瑞财经 严明会 近日，华福证券研报指出，当前白酒行业呈现 3 大核心特征。其一、从产业格局发展趋势看，" 强者恒强 " 的品牌集中特征仍在继续。其二、从近两年的需求场景看，呈现 " 两端消费 " 更稳定的特征。其三、从近期迎驾贡酒应对看，龙头企业正积极进行供需、内在管理等调整。
迎驾贡酒较早建立市场根基，省内优势逐步确立。系列聚焦大众商务与宴席主流价格带，从洞 6、洞 9 向洞 16、洞 20 延伸，形成 " 高端形象款 + 大众基础款 " 的产品矩阵。
展望未来，随着行业需求逐步复苏，公司省内市场份额持续提升、省外核心区域稳步拓展，叠加产品结构持续优化，盈利能力有望逐步修复，具备较强的安全边际与长期成长空间，当前股价对应 2026-2028 年 PE 分别为 13/11/10 倍，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。
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