财联社据相关机构数据统计，2026 年 5 月理财规模 35.1 万亿元，在 4 月超季节性大增 2.9 万亿的基础上进一步增长 0.3 万亿，明显高于 2021 — 2025 年 5 月份平均 0.1 万亿的同期增量。业内人士称，低利率环境下，居民财富持续向理财产品迁徙，利于理财规模进一步增长。
尽管规模扩张，但 5 月银行理财整体收益率回落。5 月银行理财近 1 月规模加权收益率为 2.07%，环比下降 128bp；其中，固收类产品加权平均收益率 2.14%，环比下降 104bp；而固收 + 产品年化收益率从 4 月的 3.24% 大幅回落至 2.13%，环比下降 1.11 个百分点。
5 月理财规模增长 0.3 万亿，新发产品缩量明显
继 4 月银行理财规模大幅反弹后，银行理财市场在 5 月继续保持增长态势。
华源证券测算数据显示，截至 2026 年 5 月末，理财规模合计 35.1 万亿，较上月末增加 0.3 万亿，规模继续创历史新高。2026 年 5 月理财规模增量高于近 5 年 5 月的平均 0.1 万亿的增量，2026 年前 5 个月理财规模增量 1.8 万亿元，小幅高于上年同期 1.6 万亿的增量。近期理财规模的走势如下图所示：
华源证券在研报中表示，存款利率较低可能使得个人存款小幅外溢到理财及保险，利于理财规模进一步增长。理财规模增长主要发生在二三季度，预计 2026 年理财规模将增长近 4 万亿。
从理财市场的新发端来看，5 月呈现缩量的特征。国泰海通统计数据显示，5 月新发理财产品 2486 只，初始募集规模 3631 亿元，较上月减少 2887 亿元，平均募集规模 1.46 亿元，环比减少 0.91 亿元。
从产品结构看，新发产品仍以固定收益类为主——固收类产品新发 2346 只，占比高达 94.4%，环比减少了 241 只；现金管理类 79 只，混合类 51 只，分别环比减少 25 只、1 只。
值得注意的是，权益类理财产品 5 月共发行了 10 只，较 4 月环比增加了 7 只。财联社近期对理财子公司打新策略进行拆解，目前理财子公司的打新路径已从 A 股网下配售延伸至港股基石投资，高度聚焦半导体、人工智能等硬科技赛道。部分理财子公司的打新产品因收益达标提前触发止盈。
5 月理财产品收益率回落，固收 + 产品年化收益率大幅下降 1.11 个百分点
5 月银行理财整体收益率出现明显回落，其中固收 + 产品的收益降幅远超纯固收产品。
国泰海通研报数据显示，5 月银行理财近 1 月规模加权收益率为 2.07%，环比下降 128bp；其中，固收类产品加权平均收益率 2.14%，环比下降 104bp；而固收 + 产品年化收益率从 4 月的 3.24% 大幅回落至 2.13%，环比下降 1.11 个百分点。
现金管理类理财产品收益率小幅下行，华源证券表示，货币政策宽松之下，资金利率或低位低波动，后续货币类产品收益率或略微下行，货币基金平均 7 日年化收益率可能跌破 1.0%。各类理财产品近 7 日年化收益率数据如下图所示：
华宝证券在研报中指出，5 月理财产品收益率普遍回落，主要归因于 4 月受流动性充裕、风险偏好修复与利率快速下行推动，产品净值经历了一次性估值修复，形成较高的收益基数；除此之外，5 月利率已处于历史低位，票息收益进一步压缩，同时市场对 10 年期国债收益率在 1.75% 附近的走向出现预期反复，增加了资本利得的实现难度。
在破净率方面，华宝证券研报数据显示，5 月全市场理财产品破净率为 0.95%，环比下降 0.8 个百分点，显示理财负债端仍保持较好韧性。国信证券在研报指出，降波动模式正走向分化，部分机构尝试通过多资产组合策略分散风险，另一部分则在固收端借助估值技术平滑净值曲线，但后者面临明确的监管政策隐患。
收益率下行是多重市场因素叠加共振导致。华源证券在研报中指出，5 月股市债市皆偏震荡是理财产品收益率均较 4 月出现明显下行的原因。债市方面，10 年期国债收益率长期在 1.7% — 1.9% 区间窄幅震荡，信用利差已被大幅压缩至历史低位，票息收益进一步压缩，信用利差压缩后含权策略的超额收益获取难度显著加大；权益市场方面，5 月整体呈现分化震荡格局，科技主线虽得以延续，但对权益市场交易拥挤度的担忧也限制了含权类产品的收益弹性。
在收益率下行的压力下，多家理财机构下调了产品业绩比较基准。兴银理财稳添利日盈增利 1 号日开固收类产品的业绩比较基准由 2.05% — 2.75% 调整至 2.00% — 2.70%；兴业银行天天万利宝稳利 1 号净值型理财产品 B 款的业绩比较基准更是由 2.10% — 4.05% 大幅调整至 1.50% — 2.50%。
兴银理财相关负责人对媒体表示，此举是基于对市场环境、政策导向及产品策略的综合评估，旨在科学地反映理财产品风险收益特征，提升业绩比较基准与实际投资策略的匹配度。
