实控人变更不足一年，" 果蔬第一股 " 迅速推进跨界转型。宏辉果蔬近日发布公告称，已完成收购江西施美药业股份有限公司（以下简称 " 施美药业 "）41.128% 股权，实现对其的实质管理控制。从经营情况看，受果蔬行业竞争激烈、消费意愿改变等影响，宏辉果蔬的主业增长逐渐承压。对于收购施美药业跨界至医药领域，宏辉果蔬方面表示，本次交易在夯实原有主营业务的同时，成为布局第二增长曲线的重要举措。
7 亿元跨界收购
今年 4 月 28 日，据宏辉果蔬公告，拟使用自有及自筹资金约 7 亿元，受让自然人江鸿持有的施美药业 41.128% 股份。5 月，宏辉果蔬拟向全资子公司上海腾晖医药技术有限公司（以下简称 " 上海腾晖 "）增资 4.8 亿元，上海腾晖注册资本将由 2000 万元增至 5 亿元。本次增资，主要用于满足上海腾晖作为实施主体，收购施美药业 41.128% 股份的资金需求。
近日，宏辉果蔬发布公告称，施美药业已完成董事会、监事会成员补选及高级管理人员聘任事宜，公司已实现对施美药业的实质管理控制。
宏辉果蔬方面称，" 本次收购系公司在夯实与巩固原有主营业务的同时，积极寻求并布局第二增长曲线的重要举措，旨在构筑多业务驱动的发展新格局，全面提升公司的持续发展能力与整体抗风险能力 "。
据了解，施美药业成立于 2002 年 11 月 15 日，为一家致力于复方降压、降脂、降糖药和心脑血管药的现代化高科技创新型制药企业。公开信息显示，施美药业曾冲刺 IPO 未果。2023 年 6 月，施美药业首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件获深交所受理，但在 2024 年 11 月，施美药业及保荐人向深交所提交撤回申请，深交所决定终止该事项的审核。
业绩方面，2024 年、2025 年，施美药业营收分别为 3.13 亿元、3.56 亿元，净利润分别为 1.07 亿元、1.45 亿元。此外，施美药业承诺 2026 — 2028 年分别实现净利润 1.56 亿元、1.72 亿元和 1.89 亿元，或三年累计净利润不低于 5.16 亿元。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，宏辉果蔬收购施美药业，可依托施美药业心脑血管处方药的稳定盈利及三年 5.16 亿元的业绩承诺，以对冲果蔬行业周期波动、原料涨价等风险，优化盈利结构。高毛利医药资产能够弥补主业连续三年利润下滑缺口，完善双主业布局，借助成熟制药资产快速兑现收益，提升上市公司的抗风险与持续盈利能力。
新实控人的医药背景
值得一提的是，本次收购施美药业，距离宏辉果蔬控制权变更不足一年。
2025 年 6 月，宏辉果蔬原实控人黄俊辉与苏州申泽瑞泰企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 申泽瑞泰 "）签署股份转让协议，申泽瑞泰受让黄俊辉所持宏辉果蔬 1.51 亿股股份，占该公司总股本的 26.54%。宏辉果蔬实控人变更为叶桃、刘扬及苏州资产投资管理集团有限公司。
公开信息显示，宏辉果蔬新实控人中，叶桃、刘扬均有医药行业背景。其中，叶桃曾任上海雷允上药业有限公司车间工艺员、上海辉瑞投资有限公司医药销售代表，后长期任职上海腾瑞制药相关公司；刘扬则曾任职浦东医药药材有限公司、杭州默沙东制药有限公司，并于 2010 — 2025 年 9 月担任上海腾瑞制药股份有限公司执行总裁、董事。
自 2025 年下半年起，宏辉果蔬已逐步推进转型。2025 年 8 月，宏辉果蔬投资设立上海聚汇泽医药技术有限公司，切入医药技术服务领域；收购施美药业的实施主体上海腾晖则成立于 2026 年 1 月，两家公司的法定代表人均为刘扬。
在盘古智库高级研究员江瀚看来，宏辉果蔬本次跨界医药，是新实控人基于自身医药产业背景进行的精准资源导入，由具备医药背景的实控人主导，能够最大程度降低跨界并购中的信息不对称，在标的筛选、估值定价及后续投后管理上更具专业性。这种 " 内行操盘 " 有助于规避外行指导内行的治理隐患，但同时也需警惕关联交易与利益输送风险，确保上市公司的独立性。
主业增长压力渐显
宏辉果蔬为一家专业生鲜产品服务商，主营水果、蔬菜等农产品收购、仓储、初加工及配送服务，主要产品包括全国各优质产区及进口的各式特色果蔬。2016 年 11 月，该公司在上交所上市，成为 " 果蔬第一股 "。
财报数据显示，2023 — 2025 年，宏辉果蔬营收分别为 10.86 亿元、10.8 亿元、10.52 亿元，同比分别下降 4.15%、0.52%、2.58%；归母净利润分别为 2395 万元、1830 万元、1781 万元，同比分别下降 49.48%、23.59%、2.67%。2026 年一季度，该公司营收 2.02 亿元，同比下降 17.92%；归母净利润 300.89 万元，同比下降 33.21%。
业绩三连降，宏辉果蔬的主业增长压力已逐渐显现。受消费需求被进一步挤压以及果蔬行业市场竞争白热化等影响，2025 年宏辉果蔬的水果销售量同比减少 10.02%，果蔬服务业板块收入同比下降 17.4%。
为拓宽收入来源，宏辉果蔬在主业水果和蔬菜外，还布局速冻食品、食用油和冷冻肉贸易。但从财报数据看，2025 年肉类贸易收入 2.38 亿元，同比增长 121.02%，但毛利率仅为 2.1%；速冻食品收入 3444.46 万元，同比下降 2.97%；食用油收入 1705.19 万元，同比下降 12.47%。新布局的业务还难以支撑宏辉果蔬的业绩增长。
江瀚表示，从主业承压下的多元化扩张，到此次苏州国资及医药背景实控人入主后的系统性资产腾挪与重组，宏辉果蔬跨界医药面临的挑战，在于极高的行业壁垒与整合难度。医药行业受集采政策影响大、研发周期长，宏辉果蔬原有的农产品供应链管理经验无法直接平移。施美药业曾终止 IPO 且存在财务内控历史包袱，未来三年业绩对赌压力巨大，若整合不力，极易引发商誉减值风险。
就公司跨界医药领域的相关问题，北京商报记者向宏辉果蔬发去采访函，对方仅表示 " 一切以公告披露内容为准 "。
北京商报记者 陶凤 王悦彤
