在刚刚落幕的七国集团（G7）峰会上，日本首相公开表达对中国稀土出口管制措施的担忧，声称相关管控或将冲击 G7 成员国关键产业链稳定，试图在多边场合渲染供应链安全焦虑，继而拉拢西方国家共同施压中国。
然而在峰会结束后的记者会上，日本首相又释放出对华对话意愿，表态愿意同中方构筑建设性稳定双边关系。
这种一边阵营对抗、一边谋求经贸沟通的矛盾表态，本质上暴露了日本深陷稀土供应链依赖的现实困境：既想依托 G7 联盟摆脱对中国关键矿产的依赖，又无法脱离中国稀土全产业链供给体系维系本国高端制造、军工、新能源产业运转。
个中深意，值得深思。
一、焦虑的日本：三大致命短板
稀土被誉为 " 工业维生素 "" 新材料之母 "，广泛应用于新能源汽车、风电装备、航空航天、军工、半导体、医疗、储能机器人等高端制造领域。本轮出口管制是我国基于国家安全实施的两用物项规范化管理，却直接触动了日本高端产业的命脉——丰田、本田等车企的驱动电机、TDK 的电子磁性元器件、军工高精度制导装备，均高度依赖中国高纯稀土原料。
事实上。自 2010 年上一轮全球稀土危机之后，日本就启动了全方位的供应链多元化战略：海外投资澳洲、缅甸矿山，建立国家战略储备库，研发无稀土替代材料，布局废旧磁体回收。十余年间，日本稀土对华整体进口依赖度的确有所下降，不过看似实现了渠道分散化，但在核心高端环节，依然逃不开三大致命短板。
（1）重稀土近乎 100% 对华依赖，高端制造无替代方案
以镝、铽、钇为代表的中重稀土，是制备耐高温、高稳定性高性能钕铁硼永磁材料的核心原料，直接决定新能源汽车驱动电机、风电主轴、军工雷达、航空发动机的性能上限。目前日本进口的中重稀土几乎全部来自中国，本轮出口管制落地后，镝、铽对日出口基本归零，直接冲击日本新能源汽车产业链安全。有机构测算，若中国重稀土出口管制持续一年，日本全年经济损失将高达 2.6 万亿日元，GDP 直接下滑 0.43%。日系车企赖以立足的混动、纯电车型核心电机必须添加镝铽元素以提升高温稳定性，当前全球尚无商业化成熟的替代材料，一旦断供，车企只能缩减产能甚至停产。
（2）海外仅有原矿开采能力，精炼产能高度集聚中国
即便从澳洲、缅甸进口稀土原矿，大部分矿石依然需要运往中国完成萃取、分离、提纯全流程加工，才能产出符合高端制造标准的 6N 级高纯稀土产品。全球 90% 以上的稀土冶炼分离产能集中在我国，西方国家本土新建精炼线不仅需投入百亿级资金，还要攻克萃取工艺、环保处理、工艺参数积累等多重壁垒，从建厂到稳定量产至少需要 8-10 年。日本虽计划在本土搭建精炼工厂，但短期内只能承接少量低纯度轻稀土加工，无法满足高端所需的中重稀土生产需求。
（3）回收与储备只能缓冲短期风险，无法支撑长期运转
日本国家战略储备仅能应对短期供给波动，若管制周期超过半年，储备将快速耗尽；废旧磁体回收每年可回收量不足日本年消耗量的 20%，且提纯后纯度偏低，仅能用于低端民用产品，无法应用于军工、新能源汽车等高端领域。
综合来看，日本在中重稀土、冶炼深加工、高端永磁材料三大核心环节，依旧被牢牢绑定在中国产业链体系之中，而这也是日方一边拉拢 G7 施压、一边主动寻求对华沟通的矛盾根源。
二、全方位主导：中国掌握 5 大优势
可能很多人认为我国稀土优势仅仅是资源储量丰富，但事实上，经过数十年产业积淀，我国已形成五大不可复制的竞争壁垒。
（1）稀缺的中重稀土资源禀赋
据美国地质调查局（USGS）的统计数据，截至 2025 年底，全球稀土总储量约 8500 万吨，中国以 4400 万吨高居榜首，占比约 51.7%。轻稀土资源在美国、澳大利亚、巴西等国亦有可观储量，而高端制造不可或缺的离子吸附型中重稀土矿，则主要集中在我国江西赣州、福建、广东等地。据行业统计及公开报道，我国中重稀土工业储量占全球 80% 以上，是全球唯一能够实现镝、铽等稀缺重稀土元素规模化稳定供应的国家。独特的资源禀赋，使我国在军工、新能源等高精尖领域掌握了稀土原料的定价权与供给控制权。
