AI 算力需求的持续爆发，正带动整个光通信产业链高速运转。
而作为光模块产业链不可或缺的上游环节，光通信测试设备同样迎来了量价齐升的黄金发展期。
联讯仪器正是这一赛道的典型代表，上市后备受资金追捧，股价持续攀升。截至 6 月 16 日收盘，公司股价已高达 2171 元 / 股，稳居 A 股 " 股王 " 宝座，自上市次日以来累计涨幅超过 1.7 倍。
近期，又有一家做光通信测试仪器的公司正式向创业板发起冲刺。
格隆汇获悉，深圳市维度科技股份有限公司（简称 " 维度科技 "）于 2026 年 6 月 5 日获深交所受理，由招商证券担任保荐人。
01
创始人曾在太辰光任职，新易盛、天孚通信、英伟达均是客户
维度科技成立于 2007 年 5 月，2022 年 12 月改制为股份公司，总部位于深圳市南山区。
本次发行前，公司创始人周其通过直接及间接的方式，合计控制公司 85.14% 的股份，并担任公司董事长及总经理。
周其出生于 1977 年，毕业于南昌航空大学，本科学历。此前，他曾在北京利恩和科技有限公司、深圳太辰光通信股份有限公司等公司任职。
公司的主要机构投资人是深创投，在 2025 年 12 月的增资中，公司的投后估值约 20 亿元。
维度科技是一家专业从事光电测试仪器研发、生产和销售的企业，核心业务聚焦于光通信测试仪器及光通信测试装备。
公司光通信测试仪器涵盖光纤端面物理特性测试系列仪器、光学传输性能测试系列仪器、电信号性能测试系列仪器，并在此基础上提供光通信测试装备，形成了完善的光通信测试产品矩阵。
公司光通信测试产品应用场景贯穿光通信全产业链，覆盖光纤、光器件、光模块、交换机、AI 算力中心和数据中心等，广泛应用于高密度光纤连接器、FAU 光纤集成组件、高速光模块、硅光集成电路、CPO 交换机等光通信核心器件的研发、制造、质量控制、部署及运维全生命周期环节。
公司光通信测试产品对光通信器件的端面物理缺陷、光学损耗、光功率、光谱特性、偏振特性、传输误码等关键指标进行高精度测试，保障产品性能与光、电连接可靠性。
公司已与客户一、新易盛、天孚通信、富士康、蘅东光、仕佳光子、NVIDIA、Lumentum、Comm Scope 等国内外知名企业建立合作关系。
02
收入有所增长，面临一定的应收账款压力
近两年，得益于下游光通信和 AI 算力对测试设备的需求增长，以及国产仪器装备的加速推进，维度科技的收入整体有所增长。
2023 年、2024 年及 2025 年（报告期），公司营业收入分别为 7831.54 万元、1.55 亿元、3.12 亿元，净利润分别为 1112.96 万元、4273.25 万元和 9734.83 万元。
公司以直销为主，2025 年直销的收入占比约 79.6%。
从地区来看，2025 年，境外收入占同期主营业务收入的比例为 37.56%，产品主要出口至东南亚、美国等国家和地区。
光通信测试仪器及光通信测试装备是公司收入的主要来源，两类产品收入合计占主营业务收入的比重超过了 96%。
此外，公司未来计划陆续推出可调谐激光器、光模块检测分装系统等新产品。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为 65.03%、68.72% 和 68.65%，整体高于同行业平均水平。
AI 算力需求驱动下，光通信技术向 1.6T/3.2T 超高速率、硅光集成、CPO 等方向加速演进，相关测试仪器需紧跟行业技术方向，与客户应用场景变化才能维持市场竞争力。
因此，公司持续投入研发，报告期内，公司研发投入金额分别为 1134.21 万元、2163.57 万元和 4112.72 万元，占收入的比重维持在 13%-15% 之间。
