本文来源：时代财经 作者：高秋榕
在触及财务类退市红线、披星戴帽的紧要关头，*ST 东智（002175.SZ）第二次迎来了它的 " 救命稻草 "。
6 月 29 日晚间，*ST 东智披露控制权变更公告称，公司控股股东科翔高新技术发展有限公司（以下简称 " 科翔高新 "）及实控人李斌与宁夏东泰能源集团有限公司（下称 " 东泰能源 "）及王建英签署股份转让协议，交易总价为 5.47 亿元。转让完成后，东泰能源将持有公司 14.76% 的股份，成为新任控股股东，王建英上位实控人。
回溯历史，这是 *ST 东智半年多来第二次谋划易主。今年 5 月，公司刚宣告广西国资入主计划终止。而此次控制权变更距离前次交易流产仅 40 余天，叠加公司连续两年亏损、4 月被实施退市风险警示、控股股东股份高比例质押等压力，本次产业资本接盘引发市场高度关注。
6 月 30 日开盘，*ST 东智斩获一字涨停，报 2.26 元 / 股，市值 29 亿元。从受让方东泰能源的背景来看，其深耕碳基新材料，布局硅碳锂电负极材料、航空碳纤维、稀土分选等高景气赛道；而王建英同时持有三家矿业领域的澳大利亚上市公司的股权。
面对即将到来的退市大考，主营智能制造的 *ST 东智，能否借助王建英手中碳基新材料和澳矿上市公司的筹码，实现绝地求生？
短时间内两度筹划易主，一季度仍亏损
*ST 东智的控制权在短时间内经历了戏剧性的两次转手。
去年 12 月，科翔高新、李斌曾与广西现代物流集团（以下简称 " 现代物流 "）及其子公司广西桂物物流科技有限公司签署协议，拟以 4.00 元 / 股的价格转让 14.33% 股份，总价 7.32 亿元。交易完成后，现代物流将成为 *ST 东智控股股东，广西国资委将成为公司实际控制人。
然而，随着退市风险凸显及股价持续低迷，该交易最终于今年 5 月中旬宣告终止。
今年 4 月 30 日，因 2025 年度利润总额、净利润及扣非净利润均为负值，且扣除后的营业收入低于 3 亿元红线，*ST 东智被实施退市风险警示。若今年年报再度踩雷，公司将面临退市。
此前的公告显示，2025 年 *ST 东智的精密数显量具业务受宏观经济环境等多方面因素影响，订单增长节奏放缓，营收及利润水平同比下滑；智能物流分拣设备业务和压力容器业务对公司的营收和盈利支撑作用较小；叠加公司对商业租赁等业务进行收缩和退出并计提资产减值导致了 2025 年业绩亏损。
目前 *ST 东智的经营状况依然疲软，面临巨大的保壳压力。2026 年一季报显示，公司营收仅 7123.08 万元，同比增长 12.43%，但仍处于亏损状态，归母净利润亏损 210.95 万元。
东泰能源表示，将协调自身优质资源，为上市公司在流动资金、企业管理、资产结构等方面进行赋能，推动公司的长期稳定、健康、可持续发展，提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力和抗风险能力。
不过，这笔交易目前面临控股股东股权高比例质押的难题。截至 6 月 29 日，控股股东科翔高新持有 *ST 东智约 2.45 亿股，持股比例为 19.21%。其中，科翔高新持有的股权中高达 91.35% 处于质押状态，且有 21.70% 被冻结。
因此，转让价款的支付安排设计了多重约束，定金 3000 万元及第一期转让价款 7000 万元仅可用于科翔高新解除其 6500 万股股票质押，并再质押至东泰能源指定主体名下，此后东泰能源才会继续分阶段支付剩余款项。
而待 *ST 东智业绩预告显示其 2026 年主营业务相关营业收入（扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入）不低于人民币 3 亿元，或 2026 年扣非归母净利润为正，东泰能源才会支付最后一笔转让价款。
此外，协议还设置了 " 对赌式 " 的退出条款。如上述业绩承诺均未达成，导致上市公司被强制退市，东泰能源有权单方解除本协议，科翔高新应当全额退款并按照年化 6% 的单利支付利息，李斌承担连带责任保证。
对于如何在 2026 年扭亏为盈，6 月 30 日，时代财经以投资者身份致电 *ST 东智，相关工作人员表示，以前年度公司存在一些非制造业板块的业务，受市场环境影响效益不好。今年公司将聚焦制造业板块，像量具分拣设备、压力容器、过程装备等业务目前发展正常，建议关注半年报披露的业绩情况。
王建英手握三家澳矿上市公司，深耕碳基新材料
此次拟入主 *ST 东智的王建英及东泰能源，有着浓厚的实业与矿业资本色彩。
公告显示，东泰能源深耕高端碳基新材料核心赛道，聚焦碳基储能材料、高端装备制造两大核心领域，依托全资及控股子公司，打造集研发量产、技术服务、供应链统筹、全球商贸于一体的全产业链协同体系。
值得注意的是，东泰能源旗下业务涵盖了 MOFs 超级电容与硅碳锂电负极材料、超高模量碳纤维、稀土浮选剂等热门领域，直接对标新能源储能、航空航天等高端制造风口。
更引人注目的是王建英的跨境背景。王建英同时持有 Golden Mile Resources Limited、Alice Queen Ltd、Larvotto Resources Limited 三家澳大利亚证券交易所上市公司的股份，在金矿、镍钴矿、锑矿等海外资源领域早有布局。
对于面临退市风险的 *ST 东智，王建英与东泰能源在此次交易中给出了极强的诚意与约束。根据公告，东泰能源承诺股份过户完成后 60 个月内不对外转让、不委托表决权，36 个月内不质押，12 个月内不对上市公司的主营业务作出重大调整；双方还约定，东泰能源未来 36 个月内无资产注入计划。
此外，时代财经注意到，此番东泰能源受让价格仅为 2.90 元 / 股，较前次易主国资方案（4 元 / 股）折价约 27.50%，但仍较筹划停牌前收盘价（2.15 元 / 股）溢价 34.88%。
不过，东泰能源自身的日子并不好过。财务数据显示，其业绩正处于明显的下滑通道：营收从 2023 年的 1.85 亿元降至 2025 年的 1.31 亿元；同期净利润更是从 1929.96 万元骤降至 245.93 万元。虽然其资产负债率常年保持在 20% 左右的低位，但资金实力并不算雄厚，其净资产常年维持在 2 亿元附近。
此次王建英携碳基新材料平台入主 *ST 东智，虽在短期内未能有大规模资产注入，但其手中的锂电负极、碳纤维等高景气资产，与当前资本市场热门赛道高度契合。在超长锁仓承诺的背书下，新实控人入主能否为 *ST 东智的财务情况带来实质性的改善，仍需市场进一步观察。
