证券之星食品饮料行业周报：2026 年 6 月 22 日 -2026 年 6 月 26 日，沪深 300 指数下跌 1.48%，申万食品饮料指数下跌 2.84%。前五大上涨个股分别为金字火腿、国投中鲁、佳禾食品、济源集团、酒鬼酒。
机构观点
国泰海通证券本周观点 ( 含个股 ) ：
大众品改善趋势确定，白酒加速出清。1 ) 白酒基本面加速探底，布局率先出清标的：迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、珍酒李渡、舍得酒业及价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；2 ) 调味品、餐供具备量价回升弹性，推荐海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食品；3 ) 推荐健康食品及部分零食：百龙创园、西麦食品、盐津铺子、洽洽食品、卫龙美味 ( 港股 ) 、劲仔食品；4 ) 啤酒期待旺季动销加速，推荐百润股份、青岛啤酒、珠江啤酒，华润啤酒 ( 港股 ) ；5 ) 饮料成长推荐东鹏饮料、农夫山泉 ( 港股 ) ，高股息推荐中国食品 ( 港股 ) 、康师傅控股 ( 港股 ) 、统一企业中国 ( 港股 ) ；6 ) 乳制品推荐蒙牛乳业、伊利股份、新乳业、三元股份、现代牧业 ( 港股 ) 、优然牧业 ( 港股 ) 。
爱建证券本周建议 ( 含个股 ) ：
白酒：随着政策压力逐渐消退，在扩消费政策催化下，需求有望逐渐恢复。行业控量稳价推动批价回升，出清逐渐见底。行业目前处于估值低位，悲观预期充分，头部酒企带动提高分红比例，股息率具备一定配置吸引力。从长期看，行业调整期首选业绩确定性强的优质头部公司，建议关注批价企稳有望回升、护城河稳固、股东回报提升的贵州茅台。
大众品：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对于 " 稀缺 " 成长标的将给予一定的估值溢价，建议关注逐渐成长为平台型公司的东鹏饮料。
宏观事件
全国累计收购小麦超 3000 万吨
据中国食品报，记者日前从国家粮食和物资储备局获悉，随着夏粮陆续收获上市，旺季收购正逐步展开。截至目前，全国各类粮食经营主体累计收购小麦超 3000 万吨，总体进展顺利、开局良好，呈现出购销活跃、市场平稳、优质优价等特点。
目前，全国小麦大规模机收基本完成，夏粮旺季收购工作正在由南向北有序开展，收购进度与上年基本持平。国家粮食和物资储备局粮食储备司司长罗守全表示，各级储备企业有序开展轮换收购，各类加工和贸易企业、饲料企业积极入市，市场购销较为活跃。目前，主产区小麦收购均价每斤 1.21 元左右，优质品种小麦售价比市场价高出 0.1 元左右，以质论价、优质优价特征明显。
下一步，国家粮食和物资储备局将统筹抓好市场化收购和政策性收储，持续加强市场监测预警，健全极端天气应对预案，完善粮食烘干、清理等产后服务，确保农民售粮渠道畅通、市场平稳运行。
宏观政策托底消费回暖 食品饮料行业估值修复与结构升级共振
据中国食品报，近期宏观政策转向 " 温和托底 "，财政与货币政策适度宽松，为食品饮料消费企稳提供支撑。行业数据显示，当前消费呈现 " 理性回归 " 与 " 功能升级 " 双主线：61% 消费者倾向在不同场景选择差异化产品，一人食、情绪疗愈等新兴场景需求增长；58% 消费者偏好有科学认证功能的产品，低 GI、减糖、高蛋白类产品购买增幅显著。餐饮消费复苏带动调味品 B 端动销提速。机构认为，食品饮料板块估值处于近 10 年低位，随着扩内需政策发力及消费力修复，行业有望迎来估值与盈利双重改善，中长期配置价值凸显。
农业也要发展先导性产业
