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文 | 林京
封面来源 | 图虫创意
互联网大厂，正从外卖烧钱补贴中抽身。
6 月 1 日，美团发布的 2026 年 Q1 财报显示，核心本地商业收入为 641 亿元，经营亏损 20 亿元，较 2025 年第四季度的 100 亿元大幅减亏。
对比来看，同样报告期内，京东包含外卖的新业务板块亏损 104 亿元，2025 年第四季度为 148 亿元。淘宝闪购亏损已从上季度的 220-230 亿元收窄至 170-180 亿元，直接减少了 100 多亿亏损。
粗略计算，仅一个季度，三家大厂合计亏损至少 294 亿元，虽然亏损大幅度减少，但外卖大战依旧是影响三家互联网大厂业绩的关键因素之一，经历过去一年疯狂烧钱补贴的外卖大战，商家、骑手、消费者端有更多不同的感知。
商家涨佣，骑手接单量下滑
从今年年初开始，安徽、江苏、广东等地的商家，都开始反应外卖平台的佣金与配送费上涨。
经营汤粉类餐品的商家老张告诉 Tech 星球，今年 4 月他收到的淘宝闪购新合同里，" 配送服务费 " 中的 " 时段收费 " 和 " 距离收费 " 都呈现一定上涨，譬如，21:00-23:59 的时段每单收费由原来的 0.5 元涨到 1 元，同样 3 公里以内的距离收费也上涨了 0.1 元。
据老张透露，在此之前，他签的合同是按照整体 23% 的抽佣费率计算，此后改为 8% 的抽佣费率加 " 时段收费 " 和 " 距离收费 "，尽管数字看似下降了，但单 2.5 公里起步价这一栏，每单就要固定支出 2.8 元，如果以客单价 15 元的外卖餐品在 3 公里以内近距离配送来计算，新合同需要支付的佣金和配送服务费，每单还要贵大约 0.6 元。整体上，合同变化前后，商家需要支付的成本都在 23% 费率浮动。
外卖平台佣金计算规则较为复杂，在不同城市也有所差异，且因为价格、距离、天气等因素，以及自配送、平台配送、第三方配送等都会呈现一定波动。而部分代理商运营的非直营城市里，也存在代理商为商家私自上涨佣金的现象。
老张的店铺同时上架美团、淘宝闪购和京东三个平台，据他介绍，前两者的佣金加上配送费基本在 23% 浮动，京东外卖从最初的 0 佣金，变为了按照 5.6% 左右的比例抽取加固定的 3 元配送服务费。
据他介绍，虽然京东佣金比例低，但外卖单量比较少，部分商家要么选择 " 先这么挂着，有订单就接 "，也有商家因为精力有限、减少人力等成本支出，会选择关闭。而且，他和一些商家的共同感受是，京东外卖人员变动更加频繁，譬如，对接的城市经理一个月内就换了三个人。
对于外卖业务，美团、阿里、京东在近期的财报电话会上，从过去的强调市场份额变为了强调外卖 UE（单位经济模型）改善的目标与成果。UE 是计算每配送一单外卖，平台是赚钱还是亏钱的核心指标，利润修复能力已然成为 2026 年外卖行业的主题。
除了提升佣金与配送费，外卖平台上各种满减补贴、红包膨胀、神券、百亿补贴等系列红包补贴策略也出现变化。一些商家表示，很多中小餐饮商家线上运营能力不足，不会进行取消设置或者后台系统问题等因素，导致很多区域经理可以擅自给商家报名参加活动，或者增加更多的大额红包活动。
一位蛋糕烘焙店的商家向 Tech 星球表示，相比于外卖大战初期各自承担 50% 比例，现在需要承担比例更多。以他参加的淘宝闪购活动为例，最低门槛的红包商家须最高出资 6 元，如果红包膨胀到 18 元，商家需要承担 15 元，平台承担 3 元。
更多细小规则调整，都触动着商家最敏感的神经。今年 5 月底，淘宝闪购商家后台还上线了商家赔付新规则，一位商家表示，原来商家拒单 / 商品售罄、少装餐具等因素是不需要做赔付的，现在都需要做出相应赔付。
外卖大战也造成了一定的行业后遗症。大量原先未开通外卖服务的商家被动卷入这场大战，如今不得不直面平台战略调整带来的新变化。骑手规模急剧膨胀，行业已从 " 运力短缺 " 迅速切换至 " 运力饱和 " 的新阶段。
瑞银在 2026 年 3 月 12 日曾发布的研报显示，截至 2026 年 2 月，京东、淘宝闪购、美团三大平台日均订单合计约 1.1 亿单。目前，全国即时配送骑手已接近 2000 万人，而实际支撑日均约 1.1 亿订单仅需约 400 万熟练骑手，这意味着超过 1600 万人成为这场大战制造的 " 冗余运力 "。
