上周，随着交易员争相为美联储 2026 年的加息预期定价，短期美债收益率出现飙升。此前，在新任主席凯文 · 沃什主持的首场美联储议息会议上，他承诺将恢复物价稳定，这消除了人们对他会屈服于美国总统特朗普的压力而降息的担忧。
相较于长期国债，对美联储政策路径变化更为敏感的 2 年期美债收益率眼下波动更为显著——在 6 月 16 日至 17 日的美联储议息会议后创下逾一年来的最大涨幅。
交易员们还纷纷押注美联储最早将于下月加息。财联社上周五曾介绍过，随着债券交易员争相做空，押注美联储将在下一次会议上加息，8 月联邦基金利率期货成交量迎来暴涨。超过 50 万张合约在上周三易手，成交量飙升至 20 日均值的约四倍。
由于 8 月联邦基金期货合约将在 9 月 16 日的政策会议前到期，该合约异常活跃的交投，凸显出交易员正大举建立新的空头头寸，以期在 7 月 28 日至 29 日的下一次政策例会上，从美联储可能的加息中获利。
TJM Institutional Services LLC 利率策略师 David Robin 指出，" 相比于倾向降息的政治体制，沃什显然对联邦公开市场委员会内部那些通胀鹰派同僚展现出了多得多的尊重。"
美联储的目标是长期将通胀率维持在 2% 左右，该指标以 PCE 物价指数的同比变化为衡量标准。
自 2021 年初以来，这一美联储最为青睐的通胀率指标一直高于其目标水平。随着中东战争推高油价，4 月份通胀率加速升至 3.8%。媒体调查显示，经济学家预测 5 月份 PCE 物价指数将升至 4.0%，该数据将于本周四 ( 6 月 25 日 ) 公布。
在此之前，本月早些时候公布美国 5 月 CPI 同比涨幅已率先迈入了 "4 时代 "，越来越多业内人士担心，能源冲击的影响正在蔓延至整个经济。
宏观分析师 Anna Wong 表示，"6 月份的 FOMC 会议上，半数美联储官员倾向于收紧政策，这给市场带来了鹰派情绪的冲击。尽管沃什没有提交他自己的点阵图，但他在新闻发布会上的语气在我们看来明显偏鹰派。过热的 PCE 通胀数据可能会强化这一鹰派信号。"
不过，目前也有迹象表明美国核心通胀仍相对可控，有鉴于油价正在回落，不排除美国通胀在 5 月或 6 月见顶的可能，这使得这些最新数据对美联储可能产生的影响变得复杂。
包括美国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利在内的多家华尔街银行，目前仍预测今年或明年将降息。
除了经济数据外，未来一周美联储官员的讲话也不少，值得投资者密切留意。其中包括：纽约联储主席威廉姆斯将于 6 月 25 日在研讨会上发表主旨演讲；芝加哥联储主席奥斯坦 · 古尔斯比将于同日出席另一场活动；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利将于 6 月 26 日参加一个小组讨论。
