2026 年 6 月 30 日，经国务院同意，国家发展改革委印发了《循环经济发展 " 十五五 " 规划》，7 月 3 日正式对外发布。
这是我国连续第 4 份国家级循环经济发展五年规划，其发布时点恰好撞上了动力电池、光伏、风电等 " 新三样 " 规模化退役的拐点，循环经济的产业重心正从 " 城市矿产 " 的传统基本盘，切换到 " 新三样加算力固废 " 的新增量表。
规划给出了明确的 2030 年目标：主要资源产出率较 2025 年提高 16% 左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到 45 亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到 5.1 亿吨，资源循环利用产业产值达到 8 万亿元。
从宏观视角来看，循环经济的产业属性与国资国企的禀赋高度匹配。
循环经济的几个核心环节——回收网络的网点建设和逆向物流体系、拆解基地的白名单获取和环保投入、再生加工的生产线建设、园区共生的能流物流网络搭建——全部是重资产、长周期、单吨毛利不高但规模效应强的项目。
循环经济产业链拆解
循环经济的核心价值链由回收网络、拆解分选、再生加工、再制造与高值应用 4 个环节构成。与此同时，其作为一种新型经济发展模式，覆盖了各行各业多个方面。依据现有趋势，当前以下几个赛道最值得关注：
动力电池回收为当前弹性最大的赛道。2026 年退役量约 43GWh，预计 2030 年将超过 171GWh;光伏组件回收将于 2030 年前后迎来退役拐点，届时退役量超过 150 万吨，涉及银、硅、玻璃等多种材料的回收利用 ;废钢与再生有色金属为基本盘赛道，该赛道的规模优势突出，回收体系相对成熟 ;再生塑料受 PCR 强制配比要求及欧盟碳关税、《包装与包装废弃物法规》等因素驱动，需求端的刚性约束持续增强 ;电子与 IDC 废弃物为新增赛道，" 十五五 " 规划首次将 " 算力固废 " 纳入循环经济范畴，服务器与图形处理器的再制造成为新兴方向，该赛道目前参与企业较少，竞争格局尚未定型 ; 危废与大宗固废为稳健型赛道，牌照壁垒构成稳固的竞争护城河，增长节奏较为平稳，受经济周期波动的影响相对较小。
回收网络是循环经济体系中运营复杂度最高、但进入壁垒最为坚实的环节。其核心竞争力体现在四个维度：网点覆盖密度、逆向物流效率、生产者责任延伸制度的绑定深度，以及白名单资质的持有情况。随着 " 十五五 " 期间对非合规回收业态的加速出清，持牌渠道商正在经历一轮结构性整合。
在该环节中，中再资环凭借供销总社背景，构建了覆盖废电、废钢、电子废弃物的全国性综合回收平台，是目前覆盖面最广的渠道型企业。与之形成差异化定位的是大地海洋，其深耕浙江区域的电子废弃物回收体系，并通过设立智算子公司切入 IDC 废弃物回收领域，形成了区域性基本盘叠加新兴赛道的双重布局。
动力电池回收的渠道端目前以车企与电池厂商的自有网络为主导，宁德时代与比亚迪均建立了内部回收体系，服务于其闭环战略。光伏回收领域则存在明显的结构性缺口：除协鑫采用 " 制造 + 回收 " 一体化模式外，尚无独立第三方渠道龙头形成规模。再生塑料领域的国内渠道同样高度分散，英科再生以海外渠道为主，国内市场缺乏整合型平台。上述两个空缺格，构成潜在的行业发展方向。
危废领域的回收渠道呈现出不同的竞争格局。浙富控股、高能环境、伟明环保及瀚蓝环境等企业，并非单纯从事废弃物收集，而是构建了 " 渠道获取—牌照准入—多金属资源化 " 的一体化运营体系，业务纵深更为扎实。
拆解分选：牌照为入场券，设备决定效率上限
拆解分选环节承担着承上启下的枢纽职能：上游回收的废弃物在此经过拆解、分类与提纯，转化为可供再生加工利用的中间品。工信部白名单资质是该环节的基础准入门槛，而自动化分选设备的水平——包括 X 射线荧光光谱、涡电流分选及人工智能视觉识别等技术——则直接决定了分选精度与处理效率。
纯拆解业务的附加空间相对有限，其业务模式以加工服务为核心。因此，具备前瞻性的企业倾向于向下一环节延伸，构建 " 拆解 + 再生 " 一体化能力。天奇股份即为典型案例：其旗下金泰阁持有动力电池拆解白名单资质，同时布局汽车零部件再制造业务，实现了拆解与再制造之间的协同。
设备供应商在该环节扮演基础设施提供者的角色。华宏科技以废钢处理设备为基础，同时涉足稀土回收运营 ;浙矿股份专注于破碎筛分设备。此类企业的业务景气度与行业整体发展节奏高度相关，而非深度绑定某一特定赛道。
光伏拆解环节目前尚无独立的专业化龙头，主要由制造企业自行完成，协鑫、隆基等均在内部建立拆解能力。电子废弃物拆解领域，大地海洋与中再资环为主要参与者，前者在浙江区域具有显著的区位优势。危废领域的拆解能力则与渠道高度协同，浙富控股与高能环境的拆解体系是其资源化链条的重要组成部分。
再生加工：技术壁垒最高的核心环节
再生加工是循环经济全价值链中技术难度最大、工艺复杂性最高的环节。其核心竞争力可归结为 " 保级回收 " ——即能否将废弃材料还原至接近原生品质的水平，这直接决定了再生材料的应用场景与替代能力。锂回收率达 90% 以上、镍钴达 99% 以上、银达 92% 以上，是区分领先企业与落后产能的关键分水岭。
