继金利华电收购西安航天 " 小巨人 " 后，又一家上市公司将目光投向西安 " 硬科技 "。
京投发展（SH600683）日前披露，正筹划通过现金方式收购西安奇芯光电科技有限公司（简称 " 奇芯光电 "）股权，交易对方为北京新基建产业一期股权投资中心（简称 " 新基建股权投资 "），系公司控股股东 100% 控制的有限合伙企业。
在此之前，京投发展于今年 3 月公告，拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东，剥离传统地产业务。
需要注意的是，新基建股权投资在 2025 年 12 月新进成为奇芯光电股东，此后数次增持，目前持有奇芯光电 20.91% 的股权。这一系列操作呈现出 " 备货、清壳、注入 " 的节奏。
此次股权收购消息披露前后，京投发展连续三个交易日涨停，此次交易的合理性、内幕信息管理等事宜也引发上交所关注。
5 月 18 日晚间，公司回复问询函，详尽披露了奇芯光电的主营业务、业务模式、技术壁垒、上下游关系、行业地位及经营优劣势，并表示 " 不存在一揽子交易安排 "。
标的为西安 " 硬科技 "
奇芯光电成立于 2014 年，专注于高端 PIC（光子集成）芯片、器件、模块及子系统的研发，具备从材料开发一直延伸到高性能光芯片设计、晶圆制备、芯片封测、光器件和模块开发、自动化封测设备等光子集成全系列产品，具有硅光产业的垂直整合能力。
创始人程东博士曾在诸多国际知名光通信企业担任高管和高级研发人员，具有长达 20 余年的光通信行业研发及管理经验。公司团队聚集了一批外国专家、海归博士、跨国大通信公司高管以及本土的科技和市场人员。
奇芯光电也是国家级专精特新 " 小巨人 " 企业，并担任陕西省光子产业 " 链主 " 企业。
据《每日经济新闻》记者不完全统计，成立 12 年来，奇芯光电已完成 8 轮融资。
2014 年 4 月完成天使轮投资，西科天使基金、中科创星、初创投资参投，也是中科创星首个光芯片项目；2016 年 4 月，其完成 A 轮融资，投资方为中兴合创；2019 年 4 月的 B 轮融资中，国开科创、英华资本进场。
B 轮融资后，公司经历了一个关键分水岭。此前许多投资方持观望态度，但随着光子赛道逐渐升温，奇芯光电迅速成为创投圈炙手可热的明星项目，后续有两轮融资尤其引人注目。
2020 年 8 月，奇芯光电完成 2.4 亿元 C 轮融资，由达晨财智和中信产业基金共同领投，源星资本、朗姿韩亚和金泉渡跟投；2022 年，其完成 3.5 亿元 Pre-IPO 轮融资，投资方为由深圳市投资控股有限公司旗下深圳市投控东海投资管理有限公司管理的重庆南部基金。
这两轮合计融资近 6 亿元，且 Pre-IPO 轮的完成意味着公司已为 IPO 铺路，当时或许已具备上市意图或准备。与之同处光通信产业上游、核心赛道高度重叠的源杰科技，已于 2022 年底登陆科创板。
然而，时隔 4 年，奇芯光电出现在二级市场视野中时，却是其部分股权将被 A 股上市公司收购的消息。
收购方 " 备货清壳 "？
此次收购方京投发展是一家老牌房企，但其传统主业盈利能力已明显疲弱。
数据显示，2023 年至 2025 年，京投发展持续亏损，营业收入分别为 106.41 亿元、14.17 亿元、57.16 亿元，归母净利润亏损 6.59 亿元、10.55 亿元、12.16 亿元。2026 年一季度，京投发展的营业收入为 8.29 亿元，归母净利润亏损 1.28 亿元。
2026 年 3 月 15 日，京投发展迈出第一步，宣布拟将所持有的全部房地产开发业务相关资产及负债转让至控股股东北京市基础设施投资有限公司（简称 " 京投公司 "）。这意味着上市公司将失去主要收入来源，2025 年，房地产开发项目收入占其主营业务收入的比例约 98%。
京投发展之所以能跟奇芯光电产生关联，原因在于京投公司的 " 提前布局 "。
2025 年 12 月，京投公司通过旗下新基建股权投资，首次受让奇芯光电 3.989% 的股权。随后在 2026 年密集增持，累计出资完成至少 13 笔交易。从转让方名单来看，部分机构已持股超过十年，因奇芯光电迟迟未能 IPO，存在退出需求。
这一系列动作也引起了监管层的高度关注。
首先，大股东购买标的资产在先，上市公司清理主业、随后宣布收购计划在后，是否存在一揽子交易的嫌疑？值得注意的是，公告提交当日，公司股价已经涨停并触及异常波动，而年初至今累计涨幅惊人。
其次，标的公司奇芯光电从事与地产完全不同的光电子器件制造，且 2025 年及 2026 年一季度仍处于亏损状态。
5 月 11 日，就在京投发展抛出收购公告的同一晚，上交所火速下发问询函，要求上市公司说明标的公司情况及交易合理性，核查是否存在一揽子交易安排，并全面自查内幕信息知情人近期的股票交易情况，" 说明是否存在内幕信息提前泄露的情况 "。
收购作价尚未磋商
5 月 18 日，京投发展就交易所问询函作出回复，详细披露了拟收购标的奇芯光电的主营业务、业务模式、技术壁垒、上下游关系、行业地位等，以及 2025 年及 2026 年第一季度的财务数据。
京投发展在回复中表示，公司目前处于连续亏损状态，若继续深耕原有业务，经营状况、资产质量及盈利水平难以改善，不利于持续经营与稳健发展。本次筹划的收购若能顺利实施，将有助于优化公司产业结构，推动资源向新质生产力领域聚集。
然而，最为核心的 " 作价及资金安排 " 并未明确。京投发展称，" 因本次收购尚处于早期筹划阶段，尚未聘请中介机构开展尽调工作，各相关方尚未就收购作价进行磋商 "。
回复函还披露，经公司自查，本次筹划收购事项不存在内幕信息提前泄露的情形，亦未发现相关内幕信息知情人在自查期间买卖公司股票。
回到此次收购，此前公告指出，最终收购比例不超过新基建股权投资中心所持有的标的公司股权比例，即最多为 20.9052%。于京投发展而言，这一持股体量偏小，除非后续能进一步扩大收购比例，或将同赛道的其他标的公司收入囊中。
短期来看，二级市场对其剥离亏损业务、切入新兴赛道的尝试表示看好。但要真正改善公司资产质量和盈利能力、在资本市场获得长期稳定估值，仍需面对标的公司的盈利与资产质量的考验，以及上市公司后续的资本运作。
公告数据显示，2026 年第一季度，奇芯光电净利润亏损 2179 万元，净资产从 2025 年末的 3.17 亿元下降至 2.95 亿元。截至 2026 年 3 月 31 日，其在手订单规模仅为 6833.91 万元，依然有限。若标的公司亏损趋势延续，其亏损将在一定程度上加重上市公司的经营压力。
如金利华电筹划收购西安中科西光股权，切入商业航天赛道；百川能源跨界具身智能，子公司以 2.15 亿元取得西安中科光电 22.86% 股权；华天科技则计划并购半导体功率器件企业华羿微电子等。
借助已上市企业加速资产证券化、获取资金支持，是一条可行路径。但部分跨界收购也需警惕不同赛道之间的整合风险，避免 " 水土不服 "。
关于收购相关事宜，《每日经济新闻》记者联系京投发展进行采访，其公开电话无人接听。
（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）
每日经济新闻
