政策上，7 月 9 日，国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局等三部门发出《关于印发国家基本药物目录（2026 年版）的通知》，通知明确新版基药目录自 2026 年 9 月 1 日起施行。新版目录共收录药品 794 种，其中化学药品和生物制品 476 种，中成药 318 种，中药饮片不列具体品种，符合国家颁布标准的中药饮片全部纳入基药管理。
本次新版基药目录纳入了 16 种创新药，其中包括 4 种国产Ⅰ类新药（荣昌生物的泰它西普、康诺亚的司普奇拜单抗、先声药业的依达拉奉右莰醇，以岭药业的解郁除烦胶囊）。浙商证券研报认为，这些创新药覆盖肿瘤、呼吸、肾病、自身免疫疾病、罕见病等领域，体现了 " 高临床价值 " 的遴选导向，释放出强烈信号即创新药不仅可以通过医保谈判快速入院，还可以通过基药目录实现基层覆盖，基药目录与医保目录、商保创新药目录相互协同，构建了创新药多层次的准入通道。
医药魔方数据显示，2026 年上半年中国创新药对外授权交易金额达 997 亿美元，接近 2025 年全年 1357 亿美元的 73%。同时，2026 年一季度中国相关交易数量及金额涨势迅猛，总金额达 614 亿美元，大幅领先国外交易总金额。东海证券预计，全年交易金额有望突破 2000 亿美元大关。
估值方面，兴业证券研报显示，截至 2026 年 7 月 3 日，医药板块估值为 29.22（（PETTM，整体法，剔除负值），溢价率方面，医药板块对于沪深 300 的估值溢价率为 114.29%，医药板块对于剔除银行后的全部 A 股溢价率为 3.51%。近期医药生物板块相对沪深 300 的溢价率呈上升趋势。
创新药产业链方面，地缘政治风险阶段性出清，自 2025 年以来 CDMO 新签订单保持高增长，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等新分子快速放量；早期研发需求复苏并向后期传导，临床前和临床 CRO 订单逐季加速，安评、临床 CRO 报价及实验用猴价格明显提升，2026 年 CRO 有望业绩反转，AI+CRO 及上游国产替代亦值得关注。
