出品｜公司研究室
文｜张阳
国产存储行业，正迎来一个极具标志性的时刻。
5 月 17 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技更新科创板 IPO 招股说明书，恢复上市审核进程。
相比重启 IPO，更引人注目的是公司业绩。2026 年一季度，长鑫科技收入 508 亿元，同比增长 719.13%；净利润 330.12 亿元，归母净利润 247.62 亿元。
围绕长鑫科技 IPO，市场首先关注的是谁能直接受益；而对普通投资者而言，除了追逐产业链个股，借道已经重仓存储板块的基金产品，同样是一条值得比较的参与路径。
利润大爆发
从亏损百亿到日赚近 3 亿
招股书显示，2023 年至 2025 年，长鑫科技归母净利润分别为 -163.40 亿元、-71.45 亿元和 18.75 亿元。2025 年，长鑫科技才刚刚完成从亏损到盈利的跨越。
进入 2026 年，公司一季度归母净利润便达到 247.62 亿元，扣非归母净利润达到 263.41 亿元，盈利规模远超此前任何一个完整年度。
公司预计，2026 年上半年将实现营业收入 1100 亿元至 1200 亿元，同比增长 612.53% 至 677.31%；归母净利润 500 亿元至 570 亿元，同比增长 2244.03% 至 2544.19%。 按预计业绩中位数计算，这家国产存储巨头上半年预计日赚接近 3 亿元。
2025 年下半年开始，随着 AI 数据中心需求持续扩张，全球存储需求快速抬升；与此同时，海外三大存储厂商将更多先进产能转向 HBM 等高端产品，传统 DRAM 供给变得更加紧张。TrendForce 集邦咨询数据显示，2026 年一季度 DRAM 合约价环比涨幅被上修至 93% 至 98%，二季度仍预计上涨 58% 至 60%。
价格上涨对长鑫的拉动非常直接。招股书披露，2024 年和 2025 年，公司主要 DRAM 产品销售单价分别同比上涨 55.08% 和 33.69%；尤其是 2025 年下半年以来，价格持续上行，直接带动公司毛利率与利润水平快速提升，并推动公司在 2025 年实现扭亏。
但价格周期之外，长鑫自身的产业位置同样重要。
长鑫科技是中国大陆规模最大、技术最先进、产品布局最全的 DRAM 研发设计制造一体化企业。公司在招股书中表示，其产能规模已位居中国第一、全球第四。尽管与三星电子、SK 海力士、美光科技仍存在显著差距，但在全球 DRAM 市场高度集中的背景下，长鑫已经成为中国大陆唯一具备全球竞争意义的 DRAM 平台型厂商。
长鑫本次 IPO 拟募资 295 亿元，主要投向三个方向：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM 存储器技术升级项目，以及动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。换句话说，长鑫此番上市，并不是单纯为了补流，而是要在行业景气窗口中继续完成三件事：扩产、升级制程、拓展更前沿的技术储备。
长鑫恢复 IPO
受益的不只是 " 参股概念 "
长鑫科技恢复 IPO，5 月 18 日相关受益股均有不同程度的上涨。
从公开资料看，与长鑫关系最为紧密的上市公司，当属兆易创新。兆易创新持有长鑫科技 1.8% 的股份；同时，兆易创新董事长朱一明也担任长鑫科技董事长。资本关系叠加产业协同，使得兆易创新成为市场最容易联想到的 " 长鑫映射标的 "。
此外，合肥城建通过相关基金间接参股长鑫科技；美的集团旗下美的投资持有长鑫科技 0.75% 股权；上峰水泥通过兰璞创投及中建材新材料基金间接投资长鑫；朗迪集团也通过认购基金份额的方式间接持股。
5 月 18 日，兆易创新盘中一度涨停，股价续创历史新高，A+H 股总市值一度突破 2900 亿；合肥城建、合百集团、上峰水泥 " 一字 " 涨停。
长鑫科技 IPO 受益的不仅是这些 " 参股概念 "，更大的影响在于它背后所牵动的整条国产存储产业链。
在半导体设备与厂务工程行业，中微公司、北方华创、芯源微等半导体设备公司以及相关厂务工程企业，都是长鑫科技扩产可能带来的受益方向。
其次是半导体材料与国产供应链方面。此前有券商认为，随着长鑫扩产和供应链自主可控推进，公司将加大国产原材料验证及采购，这对上游半导体材料企业构成潜在利好。
在封测、模组和存储芯片设计环节，德明利、佰维存储、江波龙、香农芯创等模组和渠道相关公司，以及兆易创新、澜起科技等存储芯片与接口芯片企业，都是当前市场围绕 " 存储景气 " 重点关注的方向。
存储主线升温
4 位基金经理如何下注？
如果说长鑫科技 IPO 重启，让国产存储产业链再次站上聚光灯，那么在公募基金层面，已有一些基金将目光转向了存储板块。《全球存储紧缺，A 股高位震荡，重仓存储的 4 位科技基金经理到底怎么选？》
2026 年一季度，吴昊、梁少文、潘明、李文宾等多位基金经理，几乎同时把仓位压向存储产业链。
具体来看，吴昊管理的方正富邦核心优势，走的是 " 存储 + 半导体扩产链 " 路线。 在基金规模由不足 1 亿元迅速增至 5.88 亿元后，他继续强化存储主线，并将仓位延伸至洁净室工程、晶圆厂建设等环节。
梁少文管理的东方阿尔法科技智选，更像一只 " 存储核心资产强化版 "。 一季度，在基金规模接近翻两番的同时，前十大重仓股集中度不降反升。组合不仅继续加码佰维存储、德明利、江波龙等产业链核心公司，还新进澜起科技、精智达、恒烁股份，体现出其配置思路更偏向 " 存储周期 + 半导体核心芯片 / 设备链 "。
潘明管理的国联安科技创新混合 LOF，去年末还是典型的 AI 算力链基金，重仓光模块、光器件和高速互联；一季度却大幅撤出相关方向，转而集中配置存储产业链，仅保留少量中际旭创仓位，进行了一次较为彻底的主线切换。
李文宾管理的永赢锐见先锋、永赢科技驱动、永赢锐见进取，则在存储之外，进一步叠加了电力电网方向。一季度他一方面将德明利、江波龙等存储标的推至核心仓位，另一方面新进思源电气、安靠智电等电力设备公司。不过，随着永赢系相关产品合计规模扩大、李文宾所管偏股基金规模接近 140 亿元，后续组合锐度能否维持值得投资者密切留意。
结语
长鑫科技重启 IPO，对 A 股存储板块是一个重要的节点。
不过，真正决定行情能走多远的，是全球存储涨价能持续多久，国产龙头能在景气周期里提升多少市场份额，以及产业链上市公司的业绩能否跟上股价的预期。
对投资者而言，可以通过投资个股的方式参与到这场盛宴之中，也可以通过投资基金进行参与，选择适合自己的投资方式更为重要。
（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容和账号的意见仅供参考，不作为投资者及市场走势等判断进行投资参考。内容的数据准确性不做任何保证，观点随市场变化在未来可能发生变更，不代表最终观点。投资者应当根据自身情况判断基金是否和自身风险承受能力相匹配。）
精彩回顾
