英伟达以 GPU 称霸 AI 芯片市场后，正将扩张目标锁定在一个此前从未涉足的领域—— CPU 市场。
英伟达首席财务官 Colette Kress 在本周三的财报电话会议上表示，公司首款面向人工智能的独立 CPU 产品 Vera 为其打开了一个 " 全新 " 的、规模高达 2000 亿美元的潜在市场。她表示，英伟达今年在 CPU 业务上已有近 200 亿美元的营收可见度，Vera 正在 " 推动我们成为全球领先的 CPU 供应商 "。
这一表态迅速引发华尔街关注。多位分析师指出，200 亿美元的预期体量若能兑现，将使英伟达直接跻身 CPU 市场领导者行列，并超越 AMD 在云端 CPU 领域的营收规模。与此同时，这也意味着英伟达的触角将延伸至一个由英特尔、AMD 及 Arm 长期主导的市场。
对于 Arm 和高通等依赖独立 CPU 架构的竞争对手而言，英伟达的入局可能挤压本已趋紧的产能，带来实质性冲击。
Vera 打开 2000 亿美元全新市场
Vera 于今年 3 月正式发布，是英伟达史上首款独立 CPU 产品，专为 AI 推理和智能体工作负载设计，采用 Arm 架构。Kress 在财报会议上称，超大规模云计算客户及 AI 系统厂商已开始部署该芯片，CPU 是英伟达 " 此前从未涉足 " 的市场领域。
据 Kress 披露，英伟达今年在 CPU 业务上已有近 200 亿美元的营收可见度。这一数字若成真，将超越 UBS 分析师 Timothy Arcuri 对 AMD 今年 CPU 营收约 160 亿美元的预测——而 AMD 目前在云端 CPU 市场拥有逾 50% 的份额。
Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 在周四的研报中写道，英伟达 " 似乎有望成为 CPU 领域的王者，其业务规模可能与甚至超越该市场中更为传统的竞争对手 "。
华尔街：200 亿美元数字需解读
分析师普遍认为，200 亿美元这一数字存在一定的解读空间，不宜直接与传统 CPU 营收口径对标。
Arcuri 指出，Vera 既可作为独立芯片与非英伟达 AI 芯片搭配使用，也可作为包含 CPU 与内存组件的整体系统方案出售。由于昂贵的内存芯片也被纳入后者的打包方案，200 亿美元的预期数字并非 " 表面看起来那么简单 "。他估计 Vera 在整套系统中的价值占比约为 30%，并将英伟达今年的实际 CPU 营收预测定在 50 亿至 70 亿美元区间。
Rasgon 则认为，200 亿美元的高数字可能源于英伟达以机架为单位而非单颗芯片出售 CPU 的计价方式。摩根士丹利分析师 Joseph Moore 也持类似看法，称这一数字 " 可能包含了随 GPU 卡一并交付的 CPU，这算数但相对容易实现 "。尽管如此，Moore 表示 200 亿美元的目标将使英伟达 " 处于市场领导地位的临界点 "，同时他对英特尔数据中心业务（含部分网络产品）的营收建模仍略高于英伟达。
推理浪潮重燃 CPU 需求
英伟达进军 CPU 市场的时机，恰逢 AI 应用从模型训练向推理及智能体（agentic AI）范式加速转型。与训练阶段高度依赖 GPU 不同，推理阶段对服务器 CPU 的需求显著回升。
这一趋势已令此前深陷困境的英特尔出现复苏迹象，Arm Holdings 也于今年早些时候宣布推出其史上首款自研 CPU 芯片，专门面向推理和智能体 AI 工作负载。
Moore 表示，英伟达切入的 Arm 架构 CPU 与英特尔 x86 架构 CPU 面向不同的竞争维度，对 x86 系芯片而言 " 不会带来额外的负面影响 "。
在英伟达以外的竞争格局中，Arcuri 警告称，英伟达大举进入 CPU 领域将进一步消耗本已趋紧的晶圆及内存产能，对 Arm 和高通等公司的市场扩张 " 构成负面影响 "。
Arcuri 尤其指出，Arm 在晶圆代工和内存供应商层面的合作关系相对不如英伟达成熟，因此所受冲击可能更为直接。而 Moore 则认为，英伟达多年来积累的供应链议价能力和采购优先级，将使其在产能受限的环境下依然保持较强竞争力。
