史上最大 IPO 今晚诞生！募资额是此前全球最大 IPO 保持者沙特阿美（约 294 亿美元）的 2.5 倍左右。
6 月 12 日，马斯克旗下美国太空探索技术公司（SpaceX）今晚将登陆纳斯达克，发行价为每股 135 美元，募资总额达 750 亿美元，对应市值 1.77 万亿美元。计入员工股票期权和限制性股票单位后，公司完全摊薄估值约为 1.8 万亿美元。
据此计算，SpaceX 市值超越 Meta，在全球市值榜中位列第七，仅次于英伟达、谷歌、苹果、微软、亚马逊、台积电。
IPO 进程显示，SpaceX 于 2026 年 4 月秘密提交招股书，5 月 20 日，该公司正式向美国证券交易委员会（SEC）提交 S-1 注册声明。根据 SpaceX 周四在官网发布的声明，该公司此次 IPO 发行 5.556 亿股。若行使超额配售权，SpaceX 还可按发行价额外发行 8330 万股股票，其融资规模也将增至约 860 亿美元。
值得一提的是，马斯克在散户群体中的强大号召力是本次交易中的重要因素。知情人士周四表示，散户认购已经超过 1000 亿美元，远高于预留给他们的 20% 的 IPO 股份。
伴随 SpaceX 完成上市，已然是全球首富的马斯克，个人身家也有望突破万亿美元，成为人类历史上第一个拥有身家超万亿美元的企业家，他也将成为两家市值超过万亿美元公司（特斯拉、SpaceX）的掌门人。
另据旧金山投资平台 Hill.com 发布的最新数据显示，得益于持股激励计划，SpaceX 预计将诞生超过 4400 名百万富翁（以美元计），其中约 400 人的持股价值将达到或超过 1 亿美元。
从商业航天迈向太空 AI，马斯克坐稳全球首富
SpaceX，由马斯克用出售 PayPal 后拿到的钱创办于 2002 年 6 月。一年后的 2003 年 7 月，马斯克又创办了特斯拉。正是凭借特斯拉 +SpaceX 双引擎，让科技狂人马斯克长期霸榜世界首富宝座。
然而 20 多年的财富积累路，并非一帆风顺。曾几何时，特斯拉深陷产能地狱，生产线频频停摆、品控危机频发，马斯克甚至主动找苹果求收购，却被直接拒绝；另一边的 SpaceX 火箭发射接连失败，数亿资金打水漂，账上资金连工资都发不出，他每天睡在工厂地板，睁眼就是破产倒计时。
以今天上市的主角 SpaceX 为例，从成立开始，历时 6 年多，经历 3 次发射失败，企业一度濒临破产，直到 2008 年 9 月 28 日，猎鹰 1 号火箭首次成功发射，这是第一枚私人航天公司研发的液态轨道火箭成功进入地球轨道，SpaceX 也终于成为全球首个成功发射液体燃料运载火箭的私人企业。
2011 年开始，SpaceX 正式宣布启动可重复使用火箭技术开发。同样经过多次失败，方才于 2015 年 12 月 21 日，SpaceX 首次实现轨道级猎鹰 9 号第一级陆地回收。
此后，2023-2024 年，星舰前三次试飞均解体；2024 年 7 月猎鹰 9 号二级故障致星链卫星坠毁——近十年来首次轨道级发射失败……都是 SpaceX 发展史上关键的挫败时刻。
百炼成钢。近期，特斯拉销量走出下滑阴影重回增长通道。另一方面，SpaceX 的各项业务，当前也多有亮点且呈现蓄势待发状态。
航天发射方面，猎鹰 9 号运载火箭，几乎占据了全球火箭发射市场 6 成左右的市场。如果只算商业市场，更是高达 8 成。凭借火箭第一级的可重复使用，其每次常规商业发射的标价约 6200 万美元左右，成本仅 1500 万 -2000 万美元。
通信服务方面，在马斯克带领下，SpaceX 于 2014 年提出低轨互联网星座计划——星链。AEI 卫星数据平台最新数据显示，全球共追踪到 15447 颗在轨卫星，SpaceX 以 10262 颗遥遥领先，占总量约三分之二，超过第二名十六倍以上。截至 2026 年 3 月底，SpaceX 的星链订阅用户达 1030 万，覆盖全球 150 多个国家和地区，用户平均每月花费 66 美元。
AI 2.0 时代的汹涌热潮，更是给马斯克创造了新的机遇，让他可以讲出更加丰满，更具想象力的 " 太空算力 " 叙事。当地时间 2026 年 2 月 2 日，马斯克旗下 SpaceX 与人工智能初创公司 xAI 合并。SpaceX 表示，收购 xAI 的目的是 " 打造最具雄心的垂直整合创新引擎，涵盖人工智能、火箭、太空互联网、直连移动设备的通信以及世界领先的实时信息的平台 "。
