睿思网讯：7 月 13 日，马来西亚公用事业股国家能源（TENAGA，5347）披露数据中心业务最新进展，公司目前已与 59 个数据中心项目签订供电协议，整体供电容量规模达 8.3 吉瓦，持续受益于当地数据中心产业投资热潮。
据公司披露，现阶段 59 个签约项目中已有 36 个正式投入运营，对应供电容量 4.5 吉瓦。所有数据中心客户均签署五年期照付不议供电协议，能够保障公司稳定回收投资成本，锁定基础投资回报。从投资结构来看，72% 的数据中心投资源自美国及新加坡企业，区域布局上 68% 的供电容量集中在柔佛州，进一步夯实当地马来西亚数据中心枢纽地位。管理层预判，公司未来每年可新增约 1 吉瓦的数据中心供电需求。
为匹配 AI 与云计算行业爆发带来的电力增量需求，国家能源公布中长期电力扩容规划，计划 2033 年前新增 11.8 吉瓦发电容量，同步替换 6.6 吉瓦老旧机组，实现净增 5.2 吉瓦发电能力，保障区域电力供应充足稳定。目前公司已购入 6 台燃气涡轮机，其中两台将用于 1.4 吉瓦装机容量的巴卡发电厂，该项目已通过 NEWGEN25 计划审批，同时公司已参与 NEWGEN26 项目竞标。
税务层面，尽管公司 2026 财年首季实际税率达 31%，管理层仍维持全年 23% 至 24% 的税率指引，预计随着税务优惠申请推进，后续季度税率将逐步回落。
兴业投行跟进公司最新经营动态，维持国家能源 " 买入 " 评级，目标价 16.50 令吉，对应现价约 15% 上涨空间，同时可提供约 4% 股息收益率。该行表示，若公司成功拿下 NEWGEN26 燃气电厂项目、全年税率回落至 23%，公司目标价存在进一步上调空间。该行将其列为马来西亚公用事业首选标的，看好其依托稳定监管业务、新能源转型及数据中心基建业务形成的长期增长动能，并提示碳税落地、资本开支审批延迟、税率超预期走高等潜在风险。
