｜2026 年 6 月 26 日 星期五｜
NO.1 国金证券：美光科技推进长协落地 供需缺口有望持续
国金证券研报认为，美光科技推进长协落地，供需缺口有望持续。美光科技已经与客户完成 16 个 SCA（战略客户合作协议），下游涵盖数据中心、消费电子、汽车市场。SCA 中汽车客户签订时间为三年，其他客户基本为五年。16 个 SCA 协议已经占到美光科技 20% 的 DRAM 出货量，1/3 的 NAND 出货量。美光科技签订的 SCA 的价格区间中下限也可以带来超过过去周期顶点的盈利能力。美光科技预计 2027 年 DRAM 与 NAND 供应将持续紧张。国金证券认为存储行业供给有望持续紧张，美光科技有望持续维持高盈利能力。美光科技与下游客户推进长协签订，有望降低公司产品出货价的周期性波动，降低公司业绩周期性。
NO.2 中信证券：预计 2026 年二季度电子行业整体业绩全面向好
中信证券研报称，预计 2026 年二季度电子行业整体业绩全面向好，其中涨价方向的存储、CCL 受益涨价表现最佳，AI 方向的存储、PCB、电源相关公司业绩持续高景气，自主可控方向的 Fab、封测稼动率持续提升且涨价节奏明确，半导体设备、国产算力的放量预期与财报改善也正持续演绎；其他方向来看，消费电子的苹果、华为链表现亮眼，IC 设计端有合封存储业务的 IC 设计公司及自身新品放量逻辑的公司表现更佳。综合来看，预计业绩表现相对亮眼的细分板块有：存储、CCL、自主可控算力、先进制造、功率、设备龙头、果链龙头、合封存储的 IC 设计公司等。展望 2026 年下半年，国内半导体设备、国产算力上行拐点明确，同时全球 AI 趋势下的电源相关、PCB、存储表现也持续强劲，5 个方向均持续看好；同时 AI 产业链行情开始发散，如消费电子光学、玻璃基板等供应链订单和趋势逐步明确，坚定看好板块后续表现。
NO.3 中金：黄金牛市尚未结束 转机可能已经不远
中金公司研报称，美国通胀今年夏季大概率见顶，劳动力市场正在降温，沃什改革为未来美联储政策转松预留空间，美联储政策并不会全面转向紧缩。随着地缘与通胀压力在下半年逐渐缓解，美联储加息的概率很低，反而降息的时点和节奏可能超出市场预期，推动美元流动性宽松回归，为黄金、股票等资产提供新的支持。因此，该机构认为黄金牛市并未结束。6 月全球通胀冲高，且多家央行正在加息，或是全球流动性压力最大的时期，黄金加速调整并不意外。进入 7-8 月，随着美国通胀与增长数据回落，或沃什提供新的政策指引，存在美联储紧缩叙事被快速逆转的可能性，该机构判断黄金市场的转折点已经渐行渐近。与此同时，该机构也提示黄金也是 AI 泡沫的潜在对冲资产，可起到风险分散效果。综上所述，该机构仍对黄金后市保持乐观，建议维持仓位，逢低吸纳，静待转机。
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