将 xAI 和 SpaceX 两项业务结合在一起—— xAI 借助 SpaceX 这个平台获得持续输血，SpaceX 则可以借助 xAI 的 " 太空算力 " 版图，获得增量的商业发射订单。对于马斯克而言，SpaceX 利用星链卫星网络、特斯拉能源及自动驾驶技术、xAI 的 AGI 研发能力，构建 " 太空 - 地面 " 协同生态，也将为其打造出一个全新的 " 太空 AI 帝国 "。
SpaceX 近两年的估值暴涨，直接助推马斯克的身家屡破纪录：2025 年 10 月，他成为全球首位身家突破 5000 亿美元的人，12 月其身家又在四天之内突破 6000 亿美元、7000 亿美元。
2026 年 2 月，合并 xAI 后的 SpaceX，助力马斯克身家突破 8000 亿美元，相当于后 10 名富豪总和。此次伴随 SpaceX 上市，市场普遍预计马斯克个人财富有望首次突破 1 万亿美元大关，刷新全球富豪财富纪录，且断层领先。公开数据显示，目前，全球第二大富豪的个人财富规模维持在约 3000 亿美元水平。
去年营收 187 亿净亏 49 亿，剑指 28.5 万亿美元 TAM
招股书显示，2023-2025 年及 2026 年第一季度（下称：报告期），SpaceX 的营收分别约 103.87 亿、140.15 亿、186.74 亿、46.94 亿美元；运营利润分别约 -35.05 亿、4.66 亿、-25.89 亿、-19.43 亿美元美元；净利润分别约 -46.28 亿、7.91 亿、-49.37 亿、-42.76 亿美元。
截至 2026 年 3 月底，SpaceX 持有的现金及现金等价物约 158.52 亿美元。其流动资产合计 297.32 亿美元，物业、厂房和设备等固定资产净值 538.79 亿美元，总资产 1020.94 亿美元；其短期债务和融资租赁 15.38 亿美元，流动负债合计 244.36 亿美元，总负债 605.12 亿美元；股东权益为 345.33 亿美元。
当前，SpaceX 的亏损主要来自两项重大非经营性因素：一是对马斯克旗下人工智能公司 xAI 的并购交易导致的账面减记和重组费用，二是自身股权激励及研发资本化的结构性摊销。
据悉，SpaceX 董事会已批准一项总额可达万亿级别的薪酬方案，直接与火星殖民、太空算力两项指标挂钩。当 SpaceX 市值达到 7.5 万亿美元且火星建立至少 100 万人的永久定居点时，马斯克将获授 2 亿股超级投票权限制性股票；若在太空建成可提供至少 100 太瓦算力的数据中心，将再获授 6040 万股限制性股票。
抛开过于久远的火星殖民不谈，太空算力，正是马斯克和 SpaceX 当下，极为看重的关键一环。
SpaceX 在招股书中提到，每一个星链用户，都是未来购买其 xAI 产品及 Grok AI 助理订阅服务；每一个使用星链高速网络的企业，都可以被转化为其数字广告生态的受众，总可寻址市场（TAM，一个产品或服务在理想状态下可能达到的最大市场收入规模）约 6000 亿美元；未来部署在太空的 "AI 计算卫星 "，则将直接在轨道上提供算力服务。
另据 SpaceX 披露，未来其 TAM 高达 28.5 万亿美元：其中，AI 计算与服务约 26.5 万亿美元，全球连接性与宽带服务约 1.6 万亿美元，太空赋能解决方案业务约 3700 亿美元。
而这，也是 SpaceX 敢于募资 750 亿美元的底气所在。
需要注意的是，SpaceX 在招股书提到，轨道 AI 计算以及在轨、月球和星际工业化计划 " 处于早期阶段，涉及高度复杂且未经验证的技术，可能无法实现商业可行性 "。
也正因如此，外界不乏看空者，他们认为，合并后的 SpaceX 承担 xAI 大规模亏损，加之星舰试飞成本高昂、FCC 对百万卫星计划的审批障碍，IPO 市值是否过高存在实质性争议。也有机构指出，SpaceX 依赖 B2B 和政府合同的定价能力与其估值增长不完全对称，需警惕首发后估值消化阶段的回调空间。
