文远知行 Q1 营收增 58% 超预期：被视作「Physical AI 和 Robotaxi 赛道的核心标的」

未来五年将部署 20 万辆 Robotaxi 等自动驾驶车辆。

本文为 IPO 早知道原创

作者｜Stone Jin

微信公众号｜ipozaozhidao

据 IPO 早知道消息，文远知行（NASDAQ: WRD，HKEX: 0800）于 5 月 13 日发布了截至 2026 年 3 月 31 日止第一季度业绩报告。

财报显示，今年第一季度文远知行总营收为 1.14 亿元，同比增长 58%。得益于经营效能提升与资源配置优化，文远知行经营亏损进一步收窄，毛利润同比增长 56% 至 3,960 万元，毛利率 35% 持续领跑行业。

值得一提的是，文远知行的 Robotaxi 商业化规模持续扩大——一季度，文远知行 Robotaxi 的中国注册用户约为 2025 年同期 2 倍，国内单车日均订单超 17 单，高峰期升至 28 单。目前，文远知行全球 Robotaxi 车队规模约 1,300 辆，预计未来五年将部署 20 万辆 Robotaxi 等自动驾驶车辆。

文远知行创始人兼 CEO 韩旭表示："2026 年第一季度，文远知行在自动驾驶技术与全球化布局方面取得实质性进展，核心驱动力来自 WeRide GENESIS。依托闭环仿真、Al 训练与端到端模型能力，GENESIS 显著提升了系统泛化能力与迭代效率，全面支撑起多元场景的规模化部署，推动 Robotaxi 全球运营扩张和 WRD3.0 商业化落地。目前，文远知行中国 Robotaxi 车队规模超过 1,000 辆，一季度注册用户约为去年同期两倍。随着 Al 训练基础设施的持续强化，文远知行正加速打造全球领先的自动驾驶平台。"

文远知行 CFO 兼国际负责人李璇表示："2026 年第一季度，公司营收达 1650 万美元，同比增长 58%。得益于 Robotaxi 等 L4 自动驾驶车辆销售规模扩大，产品营收大增 116%。凭借高效部署策略与聚焦高价值出行市场，公司毛利率达到 35%，持续领跑行业，毛利润同比增长 56%，持续投入研发的同时进一步收窄经营亏损。随着迪拜和阿布扎比纯无人 Robotaxi 商业运营的落地、新加坡 Robotaxi 公开运营的上线，以及斯洛伐克成为我们的第四个欧洲市场，文远知行充分印证了在多元监管环境下安全可靠的全球部署实力。"

Robotaxi 商业化在国内外加速同步推进

未来五年内在全球部署 20 万台自动驾驶车辆

2026 年开年以来，文远知行的 Robotaxi 商业化持续推进。

一方面，在广州黄埔区常态化纯无人运营的基础上，文远知行进一步扩大天河区等核心城区的服务范围。根据文远知行的规划，其在 2026 年年内将新增一座一线城市开展 Robotaxi 服务。

另一方面，文远知行的全球化业务亦在不断扩大版图——今年 3 月，文远知行启动斯洛伐克首个自动驾驶项目，这是欧洲首个由国家层面推动、覆盖多产品线的大规模自动驾驶商业化落地计划。同时，斯洛伐克由此成为文远知行继法国、比利时和瑞士之后布局的第四个欧洲国家市场，其全球业务现已覆盖 12 个国家、40 余座城市。

4 月，文远知行和 Grab 启动新加坡首个 Robotaxi 公开运营服务，也是目前唯一获准在新加坡开展自动驾驶公开载客运营的企业。

除了 Robotaxi 业务，文远知行的智慧出行产品线同样在全球范围内完成落地——在瑞士，文远知行 Robobus 于苏黎世机场获批取消前排安全员，进一步迈向纯无人商业化运营，同时文远知行与日内瓦公共交通公司达成合作，开展首批 Robobus 的部署；在法国，文远知行连续第三年与雷诺集团合作，为 2026 法国网球公开赛提供 Robobus 接驳服务。

值得注意的是，文远知行日前还与联想集团宣布进一步升级全球战略合作。在既有合作基础上，双方预计未来五年内在全球范围部署 20 万台 Robotaxi 等自动驾驶车辆，全面加速 L4 级自动驾驶的规模化商业落地。

WRD 3.0 适配多芯片平台、获近 30 个定点

世界模型 WeRide GENESIS 成核心驱动力

从技术侧来看，文远知行 WeRide 在今年北京车展上宣布旗下一段式端到端辅助驾驶解决方案 WRD 3.0 已实现多芯片平台适配，支持包括 NVIDIA DRIVE 、Qualcomm 骁龙、芯擎科技 " 星辰一号 "（AD1000）等在内的多种主流车载计算平台，覆盖不同算力梯度与成本区间，为全球 OEM 提供从高性能到高性价比的家族化 L2++ 级高阶辅助驾驶解决方案。

事实上，今年 4 月，文远知行与广汽埃安合作打造的首款量产乘用车埃安 N60 已正式上市，这也是文远知行首次在高通骁龙平台上量产一段式端到端技术。

目前，WRD3.0 已获得广汽、奇瑞等 OEM 近 30 个车型定点，服务广汽埃安、广汽传祺、广汽昊铂、奇瑞星途等品牌国内用户，并将逐步拓展至 Tiggo、Lepas、Omoda、JAECO0 等海外品牌。

此外，在今年 4 月第二届中国智驾大赛中，搭载文远知行一段式端到端 ADAS 方案 WRD3.0 的奇瑞星途星纪元车型再次夺冠，实现了中国智驾大赛历史上首个、也是唯一一个 " 四连冠 "。

另外容易让人忽视的一点是，WeRide GENESIS 是支撑文远知行业务持续获得突破性进展的核心驱动力——作为高度通用的世界模型，WeRide GENESIS 支持多样的城市路况、传感器视角与车型配置仿真，全面兼容从 L2++ 到 L4 级 Robotaxi 各类自动驾驶产品的算法训练。相比传统道路测试，WeRide GENESIS 可将长尾极端场景的数据采集、生成与训练效率提升数千倍，同时将数据采集和标注成本降低 75%。

高盛首次覆盖，潜在上升空间颇大

被视作 Physical AI 和 Robotaxi 的核心标的

近期，国内外多家知名投行 / 券商发布了关于文远知行的研报。

值得注意的是，高盛首次覆盖文远知行并给予其 " 买入 " 评级，目标价为 54.23 港元。这一目标价相较今日收盘价有着超 160% 的潜在上升空间。

高盛认为，文远知行作为自动驾驶技术领域的领先企业，其未来增长前景将受益于 Robotaxi 运营服务收入的增长、车队规模扩张以及国内外市场的先发优势。

一方面，文远知行在国内外 Robotaxi 部署方面取得了显著进展，也为其后续拓展国际市场奠定了基础。同时，文远知行依托轻资产业务模式提升了车队铺排效率，并通过经常性服务收入增强了盈利能力；另一方面，文远知行持续推进技术迭代与优化，叠加车辆成本下降的趋势，将进一步改善 Robotaxi 业务模式的经济性。这不仅有助于提升用户体验，还能增强其在自动驾驶行业的竞争力。随着技术成熟度的提高和规模化效应的显现，文远知行有望在未来实现更高的运营效率和服务质量。

华泰证券则重申了 " 买入 " 评级并给出了 50.00 港元的目标价。

华泰证券强调，其看好文远技术前瞻性和海外先发优势，或成为 Physical AI 和 Robotaxi 赛道的核心标的，具备估值溢价基础。

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