动力电池回收的再生端竞争格局已初步成型。宁德时代旗下的邦普是全球最大的电池回收企业，产能达 27 万吨，依托母公司的产业链地位，具备稳定的原料来源。格林美作为综合性龙头，镍钴回收率达 99.6%，锂回收率区间为 91% 至 96.5%，已与超过 900 家车企建立合作关系，并将业务延伸至光伏与电子废弃物回收领域。赣锋锂业与华友钴业亦有布局，但其回收业务更多作为主业的战略补充。
光伏回收的再生端存在三条差异化技术路线。格林美聚焦银回收，回收率超过 92%。惠城环保以 EVA 低温热解技术实现技术突破，解决了光伏组件中有机物分离的关键难题。协鑫则延续一体化策略，将制造与回收整合在同一体系内。
再生塑料领域，英科再生占据独特地位。其拥有全球唯一的聚苯乙烯泡沫闭环体系，并获得 GRS 认证，主要服务于受欧盟碳关税及《包装与包装废弃物法规》约束的海外品牌商。会通股份则聚焦国内市场，PCR 改性产能达 50 万吨，深度绑定下游家电与汽车客户。
废钢与再生有色金属领域，顺博合金专注于再生铝，金田铜业从事再生铜，明泰铝业持续扩大再生铝产能——三者均为传统制造龙头向回收端延伸的典型代表。华宏科技则在稀土回收领域形成差异化布局。
危废领域的再生加工，高能环境与浙富控股采取 " 危废处理 + 贵金属回收 " 双轮驱动模式，山高环能聚焦生物柴油方向，各自形成独特的技术路线。
再制造与高值应用：国内尚处早期，海外已有成熟模式
再制造与高值应用是循环经济价值链的终端环节，也是目前国内发展最为薄弱的环节。然而，在美国与德国等成熟市场，该环节已形成较为成熟的产业形态。其核心运行条件包括原始设备制造商授权、检测标定能力及产品责任保障体系的完善程度。目前国内仅有少数企业完成了商业模式的闭环验证。
最具关注度的标的是协创数据。该公司是 A 股唯一获得英伟达 NCP 及 R2 认证的服务器再制造企业，直接嵌入英伟达供应链体系。" 十五五 " 规划首次将 " 算力固废 " 纳入循环经济范畴，为该赛道打开了新的增长空间。
汽车零部件再制造领域，天奇股份具备较长的发展历史，主要从事发动机与变速箱再制造业务，与其拆解业务形成协同效应。风电领域目前以整机厂商自消化模式为主，金风科技与双一科技均有布局，但独立的第三方再制造企业尚未形成规模，构成潜在的市场窗口。
动力电池梯次利用目前主要应用于储能场景，实施主体仍以电池厂商与车企为主，尚未出现独立的 A 股上市标的。若未来政策层面放开第三方参与，该空缺格有望被填补。
循环经济往哪里去 ?
东部三区 + 成渝：退役密集区，适合做 " 网 + 服务 "
京津冀、长三角、珠三角、成渝是新能源汽车、消费电子、IDC、家电的密集消费区，也是 " 十五五 " 期间退役量最先冲起来的地方。这类区域的特质是：废弃物产生分散但单体价值高 ( 动力电池、服务器 GPU、3C 电子 ) ，监管严、合规成本高，小作坊基本被清掉，但回收网络和城市逆向物流的缺口还很大。
中部五省：产能集聚地，适合做 " 厂 + 基地 "
湖北、湖南、安徽、江西、贵州是现在正规拆解再生产能最密的五省，宜昌、长沙、江门、大龙、界首五大集聚区占全国 70% 以上。湖北荆门是国家级循环经济示范市，也是湖北最大动力储能电池生产基地，当地给每回收利用 1 吨废旧动力蓄电池补 50 元，目标 2030 年综合利用产能 100 万吨以上。安徽界首、江西新余、湖南长沙、贵州大龙都有多年再生金属底子。
但这类区域有个真问题：产能利用率不高，大量白名单厂低负荷运转。国资进场不能再去建新厂，而是要收存量、做整合、提收率。省属国资适合跟龙头企业的中心基地对接，做区域节点 ; 地市平台可以做园区循环化改造、公共分拣中心、副产物交换平台。
资源型 + 风光大基地省份：大宗固废 + 新三样退役的主场
山西、内蒙古、贵州、甘肃、四川、广西——这些地方的底色是 " 矿 + 能源 + 大宗固废 "，煤矸石、粉煤灰、冶炼渣、尾矿年产生量巨大，规划 2030 年大宗固废综合利用量 45 亿吨左右就是冲着它们去的。
当然，以上只是大致方向。循环经济的产业链条长、区域分布不均、政策窗口期与产业拐点交错，稍有不慎就容易陷入 " 产能过剩—利用率低下—资产沉淀 " 的陷阱。
前瞻产业研究院深耕产业研究 28 年，持续研究监测超 6600 个细分产业，可为循环经济产业链各环节提供包括产业趋势研判、技术路线图规划、区域产业集群布局、应用场景商业化路径设计等在内的定制化解决方案。
更多行业研究分析详见：
【1】《2025-2030 年中国生态工业园循环经济发展模式与投资规划分析报告》，前瞻产业研究院
同时前瞻产业研究院还提供产业新赛道研究、投资可行性研究、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、产业大数据、智慧招商系统、行业地位证明、IPO 咨询 / 募投可研、专精特新小巨人申报、十五五规划等解决方案。如需转载引用本篇文章内容，请注明资料来源（前瞻产业研究院）。
更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人 APP】，还可以与 500+ 经济学家 / 资深行业研究员交流互动。更多企业数据、企业资讯、企业发展情况尽在【企查猫 APP】，性价比最高功能最全的企业查询平台。