不过，维度科技也面临一定的应收账款压力。各报告期末，公司应收账款账面余额分别为 3712.02 万元、5663.04 万元和 1.22 亿元，占当期营业收入的比例分别为 47.40%、36.44% 和 39.20%。
随着业务规模持续扩张，公司应收账款余额可能进一步上升，将对公司资金周转与现金流状况形成一定压力。若未来公司回款管理效果不佳、主要客户经营状况发生不利变化，应收账款发生坏账的风险将相应增加，可能对公司财务状况与经营成果造成负面影响。
截至 2025 年年底，公司账上现金及现金等价物约 1.14 亿元。
03
维度科技在全球光通信测试仪器市场中处于第三梯队
光通信测试仪器是光通信器件的研发、生产和部署环节的刚性需求。
AI 算力中心对带宽、时延和功耗的高要求，正推动光通信从电信向算力中心、数据中心延伸，带动光器件、光模块等需求爆发，进而拉动了测试仪器的同步增长。
光通信测试仪器的需求与光通信器件产能扩张呈正相关关系。
光通信测试仪器是用于测量和分析光通信系统中光纤端面物理性能、光学与电学信号特性及其传输性能的专用测试设备。
该类仪器通过对光纤端面划痕、污染、三维形貌，及光功率、波长、光谱特性、损耗、反射率、色散、调制质量、误码率和信号波形等关键参数的精确检测，实现对光通信器件及相关链路性能的综合评估。
其测试内容覆盖从器件级到系统级的多层次环节，广泛应用于光纤、光器件、光模块、交换机研发与生产及光纤通信系统的施工与维护等领域。
根据检测对象与功能差异，光通信测试仪器通常分为光纤端面物理特性测试仪器、光学传输性能测试仪器、电信号性能测试仪器，三者分别对应光通信的物理连接层、光传输层和电信号层的检测环节，构建了从光纤连接质量到系统信号完整性的全链路测试体系。
光通信测试仪器产品分类情况如下：
产业链下游是测试仪器的应用市场，直接服务于光纤、光器件、光模块和交换机制造商，AI 算力中心和数据中心，通信设备商和电信网络运营商等。
根据 Frost&Sullivan 数据，全球光通信测试仪器市场规模预计将由 2025 年的 204.1 亿元快速增长至 2030 年的 628.7 亿元，市场规模增加 424.6 亿元，年复合增长率高达 25.23%。
其中，中国市场预计将从 2025 年的 95.7 亿元增长至 2030 年 354.5 亿元，市场规模增加 258.8 亿元，年均复合增长率高达 29.94%，增速领先于全球平均水平。
据华泰证券研报，中国光通信测试仪器仍主要被海外龙头占据，国产替代空间较大：
" 根据 Frost&Sullivan 数据，2024 年以 Keysight、Anritsu 为代表的海外厂商合计占据中国光通信测试仪器市场约 84% 的份额，行业集中度较高，而本土厂商整体市场份额仅约 16%。行业前五厂商中，仅联讯仪器为本土企业，2024 年市占率达到 9.9%、排名第三。"
发哥按了一下计算器，按 2025 年收入算，维度科技在国内光通信测试仪器市场的占有率大概为 3%。
从竞争力来说，全球光通信测试仪器市场的竞争格局呈现为典型的三层金字塔结构，大致可分为三个梯队。
第一梯队由以 Keysight、Anritsu 等国外企业为代表，居于行业顶端。这些企业的核心竞争力在于拥有前沿测试技术、主导高端研发验证与行业标准制定。
第二梯队以 VIAVI、EXFO 等国外企业为代表。这些企业通常在特定测试领域（如产线终检、网络运维）具备较强的技术积累与产品转化能力。
第三梯队以思仪科技、联讯仪器、维度科技等为代表的国内企业，该类企业普遍通过更短的研发周期、更敏捷的市场响应能力与更高效的本地化服务体系，在细分领域形成技术特色与客户基础。