一位北京区域美团专送骑手告诉 Tech 星球，其日均接单量已从去年的 60 单降至 50 单。除了外卖大战降温，整体需求回落，还有骑手数量持续增长分流了订单。尽管如此，上述骑手透露，站点的招聘并未停止，甚至不会缩减规模。因为站点必须储备充足运力，以应对高温、暴雨等极端天气下可能出现的爆单情况。
减亏止血，但外卖还在拖累利润
外卖大战始于 2025 年 2 月，7 月夏季外卖高峰期进入白热化，京东、淘宝闪购等平台通过佣金减肥、大额红包补贴等活动切入市场，美团也在夏季不断上线 "0 元喝 "" 神券膨胀 " 等活动跟进防守。
美团、淘宝闪购与京东三方为此累计烧掉千亿级补贴，直接影响到各自财报业绩：美团 2025 年全年净亏损 234 亿元，京东新业务亏损 466 亿元，阿里即时零售业务则亏损高达 870 亿元。
到了 2026 年 Q1 季度，尽管包括外卖在内的新业务亏损环比都在收窄，但外卖依旧是吞噬利润的关键因素之一，并且补贴对于收入的侵蚀效应也比较明显，美团本季度核心本地商业分部收入同比仅微增 0.1% 至 641 亿元。
从整体营收来看，本季度美团实现收入 910 亿元人民币，同比增长 5.6%，经调整净亏损为 49.7 亿元。去年一季度，美团还盈利 109.5 亿元，如今同比由盈转亏。
美团董事长兼 CEO 王兴在财报电话会上表示，公司在逐步减少补贴投入，同时巩固企业在中高客单价（AOV）订单市场的领先地位。如果行业竞争能够保持当前这种更加理性的状态，预计在季节性利好因素的支持下，第二季度的单位经济效益将较第一季度实现显著改善。
且王兴还在财报电话会上还强调，美团在不断扩大与竞争对手之间的单位经济模型优势。不过，下半年 UE 的改善幅度，仍将在一定程度上取决于竞争环境的变化情况。
美团本季销售及营销支出同比激增 51.1%，达到 230 亿元，占收入比重由 17.6% 跃升至 25.2%。
尽管营销费用依旧占比颇高，但三家互联网大厂相比于外卖大战高峰期，在本季度都呈现一定回落。其中，京东 2026 年 Q1 营销费用为 153.7 元，较外卖大战高峰期的 2025 年 Q2 的 270.1 亿元已经腰斩。
并且，相较之下，2025 年 Q3 季度，在阿里、美团仍在加码补贴时，京东已经在主动缩减外卖业务投入，率先从补贴大战中抽身，营销开支已经环比减少 22% 至 211 亿元。
多个第三方机构研报披露三家的市场份额，摩根大通 2025 年 11 月的调研数据显示：按订单量计算，美团占 50%、淘宝闪购占 42%、京东占 8%，与瑞银的订单量口径数据比较接近，三家大约维持在 "5:4:1" 的格局。
而在过去几个季度的财报电话会上，美团董事长兼 CEO 王兴和阿里电商业务集团 CEO 蒋凡都数次提及市场份额，" 实现市场地位领先 "。
目前，京东的外卖叙事重心逐步转向七鲜小厨。而阿里方面，由于在 AI 领域持续加码，一定程度上牵制了其对外卖业务的资源投入。至此，三大平台相继进入以 UE 修复为核心的运营阶段。
从消费者端来看，新茶饮、炸鸡等 15 元左右的万店连锁品牌，曾经是外卖大战中的 " 常客 "，如今门店外卖价格已经大幅回升。从三大平台的用户满减券来看，尽管如今京东秒送还有 " 满 6 减 5" 的红包，但需要满足满 20 元到 25 元不等的起送价格，以及部分大额券只针对新用户。
相比于烧钱补贴的低价外卖，商家端更多被提醒参与各类低价外卖产品。其中，美团针对低价订单推出的 " 拼好饭 " 和 " 神枪手 " 等产品，淘宝闪购也对标推出了 " 爆品团 " 和 " 超抢手 "，商家通过推出低价套餐获取固定收入，走的是薄利多销路线。
这些特价外卖频道的重要课题之一，是需要招纳更多连锁品牌来丰富供给侧，提升用户吸引力和信任度。
不过，一位连锁品牌加盟商向 Tech 星球表示，连锁品牌参与此类活动，由总部统一设置，加盟商无权修改，像 " 爆品团 " 这类低价产品，虽然单笔收入固定，但加盟商实际上并不愿意参与，" 比如顾客点一杯茶饮，不管他付 13 元还是 15 元，我们到手就是固定的七八块钱。但耗材成本太高了，外卖订单要单独打小票、贴封口贴，还得用指定的外卖袋和杯子。这些成本比到店消费翻了一番还多，原本一块多的包装成本现在要两三块。对门店来说，单纯走量毫无意义，甚至是在赔钱。对总部来说，我们可以源源不断去进购原材料 "。
外卖大战的硝烟正在散去，但市场格局还未落定。平台正从烧钱补贴中抽身，转向减亏提效。但也在降低补贴的同时，小心翼翼地维持 C 端体验不滑坡。而夹在中间的商家，则依旧在平台规则与产品迭代中持续动荡。
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