财联社 7 月 16 日讯（编辑 杨斌）供给回暖的风终于吹到了转债上市端。7 月刚刚过半，第 10 只转债上市，创造两年多来单月新券上市数量新高。尽管新券表现依然火爆，业内人士指出，博弈难度已增加，需及时兑现新券收益。
今日，宝钛转债上市。上市首日，宝钛转债开盘即大涨 30%，触发二档临时停牌至 14：57。复牌后，宝钛转债首日收涨 35.05%。
值得注意的是，宝钛转债是 7 月上市的第 10 只可转债，而上一次单月有两位数的转债上市还要追溯到 2024 年 1 月。随着前期转债预案数量增加、审核边际提速，转债供给有了实质回暖的迹象。
财联社今年已报道过，2 月初，沪深北交易所皆发布 " 推出优化再融资一揽子措施 " 的通知，重点支持优质上市企业及科创企业的融资需求。其中提到：" 存在破发情形的上市公司，可以通过发行可转债等方式合理融资。" 此后，上市公司的可转债发行预案激增，且大额转债方案频出。
Wind 数据显示，2026 年上半年首次公布的转债预案 45 个，拟发行规模合计 613.64 亿元。与之对比，2024 年全年转债预案仅 32 个、规模 425.07 亿元。2025 年上半年，新增转债预案 33 个、规模 341.33 亿元。
另根据国联民生证券固收首席徐亮的最新统计，从 2024 年三季度至 2025 年二季度，转债预案经股东大会批准至交易所审核阶段耗时一度超过 370 天，该环节的耗时至 2026 年二季度已降至 200 余天，审核至批准 / 注册阶段的耗时也有所减少。
从今年转债新券上市后的表现来看，依然火爆，频频在上市首日便以 57.3% 的涨幅顶格收盘。7 月 10 日，4 只转债新券集中上市，除豪 26 转债外，其余均录得 57.3% 的涨停。多数转债新券在上市首日后继续上行，5 月珂玛转债上市一周内价格翻倍。
图：二季度以来转债新券上市后的表现
不过，最近上市的两只转债，包括 7 月 14 日宜化转债和今日宝钛转债均未能在首日录得顶格涨停。两只转债的发行规模较大，都超过了 30 亿元。
观察近期转债上市之后的表现，兴证固收团队分析师田乐蒙认为，博弈难度进一步增加。后续待上市新券较多，若遇到规模较大且当日有数只转债同时上市的新券，需要甄别个券之间流动性集聚能力的强弱，去弱留强。同时，新券上市第三日内见顶的概率增加，需要及时做好兑现。
另有转债市场人士指出，近期权益市场调整，需注意上市初期溢价率拉高后，正股走弱的次新转债有估值回调的风险。
明日，华峰转债和鼎峰转债将上市。截至最新，今年已上市转债 32 只，规模合计 344.64 亿元，相比 2024 年之前的往年同期仍处较低水平。
对于存量转债，徐亮认为，本轮供给上升对估值影响可能有限。一方面，科技相关转债依然稀缺。另一方面，新债上市时部分主要股东有限售期，流动 " 筹码 " 相对较少，新上市转债普遍溢价率高于存量转债。比价效应下，新上市的高溢价率转债对老转债的估值形成支撑而非压制。
