在案证据 , 足以认定申辩人之间存在操纵的共同故意及相关分工安排 , 账户控制关系认定正确。
出资 2 人没收、罚款金额均为操盘者 4 倍
罚没金额在四人之间的分配，是这份罚单最鲜明的细节。
根据处罚决定，1.57 亿元违法所得中，由赵杨、全寿山分别承担 6271.17 万元；王立华、班学钦分别承担 1567.79 万元。4.7 亿元罚款中，由赵杨、全寿山分别承担 1.88 亿元；王立华、班学钦分别承担 4703.38 万元。
合并计算，赵杨、全寿山每人罚没约 2.51 亿元，两人合计罚没约 5.02 亿元，占罚没总额的 80%。而王立华、班学钦每人罚没约 6271.17 万元，两人合计罚没约 1.25 亿元，占比 20%。
无论是没收违法所得还是罚款，提供资金一方所承担的金额均是负责操作交易一方的 4 倍，出资方在本案中或承担主要责任。
在此前的共同操纵案件中，证监会曾明确表示，确定各当事人责任比例时，会综合考虑其在共同违法中的地位、作用及主客观情节。
赵杨、王立华并非首次现身操纵罚单，曾涉 *ST 金洲案
记者梳理发现，2024 年的一起行政处罚中，也出现过赵杨、王立华的名字，彼时两人因操纵 *ST 金洲股票价格被处罚。
证监会〔2024〕58 号行政处罚决定书显示，2020 年，*ST 金洲股价连续多日低于面值，为缓解退市风险，*ST 金洲时任董事长、实控人朱要文一边安排公告重大资产重组信息，一边合计筹借 1.3 亿元资金，并转入袋鼠基金实控人赵杨银行账户，再由赵杨安排袋鼠基金总经理王立华交易团队利用 21 个账户，通过集中资金优势、持股优势连续买卖 , 在实际控制的账户之间交易等方式，影响 "ST 金洲 " 交易价格。
该案操纵期间为 2020 年 5 月 26 日至 12 月 18 日，账户组共计获利 4808.78 万元。证监会同样作出 " 没一罚三 " 处罚，合计罚没 1.92 亿元。其中，朱要文作为主要责任人承担六成罚没，赵杨、王立华则承担次要责任。
与本次处罚案件对比，两案操纵时间存在部分重叠，赵杨在两案中均扮演组织资金的角色，王立华均负责具体交易。不过，两案参与人员、操纵期间、违法所得均不相同，且最新处罚决定书未披露案涉股票信息，尚不能据此认定本案所涉股票即为 *ST 金洲。
年内罚没力度持续加大，本案罚没金额居年内第二
从量罚尺度看，《证券法》第一百九十二条规定，操纵证券市场的，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下罚款。本案中，证监会采取 " 没一罚三 " 的从重处罚，合计罚没约 6.27 亿元，在年内已披露操纵证券市场罚单中位居第二。
据记者梳理，今年以来监管已披露 4 张操纵证券市场罚单，量罚力度正逐渐加大 :
1. 证监会于 1 月 23 日开出 2026 年 1 号罚单，对余韩操纵 " 博士眼镜 " 股价行为没收违法所得 5.11 亿元，被 " 没一罚一 "，合计罚没 10.22 亿元，同时采取 3 年证券市场禁入及 3 年禁止交易措施；
2. 今年的 2 号罚单显示，彭少东因控制使用 9 个证券账户影响相关股票价格，被没收违法所得 1254.15 万元，被 " 没一罚二 "，合计罚没约 3762 万元；
3. 今年的 3 号罚单显示，王政同样因操纵证券市场违法违规行为被 " 没一罚二 "，合计罚没约为 3863 万元。
直至本次 25 号罚单，赵杨等 4 人被 " 没一罚三 "，年内操纵市场罚单的量罚阶梯正逐级上行。
