在今日券商晨会上，华西证券认为，自免药物从大分子时代迈向精准与口服新阶段；中信建投认为，半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移；华泰证券认为，欧盟三方协议锚定储能高增。
华西证券：自免药物从大分子时代迈向精准与口服新阶段
全球自身免疫药物是仅次于抗肿瘤药的第二大创新药赛道，市场规模稳步扩容，2022 年达到 1323 亿美元，沙利文预计 2030 年升至 1767 亿美元，生物制剂占比持续提升，对传统小分子药物的替代已成长期趋势。国内市场增长动能更强，2022 至 2030 年复合增长率超 26%，大幅领跑全球。核心驱动力来自生物药渗透率提升、医保落地放量、国产替代、全新靶点药物迭代。同时，国内风湿、皮肤科专科建设持续完善，双通道、商业保险等配套政策落地，逐步破除商业化落地瓶颈。自免药物具备慢病长期用药、跨适应症拓展的特性，能够持续孵化重磅单品，赛道长期景气度与投资确定性较强。
中信建投：半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移
全球景气周期持续确认，关注涨价 + 出海。SEMI 上修全年预期、海力士 2034 年产能翻三倍，全球半导体景气周期持续确立。SEMI 于 6 月 11 日发布报告，将 2026 年全球前端半导体设备市场规模增速预期从此前的 16.5% 大幅上调至 23.5%，达 1522 亿美元。Q1 全球半导体设备出货额达 365.5 亿美元，同比 +14%，创下历史单季度新高。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达 12-18 个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX 等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。
华泰证券：欧盟三方协议锚定储能高增
欧洲当地时间 6 月 26 日，欧盟正式签署《储能三方协议》（Tripartite Agreement for Energy Storage），由欧盟委员会 & 成员国、行业开发商、消费者三方联合推进，旨在全面加速可再生能源部署并保障能源供应和价格稳定。本轮政策再次强化欧洲储能需求成长空间，看好具备渠道研发优势的储能公司相关投资机遇。
