国内金饰跌破 1300 元 / 克
WindClaw 可一键查国内主要品牌最新黄金首饰价格
6 月 20 日国内金饰克价再次跌破 1300 元。国内黄金首饰主要品牌足金饰品每克在 1256 元 ~1263 元之间。较 1 月 29 日各大品牌金价普遍超 1700 元 / 克的历史高点，目前金饰每克已下跌超过 400 元，跌幅超过 25%。
WindClaw 一键整理近期金价持续下跌的核心驱动力
5 月美国 CPI 同比攀升至 4.2%，创三年新高
5 月非农就业新增 17.2 万人，大幅超出市场预期的 8.8 万人
市场已全面取消 2026 年降息预期，对美联储将在年内加息的预期进一步升温，并且预计美联储最早 10 月就可能行动。美联储新任主席凯文 · 沃什在周三的 " 首秀 " 中也释放出的超预期鹰派信号
10 年期美债收益率震荡攀升，黄金持有机会成本大幅抬升
②微观交易结构恶化，程序化止损盘集中涌出
年初金价急速冲顶至 5,598.75 美元 / 盎司，积累天量拥挤多头仓位。金价跌破 5,000 美元后，多头尚能抵抗；但跌破 4,500、4,300、4,200 三道关键支撑后，触发程序化止损盘
黄金 ETF 连续减仓，世界黄金协会数据显示，5 月全球实物支持黄金 ETF 小幅流出约 20 亿美元，全球黄金 ETF 总资产管理规模环比下降至 6040 亿美元，持仓降至 4121 吨。
CFTC 净多头持续下降，趋势交易型资金系统性降低押注
美银全球基金经理调查显示，做多黄金拥挤度从 2025 年榜首跌至第四
③地缘局势反复，需求下降，流动性抛售压力加剧
美伊局势摇摆不定，霍尔木兹海峡通航预期反复波动
土耳其等国央行为稳定本币汇率抛售黄金储备，3 月主权部门一度转为净供应方
中国实物黄金需求大幅降温。作为衡量批发需求的核心指标，上海黄金交易所 5 月黄金出库量仅 64 吨，环比下降 38%，同比下滑 36%，创下 2010 年以来历年 5 月最低值。
国际大行纷纷下调金价
WindClaw 可一键整理国际大行对黄金未来展望
嘉盛集团资深分析师 Jerry Chen 表示，黄金隔夜大跌后，需要留意超卖反弹后延续回落的可能，短期内想要扭转持续数月的空头走势的难度加大。高盛在本周研报中将年底黄金目标价下调 500 美元，至每盎司 4900 美元，此前预测值为 5400 美元。
花旗集团本月发布研报预警，将黄金三个月目标价从每盎司 4300 美元下调至 4000 美元。该机构同时预警，若霍尔木兹海峡封锁延续至夏季末，金价或跌至每盎司 3500 美元。这已经是短短一个月内，花旗二次更改对黄金价格的预测。
巴克莱指出，黄金的多重长期利好仍存在。一是去美元化趋势持续演进，逐步侵蚀美元储备需求。二是发达市场央行长期倾向于容忍略高于目标的通胀水平，将持续侵蚀法币购买力。三是财政赤字扩张与关税政策带来的货币贬值预期，赋予黄金超越历史相关性的额外溢价支撑。
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