（2）原创萃取核心技术构筑专利壁垒
串级萃取分离技术的突破，使我国能够将稀土元素分离提纯至 6N（99.9999%）超高纯度，是全球少数实现该级别工业化生产的国家之一。目前我国持有全球 67% 以上的稀土相关专利，涵盖从选矿到永磁材料的全链条。2025 年全球新增稀土专利中，中国企业占比高达 82%。海外企业即便拿到原矿，没有成熟的萃取工艺和数十年积累的工艺参数，也无法规模化生产高纯稀土产品。
（3）全球唯一完整稀土全产业链
我国是全世界唯一拥有稀土全产业链的国家，覆盖地质勘探、绿色矿山开采、湿法冶炼分离、稀土金属加工、永磁及催化等功能材料研发、终端电机装备制造全链条，可生产 400 多个品种、1000 多个规格的稀土产品。全球近 90% 的冶炼分离产能集中在我国。据行业研究机构统计，2025 年中国烧结钕铁硼毛坯产能占全球 73%。上下游产业集群协同效应显著，规模化生产大幅摊薄成本，海外新建产业链的生产成本将是我国的数倍。
（4）常态化总量调控政策强化行业格局
我国从 2011 年开始实施稀土开采、冶炼分离总量配额管理，近年陆续出台《稀土管理条例》等法规，通过年度开采指标、全流程追溯、打击非法开采、稀土集团持续整合，彻底规范行业秩序。2024 年，北方稀土与中国稀土集团已合计控制全国 100% 的开采配额，行业集中度持续提升，如此不仅可以有效避免低价竞争，还能将资源优势转化为产业话语权与定价话语权。
（5）下游多元需求爆发，构筑内需驱动的正向循环
数据显示，全球近 75% 的电动汽车产量集中在我国，每台新能源乘用车需 3 至 5 公斤钕铁硼永磁材料；风电装机持续扩容，海上大兆瓦永磁直驱风机渗透率持续提升，单台机组稀土用量达吨级。这些构成了我国稀土需求的稳固基本盘。
更具想象空间的是 AI 与机器人等新兴赛道的崛起。以 AI 为例，AI 服务器、MLCC（多层陶瓷电容器）等领域消耗大量镝、铽等中重稀土；据行业测算，到 2027 年仅 AI 驱动的高容 MLCC 一个细分场景，就将新增 1500 吨氧化镝需求，而全球氧化镝年总供给仅 3500 吨。如此一来，旺盛的内需既消化了国内产能、抵御国际需求波动风险，又倒逼上游持续研发高端材料，形成 " 下游需求扩容→上游技术升级→产业附加值提升 " 的正向循环。
三、多因素共振：稀土四大核心逻辑
当前稀土行业已彻底告别暴涨暴跌的粗放周期，迈入全新发展阶段，整体呈现供给约束常态化、需求增长长期化、市场格局集中化、战略价值重估化的全新特征，行业底层发展逻辑全面革新，其中有四重核心硬核逻辑支撑产业长期向好，具备长期跟踪配置价值。
（1）政策逻辑：长效管控落地，夯实资源稀缺属性
我国已建立稀土行业常态化、长效化总量管控机制，从源头锁定供给格局与资源稀缺性。开采端实行刚性年度配额制度，形成差异化供给体系：轻稀土配额小幅平稳扩容，适配市场基础刚需；具备高端战略价值的中重稀土配额长期恒定、不再扩容，筑牢核心战略资源的供给天花板。
而在贸易端，稀土两用物项规范化出口管控成为长期政策，国家持续细化高端稀土及核心技术出口规则，重点严控中重稀土等战略资源外流。系列政策既守护了国家稀缺战略资源，也倒逼产业摆脱低端原材料出口的粗放模式，加速向高端精细化、高附加值深加工赛道转型升级，拥有核心开采、冶炼配额的头部企业，将持续享受行业规范化发展的估值重塑红利。
（2）供给逻辑：全球扩容难度极大，供需格局持续优化
全球稀土行业短期及中长期均难以实现有效产能扩容，供需紧平衡、缺口稳步扩大将成为行业常态。海外虽着力重构稀土冶炼加工供应链，但受多重壁垒制约落地难度极高。海外新建精炼产能不仅投入成本高昂，还需经历漫长的环保审批、厂区建设和工艺调试周期，落地周期极长。
更为关键的是，我国深耕稀土产业数十年，拥有成熟完善的生产工艺与全链条产业配套，冶炼加工成本具备绝对优势，海外产能在生产效率、成本控制、产能落地速度上均无市场竞争力，短期内无法形成有效产能对冲全球需求。