据经济日报，国务院近日印发《加快农业农村现代化 " 十五五 " 规划》，首次提出培育壮大农业领域新兴产业和未来产业，将发展农业新质生产力摆在突出战略位置。规划单列 " 强化农业科技和装备支撑 " 章节，谋划农机装备高质量发展、农业生物制造提升、" 人工智能 + 农业 " 等行动，先导性产业涵盖智能设计育种、新能源农机、农业低空经济、新型食品等领域。规划明确，到 2030 年农业科技进步贡献率达 67%、核心种源自给率 85%、综合机械化率超 80%，标志着农业正加速向依靠数据、模型和智能装备的现代化大产业转型。
行业新闻
摩根资产管理李博：消费未进入大周期 但细分高增公司已具配置价值
据大河财立方，白酒行业存量竞争加剧、渠道库存高企背景下，酒企纷纷跨界餐饮谋突围。杜康、五粮液、茅台、汾酒等相继开设小酒馆、体验馆，融合地方菜系与酒文化，以 " 餐酒 " 新业态直连消费者。然而赛道早已拥挤，魏家凉皮、海底捞、和府捞面及 COMMUNE 幻师等专业餐酒吧纷纷入局。业内指出，酒企 " 下厨 " 本质是产业链向下游延伸、全面向 C 端转型的战略尝试，但餐饮重运营、低毛利，与白酒制造逻辑迥异，能否引入专业团队、放下 " 卖酒 " 心态做好用餐体验，将是破局关键。
高盛称中国白酒最坏时刻已经过去
据格隆汇，高盛最新研报称白酒行业处于 " 复苏极早期阶段 "，最难去库存阶段已过。供应端加速出清，次高端及高端批价企稳，渠道库存趋健。2026 年一季度，超高端及次高端白酒经营性现金流反弹，经销商进货意愿回暖。预计下半年 " 六张网 " 投资有望提振固投增速，支撑白酒需求。展望 2027 年，超高端 / 次高端白酒销售额增速预计分别为 7%/6%，盈利增速 7%/11%。长期看，预计 2030 年白酒市场规模将回落至 2024 年销量的 75%，但行业集中度持续提升，头部份额巩固。
6 月上旬全国白酒环比价格总指数下跌 0.18%
6 月 23 日，据泸州白酒价格指数办公室消息，全国白酒价格调查资料显示，6 月中旬全国白酒环比价格总指数为 99.87，下跌 0.13%。从分类指数看，名酒环比价格指数为 99.85，下跌 0.15%；地方酒环比价格指数为 99.95，下跌 0.05%；基酒环比价格指数为 99.83，下跌 0.17%。
从定基指数看，6 月中旬全国白酒商品批发价格定基总指数为 105.17，上涨 5.17%。其中，名酒定基价格指数为 105.80，上涨 5.80%；地方酒定基价格指数为 101.47，上涨 1.47%；基酒定基价格指数为 109.83，上涨 9.83%。
公司动态
五粮液新官上任第一把火，组织 5000 人坐游轮访韩！
据南财社，五粮液 5000 人将分两批乘坐爱达游轮访韩，首批 2500 人已于当日出发赴济州，第二批将赴釜山，济州和釜山观光公社将举办欢迎活动。韩媒称此行为 " 奖励旅游 "，但五粮液未明确回应参与者是员工还是客户。今年 6 月，五粮液迎来新任 " 一把手 " 邓敏，此次大规模海外活动为白酒行业首次。据爱达游轮官网，该航线 5 天 4 晚内舱房约 2400 元 / 人，5000 人行程花费预估超千万元。
这届世界杯，青岛啤酒怎么了？
据正经社，青岛啤酒被调出上证 180 指数，纳入上证 380。公司一季报营收 102.85 亿元，同比下滑 1.54%；销量 220.2 万千升，同比萎缩 2.6%。美加墨世界杯 12 小时时差致啤酒消费场景受冲击，带动效应大幅缩水。开赛一周，青岛啤酒跌超 11%，申万啤酒指数估值跌至 17.83 倍，处于十年 0.08% 分位。行业高端化遇阻，吨价同比下降 0.7%，合同负债较 2024 年末下降 7.68%，渠道信心流失。
泸州老窖推 "28 度高光 " 新品
据 " 泸州老窖官方旗舰店 " 视频号消息，6 月 25 日，泸州老窖将推出 28 度新品，归属高光系列。其中，高光国际版 375ml 128 元 / 瓶，高光 mini 版 50ml 16.9 元 / 瓶。
二级市场
行业表现
高端白酒价格
