尽管英伟达的 GPU 仍主导 AI 数据中心市场，但自 5 月 14 日创下历史新高以来，其股价已累计下跌 16%。投资者正重新调整 AI 投资布局，资金从英伟达流向其他半导体厂商，尤其是存储芯片领域。
更能反映估值下滑的是，如今英伟达的远期市盈率甚至低于标普 500 指数的逾 20 倍以及纳斯达克 100 指数的近 23 倍。
值得注意的是，英伟达估值缩水并非因为基本面恶化。相反，华尔街分析师近几个月持续上调该公司未来几个季度的盈利预期。
此次股价回调更多反映 AI 投资热潮正向其他领域扩散，例如包括美光科技在内的存储器芯片厂商。与此同时，英伟达竞争对手 AMD 和英特尔的股价今年均已翻倍甚至上涨两倍。
Fulton Breakefield Broenniman 研究主管 Michael Bailey 表示：" 市场情绪已经转向。那些此前预期极低的公司，比如美光，如今反而成为市场焦点。"
数据显示，英伟达预计仍将录得标普 500 指数成分股中第四快的营收增长速度，但其估值却低于指数中约一半的公司，甚至低于糖果制造商好时和公用事业公司 Dominion Energy。
Huntington Bank 股票研究主管 Randy Hare 认为，考虑到英伟达收入增长和盈利能力持续稳定，目前其实际上被低估，" 股价终究会跟随盈利表现。英伟达一直都是一家稳定增长的公司。" 他预计未来几个月股价将重新恢复上涨。
受 GPU 需求激增推动，英伟达股价自 2022 年底至 2025 年累计飙升逾 1100%，但今年涨势明显放缓。2026 年以来，股价仅上涨 5.6%，明显落后于标普 500 指数 9.6% 的涨幅以及纳斯达克 100 指数 16% 的涨幅。
相比之下，费城半导体指数今年已上涨 74%，有望创下 2003 年以来最佳年度表现。其中，美光受益于高带宽存储器（HBM）芯片价格飙升，今年累计上涨 229%，继 2025 年上涨 239% 后再次领跑指数。
Accuvest Global Advisors 首席投资官 Eric Clark 表示：" 英伟达此前涨得太快、太猛，一度成为极度拥挤的交易。随后市场开始寻求新的投资方向，因此投资者卖出英伟达，为其他交易腾出资金。"
目前，来自 AMD、英特尔，以及包括谷歌和亚马逊等大型客户自研 AI 芯片的竞争，仍是压制英伟达股价的重要因素。不过，英伟达市场份额几乎未受影响，因为新建 AI 数据中心对 GPU 的需求依然旺盛。
在 82 位覆盖英伟达的分析师中，仅 3 位给予 " 持有 " 评级，仅 1 位建议 " 卖出 "。分析师平均目标价为 302 美元，意味着未来 12 个月仍有逾 50% 的上涨空间，在七巨头中最高。
Fulton 的 Bailey 认为，英伟达过去曾多次成功走出估值压缩周期，这也是投资者当前仍应保持信心的重要原因。
" 这段时间确实很艰难，但类似情况以前也发生过，我们曾见过估值快速收缩，也见过随后快速修复。多头现在只能耐心坚持。"