与此同时，我国稀土核心海外进口来源受地缘局势、当地政策调整影响，原料输入规模持续收缩，外部补给的稳定性大幅下降，全球稀土补充路径持续收窄。在内源刚性受限、外源持续收缩的双重作用下，稀土核心品类供需缺口稳步扩大。叠加国家战略收储、行业商业储备常态化运作，市场流通现货持续收紧，稳固价格底部，推动稀土产品价格中枢长期稳步上移，支撑行业景气度持续上行。
（3）需求逻辑：双赛道驱动，开启长期成长周期
稀土行业已彻底摆脱传统行业周期波动束缚，依托新能源、高端制造两大高景气赛道，进入长期稳定的成长阶段。钕铁硼永磁材料作为稀土核心消费载体，下游应用持续扩容迭代，构成行业需求的核心基本盘。
如前文所述，除了新能源这个稀土需求增长的核心引擎外，高端制造亦是在持续拓宽稀土需求边界。国内能效升级政策全面落地，推动高效节能电机、工业伺服电机替代传统电机，稀土永磁电机市场占比持续提升；人形机器人、低空经济等新兴产业加速商业化，打开稀土远期增长空间。同时，家电变频升级、高端医疗设备、国防军工等领域稳定刚需，持续托底行业基础消费，让稀土需求结构更多元、更稳健，有效平滑周期波动，形成十年维度的长期成长逻辑。
（4）投资逻辑：产业链分层机遇，上游资源为核心主线
当前稀土产业链已经形成上游为王、中游溢价、下游成长的分层投资格局，各环节依托核心壁垒，孕育差异化投资机遇。
上游矿山开采与冶炼是行业核心价值高地，开采、冶炼配额具备稀缺、不可复制的资质壁垒。我国掌控全球绝大部分稀土冶炼分离产能，在行业整合、供给收紧的大趋势下，手握核心资源和产能的头部企业，持续享受资源稀缺溢价与集中度提升红利，业绩确定性最强，是核心配置方向。
中游高纯稀土深加工环节依托技术壁垒实现溢价，具备高端提纯、精细化加工能力的企业，可切入军工、半导体、精密制造等高附加值领域，规避低端同质化竞争，盈利水平与估值空间优势显著。
下游高性能钕铁硼永磁企业深度绑定新能源汽车、风电等核心下游，直接受益于终端需求爆发，量价齐升带动业绩增长弹性充足。同时，稀土回收赛道契合绿色低碳政策导向，可对冲原生稀土供给波动，具备穿越周期的配置价值。
整体而言，稀土行业已告别传统周期定价体系，切换为战略资源属性 + 政策刚性约束的全新定价逻辑。在全球能源转型深化、地缘产业博弈加剧的背景下，稀土核心战略新材料价值持续凸显，产业链迎来系统性价值重估。把握上述核心逻辑，匹配供需格局变化，是分享稀土产业长期成长红利的关键。
四、结语：稀土话语权的时代重塑
G7 峰会上日本首相的矛盾外交表态，是全球稀土供应链格局的缩影：西方国家可以在政治层面谋求阵营对抗，却无法在产业层面脱离中国完整的稀土供给体系。我国实施稀土出口管制，是基于国家安全的常态化合规管理，既守护稀缺战略资源，也倒逼国内产业向高端化升级。
从资源大国迈向产业强国，我国依靠数十年技术沉淀、全产业链布局、常态化政策管控，构筑起全球难以复刻的稀土产业壁垒。站在能源转型与供应链重构的时代节点，稀土早已超越传统大宗商品属性，成为大国科技竞争与产业安全博弈的战略筹码。对于资本市场而言，供给刚性约束叠加新能源长期需求增长，稀土行业正迎来价值重估的黄金周期，手握资源配额、核心技术、下游优质客户的企业，将持续享受产业格局优化带来的时代红利。
未来全球稀土的竞争，将是全产业链、技术专利、产业生态、政策治理的综合较量，而我国已经牢牢握住了这场战略博弈的主动权。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺 iFinD 提供支持】
本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
（可在" 星图金融研究院 " 公众号后台回复 " 进群 "，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融研究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）
编辑：胡伟
↓
