来源：新浪基金
7 月 2 日，A 股低开后弱势下探，前期热点题材悉数调整，半导体、算力硬件方向大幅走低。上证指数收跌 2.03% 报 4028.9 点，深证成指跌 3.85%，创业板指跌 5.71%，沪深 300 跌 2.96%，科创 50 跌 7.7%，中证 A500 跌 3.21%。A 股全天成交 3.47 万亿元，上日成交 3.68 万亿元。
我们认为影响今日市场的主要因素如下：
隔夜海外科技股利空消息扰动，全球科技板块承压，叠加近期多家科技公司发布股票交易异常波动或风险提示公告，今日 A 股科技板块大幅调整。消息面上，据彭博消息，Meta 正在制订一项全新的云业务计划，旨在向外部客户出售计算资源。该消息引发市场担忧算力开始过剩，大厂资本开支可能会下降。6 月 30 日晚间，67 家 A 股公司发布股票交易异常波动公告或股票交易风险提示公告，涉及存储、半导体材料、AI 算力等近期热门题材，对市场情绪有所扰动。
同时，今日贵金属板块、红利类资产逆势走强：
1
沃什在欧央行圆桌论坛上表态偏鸽，叠加美国就业数据边际走弱，市场对美联储紧缩预期有所降温，推动贵金属板块今日显著反弹。消息面上，7 月 1 日，沃什在欧洲央行年度论坛中和欧洲央行、英国央行等行长们一起讨论了货币政策与经济形势，整体发言基调偏鸽。另外，美国 6 月 ADP 就业仅录得 9.8 万人，创 3 月以来最低水平，大幅低于预期。多重因素叠加，市场对美联储紧缩预期降温。
2
市场开始出现风格再平衡迹象，同时避险情绪有所升温，煤炭、银行等红利资产逆势走强。消息面上，山西煤矿复产进程出现停滞甚至反复，近期中央安全生产考核巡查组完成对山西的明查暗访，指出煤矿领域问题隐患依然突出，并现场移交追责交办单，山西省委明确将深入开展专项整治行动，预示安监高压态势难有松动，供给端收紧将持续超预期。
展望后市，经济正进入新周期，我们中期继续看好市场。但考虑到当前市场行情和估值极端分化，同时 7 月进入业绩验证期，风险偏好较低的投资者可短期内暂作观望，等待风格平衡时机。
布局方向上，由于当前市场交易结构较为极致，且经济复苏势头震荡，在结构上可主动降波：1）AI 板块长期看好，可考虑分散配置光模块 /PCB/ 服务器 / 燃气轮机等龙头，降低高估值二三线敞口，耐心等布局点。2）在经济结构性复苏、制造业中上游率先进入新周期的背景下，新能源、工程机械、化工是后续能够受益于制造业供应链修复的行业。3）在市场结构化行情趋于极致的情况下，也可以考虑低估值因子的保险、券商以及小仓位的红利来降波。
风险提示
观点仅供参考，会因市场因素变化而变化，不构成投资建议和承诺。基金有风险，投资需谨慎。
