上周，标普全球宣布，谷歌 A 类股（股票代码：GOOGL）于本周一盘前成为道指的成分股，顶替 Verizon（VZ）。
新闻稿解释称，谷歌的业务组合涵盖了广告、云基础设施、人工智能、硬件、自动驾驶、医疗技术、媒体分发等领域，将其纳入道指有望扩大并加强其在这些领域的投资。
受该消息影响，谷歌 A 一度涨超 5% 报 354.35 美元，创 6 月 23 日以来的最高水平。截至收盘，该股涨 4.79% 报 353.55 美元。
这与 5 月份形成鲜明对比，当时谷歌 A 单月累涨 33.82%，并且市值一度在盘后交易中超越英伟达，短暂成为全球市值最高的上市公司。
分析认为，此次谷歌 A 被纳入道指的意义更多是象征性的，而非资金层面的。
该股早已是标普 500 指数和纳斯达克 100 指数成分股，而绝大多数资金都集中于这些指数，因此道指调整带来的被动买盘规模有限。
此外，近期加入道指的公司在入选后表现也不理想：英伟达、赛富时和苹果在纳入道指 60 天后，股价均出现下跌。
当下，投资者越来越质疑谷歌巨额 AI 投入的回报前景。一方面，低成本 AI 模型竞争力持续提升；另一方面，谷歌旗下 DeepMind 的研究人员正不断流向 Anthropic 和 OpenAI。
此外，算力资源短缺既限制了客户需求，也成为谷歌人才流失的要原因。
目前，算力已成为 AI 人才争夺战中的关键筹码。近期 Gemini 联合负责人 Noam Shazeer 离开谷歌加盟 OpenAI，据称其离职原因之一，就是对公司算力资源分配不足感到不满。
另有消息称，谷歌在今年 3 月前后告诉 Meta，无法足额供应后者所需的 Gemini 模型算力额度，此举打乱并推迟了 Meta 多项内部人工智能项目的推进节奏。
随着 AI 资本支出竞赛日益激烈，谷歌的财务状况也出现了压力，公司现金储备明显缩水，今年第一季度更是近十年来首次暂停股票回购。
