本文来源：时代财经 作者：张昕迎
随着 A 股权益市场持续回暖，主动权益基金的净值曲线集体重回山巅。
据 Wind 数据，截至 5 月 14 日，5 月以来全市场已有超 2200 只偏股混合型基金的复权单位净值创下历史新高，占全部偏股混合型基金的比例超过四成。
实际上，自 2026 年以来，在全球资本市场波动加剧、A 股市场延续震荡行情的背景下，公募基金的主动权益投资能力，正在重新成为投资者关注的焦点。
这种趋势在 5 月份表现得尤为突出。Wind 数据显示，5 月 7 日，反映全市场主动权益类基金平均投资水平的万得偏股混合型基金指数（885001.WI）一举刷新 2021 年 2 月创下的历史纪录，此后继续攀高。截至 5 月 13 日，今年年内万得偏股混合型基金指数涨幅达 13.38%，相较股票指数型基金指数（885004.WI）10.20%、沪深 300 指数 6.15% 的同期收益，超额收益优势十分明显。
业绩驱动之下，资金入场热情回暖，主动权益基金的规模同步回升。据方正证券近期一份研报统计，2026 年一季度，主动权益基金合计规模 3.93 万亿元，相较 2025 年四季度环比增长 303.71 亿元；发行市场同样忙碌，今年一季度共有 115 只新发主动基金，合计募资 1120.31 亿元，为 2022 年一季度以来的最高水平。
当下，基金公司的主动管理能力正经历一个被市场验证的关键时刻。从规模来看，据上述研报统计，截至今年一季度末，主动权益管理规模最大公司仍为易方达基金，为 2752.37 亿元；中欧基金和广发基金管理规模也均超过 2000 亿元。
另从产品端来看，Wind 数据显示，今年以来，截至 5 月 14 日，年内全市场约 80% 的偏股混合型基金取得正收益；各家基金公司在本轮行情中的表现则有所分化，今年仅历时 5 个多月，市场中就已跑出年内收益超 100% 的 " 翻倍基 "。
截至 5 月 14 日，广发基金旗下的广发远见智选 A、C 分别以 109.58%、109.21% 的年内涨幅，领跑全部偏股混合型基金年内业绩榜，其也是年内首只实现净值翻倍的主动权益基金；不少中等规模的基金管理公司同样表现不俗，如华商基金旗下的华商致远回报 A、C，年内收益均超 87%。
业绩爆发直接带动产品规模的急速膨胀。Wind 数据显示，2025 年末，广发远见智选 A 的合计规模仅为 2.57 亿元，今年 3 月末已攀升至 119.86 亿元，环比大增超 45 倍。4 月 16 日，该基金暂停大额申购，申购上限收紧至 1 万元。
从重仓股来看，多只绩优基金纷纷 " 站在光里 "，押注以光通信为代表的 AI 硬件赛道。以广发远见智选 A 为例，据该产品一季报数据显示，光纤行业龙头公司长飞光纤（601869.SH）、中天科技（600522.SH）、亨通光电（600481.SH）分列其前三大重仓股，三只个股合计占基金净值比例近 30%；新易盛（300502.SZ）、长飞光纤光缆（06869.HK）、中际旭创（300308.SZ）等则出现在华商致远回报 A 的前十大重仓股名单中，集体站上 C 位。
个股行情表现上，今年以来，中际旭创上涨约 68%，成为 A 股史上第十只千元股；长飞光纤、亨通光电年内上涨约 2 倍，均是今年的翻倍大牛股。
上述方正证券研报亦分析指出，从整体行业配置来看，截至今年一季度末，主动权益基金前三大行业分别为电子（18.34%）、港股（13.76%）和通信（11.35%）；中际旭创连续两季度成为主动权益基金第一大重仓股，披露持仓市值高达 732.85 亿元；亨通光电和长飞光纤光缆持仓市值增幅均超百亿元；腾讯控股（00700.HK）持仓市值环比大幅下降 240.60 亿元。
不过，有市场观点认为，短期内，AI 算力虽仍是当前市场共识度最高的主线，但内部剧烈分化与高位兑现压力已现。5 月 14 日，高位科技股普遍遭遇回调，双创指数跌幅均超过 2%，万得偏股混合型基金指数也从前一日的高点跌落，最终收跌 1.77%。
从中长期来看，主动权益投资的长期价值正在回归，头部公募效应有所强化。根据银河证券数据显示，截至今年 3 月末，易方达基金旗下主动权益产品在近 1 年、近 3 年、近 5 年、近 10 年多个统计区间，合计 77 只产品业绩排名进入同类前 10%，其中共有 6 只位列同类第 1。
若将时间轴继续拉长，公募基金 " 十倍基 " 阵营正在扩容，主动权益投资的长期价值持续回归。Wind 数据显示，截至 5 月 14 日，全市场成立以来回报超 10 倍的主动权益基金已超 70 只，易方达基金、华夏基金、富国基金、嘉实基金等头部公募均有产品在列。
在 " 十倍基 " 中，超半数产品的成立年限已超 20 年。例如，富国基金旗下的富国天瑞强势精选 A 成立于 2005 年 4 月 5 日，截至 5 月 14 日，其成立以来回报已超 33 倍，年化收益率达到 18.20%；部分 " 十倍基 " 还历经了多次基金经理变更，穿越多轮牛熊周期后的业绩表现，折射出大型基金公司的平台优势。
中小型公募也不乏长跑 " 冠军基 "。Wind 数据显示，截至 5 月 14 日，宏利基金旗下的宏利成长成立以来回报达到 5234.57%，该产品成立于 2003 年 4 月 25 日，年化收益率达到 18.81%。
